Pontes 21 Eylül'de Devreye Giriyor, Tokenleştirilmiş Menkul Kıymetlerde Merkez Bankası Parasıyla Ödeme

Eurosystem'in (Avro Sistemi) dağıtık defter teknolojisi (DLT) tabanlı ödeme projesi Pontes, 21 Eylül'de ilk aşamada devreye girecek. Bu altyapı, tokenleştirilmiş menkul kıymet işlemlerini Eurosystem'in TARGET hizmetine bağlayarak merkez bankası parasıyla ödeme yapılmasını sağlıyor.

Pontes, birden fazla piyasadaki DLT platformlarını Eurosystem'in TARGET hizmetiyle birbirine bağlayan bir birlikte çalışabilirlik altyapısı olarak tasarlandı. Projenin özünde, tokenleştirilmiş menkul kıymetlerin ihracı, işlem görmesi ve itfası gibi toptan finansal işlemlerde merkez bankası parasının ödeme varlığı olarak kullanılması yer alıyor.

Avrupa Merkez Bankası (European Central Bank, ECB), Pontes'i piyasadaki DLT platformlarını TARGET hizmetine bağlayan bir ödeme çözümü olarak tanımlıyor. İlgili yapı ve hizmet özeti Avrupa Merkez Bankası'nın resmi kaynağında yer alıyor.

Ödeme yöntemi iki koldan işliyor. Piyasa katılımcıları, Eurosystem DLT'sinde merkez bankası parasının tokenleştirilmiş hali olan nakit tokenlerini kullanabiliyor ya da DLT üzerinden TARGET'in gerçek zamanlı brüt mutabakat sistemi (T2) üzerinden ödeme çağrısı yapabiliyor.

İlk aşamadaki uygulamada, nakit tarafındaki ödeme kesinliği yalnızca ilgili fon transferi T2'de tamamlandığında sağlanıyor. Yani tokenleştirilmiş menkul kıymet devredilmiş olsa bile, fon transferi tamamlanmadığı sürece nakit ödemenin kesinliği güvence altına alınmış olmuyor.

Menkul kıymet ve bedelin eşzamanlı ödemesinde Hash-Link (Hash Bağlantısı) yöntemi kullanılıyor. Hash-kilit emanet yapısına benzeyen bu yöntem, menkul kıymet veya bedelden yalnızca birinin önce devredilmesini engelleyerek iki varlığın ödemesini senkronize ediyor.

Bu yöntem, teslimat karşılığı ödeme (Delivery versus Payment, DvP) mekanizmasını hayata geçirmek için kullanılan bir araç. DvP, menkul kıymet teslimatı ile bedel ödemesini birbirine bağlayarak yalnızca tek bir varlığın devredilmesinden kaynaklanan ödeme riskini azaltıyor.

Pontes'in merkez bankası ödeme ağını DLT tabanlı toptan işlemlere bağlayan yapısı, tokenleştirilmiş varlık piyasasında hem ödeme kesinliğinin hem de nakit ödeme aracının birlikte sağlanmasına yönelik eğilimle örtüşüyor.

Avrupa Merkez Bankası, Pontes'in ilk lansman zamanını daha önce 2026'nın üçüncü çeyreği olarak belirtmişti. Ledger Insights, somut devreye alma tarihinin 21 Eylül olarak belirlendiğini bildirdi. İlk hizmetin, çalışma saatlerinin kademeli olarak genişletilmesi ve işlevlerin eklenmesi şeklinde ilerlemesi planlanıyor.

Piyasa altyapısı işletmecisi Clearstream, lansman öncesi uçtan uca testlere katılacak. Sistem bağlantısı, ödeme süreçleri ve operasyonel hazırlık durumu kontrol edilecek, piyasa altyapıları arasındaki birlikte çalışabilirlik de test edilecek.

Clearstream'in testi, geleneksel piyasa altyapısı ile DLT platformlarının gerçek ödeme akışında bağlanıp bağlanamayacağını doğrulamaya yönelik bir süreç. Merkez bankası parasıyla yapılan DvP ödemesi de test kapsamına dahil.

Litvanya merkezli dijital varlık altyapısı şirketi Axiology, test ve sertifikasyon sürecini yürütüyor. Test kapsamına tokenleştirilmiş menkul kıymetlerin yeni ihracı, ikincil piyasa işlemleri, itfa ile kupon ve faiz ödemeleri dahil.

Axiology'nin fiili operasyona katılımı için operasyonel gereklilikler, nihai sertifikasyon ve gerekli düzenleyici onaylar hâlâ bekliyor. Dolayısıyla ön teste katılım, resmi operasyona katılım anlamına gelmiyor.

Axiology CEO'su Marius Jurgilas, “Tokenleştirmenin Avrupa sermaye piyasalarında anlamlı bir değişim yaratabilmesi için dijital menkul kıymetlerin, kurumların zaten kullandığı altyapıyla etkin biçimde bağlanması gerekiyor” dedi ve “Pontes, bu bağlantıyı mümkün kılan önemli bir adım” diye ekledi. Jurgilas, Pontes'in mevcut bağlantıyı sağladığını, uzun vadeli proje olan Appia'nın ise entegre tokenleştirilmiş finans ekosisteminin gelişimini ele aldığını açıkladı.

Pontes, Avrupa Merkez Bankası'nın kısa vadeli altyapı projesi; Appia ise uzun vadede entegre tokenleştirilmiş finans ekosisteminin yapısını, standartlarını ve yönetişimini ele alan bir proje. Avrupa Merkez Bankası, 2028 yılının ortasına kadar haftanın 7 günü 24 saat çalışma ve çoklu para birimi işlevi sunmayı planladığını açıkladı.

Eylül'deki lansman, tokenleştirilmiş menkul kıymet ödemelerini merkez bankası parasıyla bağlayan ilk operasyonel aşama niteliğinde. Bundan sonra çalışma saatleri ve işlevler kademeli olarak genişletilecek.