Temmuz PCE yüzde 3,7 arttı, veriler 30 Eylül'de revize edilecek

ABD Merkez Bankası (Fed) eylül ayı politika faizini belirledikten sonra kişisel tüketim harcamaları (PCE) fiyat endeksi ile geçmişe dönük milli gelir hesapları verileri yeniden hesaplanacak. Temmuz ayında PCE, bir önceki yılın aynı ayına göre yüzde 3,7 artarken, gıda ve enerjiyi hariç tutan çekirdek PCE yüzde 3,3 yükseldi.

Fed, politika faizini belirlemek için 15-16 Eylül'de Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısı düzenleyecek. Temmuz toplantısında faiz hedef aralığı yıllık yüzde 3,50-3,75 seviyesinde sabit tutulmuştu, ancak üç komite üyesi 25 baz puanlık (bp) bir artış yapılması gerektiğini savunmuştu.

Temmuz ayı FOMC toplantı tutanaklarında, o dönemde piyasaların eylül toplantısındaki 25 baz puanlık artışı büyük ölçüde fiyatladığına dair değerlendirmeler de yer aldı. Fed, tutanaklarda 15-16 Eylül FOMC toplantı takvimini açıkça belirtti.

Bunun ardından 30 Eylül'de ABD Ekonomik Analiz Bürosu (BEA) PCE revizyon sonuçlarını açıklayacak. BEA aynı gün ABD doğu saatiyle sabah 08.30'da, Türkiye saatiyle ise öğleden sonra 15.30'da ağustos ayına ait kişisel gelir, harcama ve PCE verilerini yayımlayacak.

Bu revizyon kapsamında 2021 yılının birinci çeyreğinden 2026 yılının birinci çeyreğine kadar olan milli gelir hesapları verileri güncellenecek. BEA, 2026 yılına ait yıllık revizyon çalışmasının 30 Eylül'de başlayacağını bildirdi.

Revizyon kapsamına portföy yönetimi ve yatırım danışmanlığı hizmetleri, hukuk hizmetleri ile bilgisayar yazılımı ve aksesuarlarına ilişkin fiyat deflatörü hesaplama yöntemleri de dahil edildi. Ayrıca mevsimsel düzeltme katsayıları ve yeni elde edilen kaynak veriler de hesaplamalara yansıtılacak.

Portföy yönetimi ve yatırım danışmanlığı hizmetlerinin nominal harcamalarında, Çalışma İstatistikleri Bürosu'nun istihdam verilerinden yararlanılarak elde edilen miktar tahminleri kullanılacak. Hukuk hizmetlerinde ayrıntılı üretici fiyat endekslerini yansıtan bileşik bir fiyat endeksi, bilgisayar yazılımı ve aksesuarlarında ise tüketici fiyat endeksi ile ilgili üretici fiyat endekslerinin birleştirildiği bir endeks kullanılacak.

BEA'nın revizyon ön bilgilendirmesinde, bu değişikliğin hem yeni kaynak verileri hem de yöntem iyileştirmelerini birlikte yansıttığı belirtildi. Revizyonun ayrıntılı hesaplama yöntemi BEA'nın yıllık revizyon kılavuzunda sunuldu.

Şu an için doğrulanabilen en güncel resmi veri hâlâ temmuz ayına ait. BEA, temmuz PCE'sinin bir önceki yılın aynı ayına göre yüzde 3,7, çekirdek PCE'nin ise yüzde 3,3 yükseldiğini açıklamıştı.

Bir önceki aya göre artış oranı hem genel PCE'de hem de çekirdek PCE'de yüzde 0,2 olarak gerçekleşti. Bu rakam, temmuz ayında PCE ve çekirdek PCE'nin sırasıyla yüzde 3,7 ve yüzde 3,3 arttığını aktaran önceki haberle aynı seviyede.

PCE fiyat endeksi, ABD hanehalklarının tüketim harcamalarına dayanılarak hesaplanan bir fiyat göstergesi. Çekirdek PCE ise gıda ve enerjiyi dışarıda bırakarak temel enflasyon eğilimini izlemek için kullanılıyor.

Fed'in eylül ayındaki FOMC toplantısında revizyon öncesi verilere dayanarak faiz kararı alması durumunda, daha sonra açıklanacak revize veriler aynı dönemin fiyat seyrini farklı şekilde ortaya koyabilir. Ancak BEA, revizyon sonrasında çekirdek PCE'nin kaç yüzde puan değişeceğine dair önceden bir rakam paylaşmadı.

Çekirdek PCE'nin revizyon sonrasında 0,1-0,2 yüzde puan düşeceğine dair rakam, BEA'nın resmi verilerinde doğrulanmıyor. Dolayısıyla bu rakama dayanarak revizyon sonucunu ya da Fed'in faiz kararını önceden kesinleştirmek mümkün görünmüyor.

Eylül ayındaki faiz kararı ve sonrasındaki politika seyri, FOMC açıklaması, basın toplantısı ile istihdam ve enflasyon verileri birlikte değerlendirildiğinde anlaşılabilecek. Şu an için kesinleşmiş bir politika değişikliği bulunmuyor; bir sonraki resmi takvim maddeleri 15-16 Eylül'deki FOMC toplantısı ve 30 Eylül'de BEA'nın açıklayacağı yıllık revizyon verileri.