35 milyar dolarlık AI finansmanı başladı: Anthropic’e TPU kiralama desteği

Anthropic’in AI bilişim altyapısını genişletmesini desteklemek üzere 35 milyar dolarlık (yaklaşık 47,6 trilyon won) finansman platformu kuruldu. Apollo Global Management ve Blackstone, Broadcom ile birlikte Google TPU’larını kullanacak altyapının finansmanını sağlayacak.

Apollo Global Management, 9 Haziran’da Blackstone ve küresel bankalarla birlikte Broadcom’un AI XPV platformu için ilk 35 milyar dolarlık finansmanı yönettiğini açıkladı. Broadcom da aynı gün platformun Anthropic ve OpenAI gibi önde gelen AI şirketlerinin bilişim talebini desteklemek üzere tasarlandığını duyurdu.

AI XPV platformu, 2028’e kadar 20 GW’ın üzerinde bilişim kapasitesini destekleyecek şekilde tasarlandı. Broadcom, ilk finansmanın Anthropic’in 2026’nın ortalarından itibaren sağlamayı planladığı 1 GW’ın üzerindeki bilişim altyapısının genişletilmesinde kullanılacağını açıkladı.

Finansman yapısının merkezinde özel amaçlı şirket (SPV) bulunuyor. SPV, Alphabet’in Google TPU’larını satın alarak Anthropic’e kiralayacak. Böylece Anthropic, yarı iletkenleri doğrudan satın almadan AI modellerini çalıştırmak için gereken işlem kapasitesine erişebilecek.

TPU, Google tarafından AI işlemleri için geliştirilen Tensor Processing Unit’dir. Bu yapıda yarı iletken ekipmanların kendisi ve kira sözleşmeleri finansmanın temel varlıkları olarak kullanılacak. Ekipman satın alma maliyeti de birden fazla borç yatırımcısı arasında paylaştırılarak karşılanacak.

İşlem, resmi duyurudan önce borç finansmanı görüşmeleriyle başladı. Bloomberg, 28 Mayıs’ta Apollo ve Blackstone’un Google’ın özel TPU’larını satın alarak Anthropic’e kiralamaya yönelik bir finansman üzerinde çalıştığını ve ilk aşamada yaklaşık 36 milyar dolarlık (yaklaşık 48,96 trilyon won) borç finansmanının gündeme geldiğini bildirdi.

Daha sonra resmi olarak açıklanan ilk finansman tutarı 35 milyar dolar olarak netleşti. 22 milyar dolarlık (yaklaşık 29,92 trilyon won) ayrı bir banka kredisinin kesinleştiği, bankaların üstlendiği tutarlar ve borç dilimlerinin ayrıntılı yapısı Apollo ile Broadcom’un resmi açıklamalarında yer almadı.

Blackstone ve küresel bankaların, risk seviyelerine göre ayrılan borç dilimlerine katılması planlanıyor. Bloomberg, Broadcom’un işlemin başlıca borç dilimlerine yönelik ödemeleri desteklediğini bildirdi ancak finans kuruluşlarının üstleneceği tutarlar açıklanmadı.

Kurumların AI yarı iletkenlerinin finansmanına katılmasının arkasında bilişim altyapısının yüksek başlangıç maliyeti bulunuyor. AI şirketleri, yarı iletkenleri ve veri merkezlerini doğrudan satın almanın yanı sıra kiralama, proje finansmanı ve kredileri bir arada kullanarak işlem kapasitesi sağlayabiliyor.

Bu işlemde finansman sağlayan taraflar, yarı iletkenleri ve kira sözleşmelerini geri ödeme temeli olarak kullanıyor. Anthropic başlangıçtaki ekipman satın alma yükünü azaltabilir ancak kira ödemelerini ve uzun vadeli bilişim talebini karşılamayı sürdürmesi gerekecek.

Riskler de bulunuyor. Anthropic kira ödemelerini yapamazsa SPV’nin elindeki TPU’ların satılarak kredi borcunun tahsil edilmesi gerekebilir. Belirli bir AI yarı iletkeni nesline yönelik talep ve ikinci el değerinin hızlı değişmesi, teminat değerinin borç bakiyesinin altına düşmesine yol açabilir.

Gerçek geri ödeme koşulları ve teminat tasfiye kriterleri açıklanmadı. Yarı iletken fiyatları ile talebin finansman sözleşmesi süresince nasıl değişeceği, kredi verenlerin tahsilat imkanını ve Anthropic’in maliyet yükünü etkileyebilir.

Bu yapı, AI altyapı ekipmanlarını teminat göstererek finansman sağlanması bakımından TokenPost’un daha önce haberleştirdiği GPU teminatlı kredi örneğiyle benzerlik taşıyor. AI altyapı ekipmanlarının teminat gösterildiği kredi örnekleri, ekipman değeri, işletme geliri ve kredi koşullarının tahsilat imkanını etkileyebileceğini gösterdi.

Ancak iki işlemin finansman tutarı, sözleşme yapısı ve teminat varlıkları farklı. Bu işlemde Google TPU’ları SPV tarafından satın alınarak Anthropic’e kiralanacak. 35 milyar dolarlık finansmanın ayrıntılı koşulları ve fiili fon kullanımı için ek açıklamalar bekleniyor.

Resmi olarak doğrulanan bilgiler, Apollo ve Blackstone’un Broadcom ile birlikte 35 milyar dolarlık AI altyapı finansmanı platformunu başlattığı yönünde. Platform, Anthropic’in 1 GW’ın üzerindeki bilişim altyapısı genişlemesini destekleyecek ve 2028’e kadar 20 GW’ın üzerindeki bilişim kapasitesini destekleyecek şekilde tasarlandı.