Yüzde 2,4 büyüme: Latin Amerika'nın 2025 sınavı

Latin Amerika ve Karayipler bölgesinde büyümenin 2025'te yüzde 2,4, 2026'da yüzde 2,3 olacağı öngörülürken, mali disiplin ve verimlilik artışı bölgenin önündeki temel sınav olarak öne çıkıyor.

Citigroup(C), 2025 Temmuz'da yayımladığı Latin Amerika piyasa analizinde Brezilya başta olmak üzere bölge borsalarına yabancı sermaye girişi yaşandığını, Meksika'nın ise 'yakın kıyı üretim' (nearshoring) ve ticaret konumundan fayda sağlayabileceğini belirtti. Citigroup'un 2025 Haziran'da yayımladığı resmi kayıtta ise zayıf dolar ve yüksek 'carry' getirisinin bölge varlıkları için olumlu bir zemin oluşturduğu ifade edildi.

Citigroup'a göre Latin Amerika'yı cazip kılan unsurlar, görece düşük değerlemeler ve yüksek reel faiz oranları. Emtia fiyatlarına duyarlılık ile ABD ve Çin arasındaki tedarik zinciri yeniden yapılanması da bölge varlıklarını etkileyen faktörler arasında sayıldı.

Küresel sermayenin bölge içi dönüşümünde Brezilya öne çıkan ülke olarak gösterildi. Meksika ise ABD'ye coğrafi yakınlığı sayesinde üretim tesislerinin taşınması sürecinin merkezinde konumlanıyor.

Citigroup Küresel Gelişen Piyasalar Strateji Başkanı Luis Costa(Luis Costa), 2025 Haziran'da yayımlanan Citigroup resmi kaydında zayıf dolar ve yüksek carry getirisinin Latin Amerika varlıkları için olumlu bir arka plan oluşturduğunu söyledi. Carry, düşük faizli bir para biriminden borçlanıp yüksek faizli bir varlığa yatırım yapıldığında ortaya çıkan faiz farkı kazancını ifade ediyor.

Ancak ABD'nin gümrük tarifesi politikasının nihai şekli ve ülkelerin mali durumu belirsizliğini koruyan değişkenler olarak işaret edildi. Dış konjonktür olumlu olsa bile politika değişiklikleri ve mali yük, varlık piyasalarındaki seyri değiştirebilir.

Meksika'da ABD-Meksika-Kanada Ticaret Anlaşması'nın yeniden müzakeresi ve gümrük tarifesi politikaları önümüzdeki dönemde yatırım akışlarını etkileyebilir. Nearshoring üretim tesislerinin taşınması için fırsat sunsa da, ticaret anlaşmasının yönüne göre bu beklentiler değişebilir.

Nearshoring, şirketlerin üretim tesislerini veya tedarik zincirlerini ana tüketim pazarlarına yakın ülkelere taşıması stratejisi olarak tanımlanıyor. Meksika, ABD pazarına yakınlığı ve mevcut ticari ilişkileri nedeniyle bu eğilimde öne çıkan ülkelerden biri.

Citigroup'un resmi verileri, Brezilya'daki faiz indirimi olasılığını ve Şili, Kolombiya, Brezilya'daki seçim takvimlerini bölge varlıkları açısından başlıca değişkenler olarak sundu. Para politikası, siyasi takvim ve ticaret politikasının emtia fiyatlarıyla birlikte bölge piyasalarını etkileyebileceği belirtildi.

Uluslararası Para Fonu (IMF), 2025 Ekim'de yayımladığı Bölgesel Ekonomik Görünüm raporunda Latin Amerika ve Karayipler bölgesi için büyüme tahminini 2025'te yüzde 2,4, 2026'da yüzde 2,3 olarak açıkladı. Bu tablo, büyümenin sert biçimde hızlanmasından çok, istikrarlı bir seyrin ardından hafif bir yavaşlamaya işaret ediyor.

IMF, kamu borcundaki artışa karşılık mali disiplinin sağlanması gerektiğini belirtti. Düşük verimliliğin iyileştirilmesi için yapısal reformların da gerekli olduğu görüşü paylaşıldı.

Citigroup'un analizi zayıf dolar, varlık fiyatları ve tedarik zinciri yeniden yapılanması gibi dış etkenlere odaklanırken, IMF'nin değerlendirmesi bölge içi kısıtlayıcı unsurlara ağırlık verdi. Bu durum, olumlu bir finansal ve ticari ortamın tek başına büyümeyi belirgin şekilde yukarı çekmeye yetmediğini gösteriyor.

Latin Amerika finans piyasalarında yabancı sermaye girişi hisse senedi, tahvil, para birimi ve emtia piyasaları üzerinden gerçekleşebiliyor. Bu varlıklar faiz oranları, döviz kurları, emtia fiyatları ve siyasi takvime göre farklı tepkiler verebildiğinden, bölgenin tamamını tek bir eğilim üzerinden değerlendirmek güç.

İncelenen Citigroup verilerinin esas kapsamı hisse senedi, tahvil, para birimi ve emtiadan oluşuyor. Belirli bir kripto para biriminin fiyatına veya buna yönelik fon girişine dair herhangi bir bilgiye rastlanmadı.

Latin Amerika'nın büyüme rotası, zayıf dolar ve tedarik zinciri yeniden yapılanmasının sürüp sürmeyeceğine, ülkelerin mali disiplin ve verimlilik reformlarını ilerletip ilerletmeyeceğine bağlı olarak değişebilir. ABD'nin gümrük tarifesi politikası, ticaret anlaşmalarının yeniden müzakeresi ve önemli ülkelerdeki seçim takvimleri, bölge varlıklarının seyrini belirleyecek başlıca gündem maddeleri olmaya devam ediyor.