15,5 trilyon dolarlık Avrupa 500 şirketinin kâr marjı %6,5’e geriledi

Avrupa’nın en büyük 500 şirketinin toplam geliri 15,5 trilyon dolara ulaşarak rekor kırdı. Gelir ve net kâr artarken kâr marjı üst üste ikinci yıl geriledi.

Fortune, 16’sında gelirlerine göre Avrupa’nın en büyük 500 şirketini sıraladığı ‘Fortune 500 Europe 2026’ listesini yayımladı. Şirketlerin toplam geliri yıllık bazda %4 arttı.

Toplam net kâr 1 trilyon doların biraz üzerine çıkarak geçen yıla göre %3 yükseldi. Buna karşın kâr marjı 2024’teki %7,1 seviyesinden %6,5’e düştü. Bu sonuç, gelir artışının net kâr artışını aşmasından kaynaklandı.

Listenin ilk sırasında Volkswagen yer aldı. Şirketin geliri %3,4 artarak 363 milyar doları aşarken Volkswagen üst üste üçüncü yıl zirvede kaldı.

Fortune, küresel gümrük tarifeleri ile Çinli şirketlerin rekabetinin Avrupa otomotiv sektörü üzerinde baskı oluşturduğunu belirtti. Otomotiv sektörü gelir büyüklüğünde liderliğini korusa da maliyet ve rekabet baskısına maruz kaldı.

İlk beş sırayı Volkswagen, Shell, Glencore, BP ve TotalEnergies aldı. Enerji sektöründen dört şirket ilk sıralarda yer aldı.

Fortune, Hürmüz Boğazı’ndaki karışıklığın petrol fiyatlarını yükseltmesiyle Shell ve BP’nin ikinci çeyrek net kârlarının iki katından fazla arttığını açıkladı.

Finans sektörünün ağırlığı da dikkat çekti. Finans şirketleri toplam gelirin %24’ünü, kârın %40’ını ve istihdamın %14’ünü oluşturdu.

HSBC, 2025’te elde ettiği 22 milyar dolarlık kârla en kârlı şirket olarak kaydedildi. Bu durum, Avrupa’nın büyük şirketlerinde finans sektörünün kâr yapısındaki payının imalat ve enerji sektörleri kadar yüksek olduğunu gösterdi.

St. Gallen Üniversitesi öğretim üyesi Guido Cozzi (Guido Cozzi), “Gelir artışı ile kâr artışı arasındaki fark, şirketlerin maliyet şoklarını tamamen fiyatlara yansıtamadığını gösteriyor” dedi. Bu değerlendirme, enflasyonist baskıların ve verimlilikteki yavaşlamanın kârlılık üzerindeki etkisine işaret ediyor.

Ülkelere göre şirket sayısında İngiltere, 76 şirketle ilk kez 73 şirket bulunan Almanya’yı geride bıraktı. Fortune, İngiliz şirketlerinin Avrupa dışındaki pazarlara, özellikle ABD pazarına daha aktif şekilde yönelmesini bu değişimin arka planındaki unsurlardan biri olarak gösterdi.

Ancak yalnızca şirket sayısındaki değişime bakarak İngiltere’nin yükselişinin nedenini kesinleştirmek mümkün değil. Avrupa Komisyonu verilerine göre İngiltere, 2025 Avrupa İnovasyon Skor Tahtası’nda ‘yenilik lideri’ grubunda yer aldı ve Avrupa ülkeleri arasında beşinci oldu.

İngiltere’nin girişimcilik ekosistemi de sıralamadaki değişimin olası nedenleri arasında gösteriliyor. Hurun Araştırma Enstitüsü, 2026’da İngiltere’de 80 unicorn şirket bulunduğunu ve bunların toplam değerinin 242,4 milyar sterline ulaştığını belirtti. İngiltere böylece unicorn sayısında ABD ve Çin’in ardından dünyada üçüncü sırada yer aldı.

Fortune 500 Europe listesine dahil şirketlerin ortalama faaliyet süresi 109 yıl oldu. Şirketlerin yarısından fazlası 100 yılı aşkın süredir faaliyet gösterirken, en genç şirket olarak 2025’te Continental’den ayrılan Aumovio öne çıktı.

Kadın CEO’lar tarafından yönetilen şirketlerin sayısı geçen yılki 41’den 43’e yükseldi. Ancak bu şirketlerin gelir büyüklüğüne ilişkin Fortune’un orijinal metnindeki bazı rakamların ayrıca incelenmesi gerekiyor.

Bu sıralama şirket değeri veya piyasa değeri yerine gelire göre hazırlandı. Bu nedenle şirket büyüklüğü, kârlılık ve inovasyonun aynı sıralamayla değerlendirilmemesi gerekiyor.

Avrupa’nın büyük şirketleri ölçek büyütmeye devam ederken kâr marjındaki düşüş, maliyet baskısı ve verimlilikteki yavaşlamanın kârlılık açısından yarattığı sorunları ortaya koydu. Liste, gelir artışı ile kâr iyileşmesinin her zaman aynı yönde ilerlemediğini de gösterdi.