Bitcoin’in gerçekleşen piyasa değeri 28 gün sonra geriledi, ETF’lerde iki gün net çıkış yaşandı

Bitcoin’in (BTC) gerçekleşen piyasa değeri 28 gün sonra gerilerken ABD’deki spot Bitcoin ETF’lerinden iki gün üst üste para çıkışı yaşandı. Bitcoin fiyatı, aktif piyasa katılımcılarının ortalama maliyeti olarak gösterilen 76.700 doların altında kaldı.

Glassnode, 15 Eylül’de Bitcoin’in gerçekleşen piyasa değerinin 27 günlük kesintisiz yükselişini sonlandırarak gerilediğini açıkladı. Gerçekleşen piyasa değeri, her Bitcoin’in son hareket ettiği fiyatı baz alarak toplam arzın maliyetini hesaplayan bir göstergedir. Glassnode, bu değişimin ağdan aynı miktarda nakit çıktığı anlamına gelmediğini belirtti.

Bitcoin fiyatı 17 Eylül’de 76.458 dolar civarında işlem gördü. Bu seviye, Glassnode’un belirlediği True Market Mean göstergesindeki 76.700 doların altında kaldı. True Market Mean, aktif piyasa katılımcılarının ortalama alım maliyetini gösteren zincir üstü bir referans değeridir.

Glassnode, Bitcoin 76.700 doları geri kazanamadan ek günlük kapanışlar gerçekleştirirse kısa vadeli yatırımcıların yaklaşık 71.300 dolarlık ortalama maliyetinin bir sonraki referans seviyesi olabileceğini analiz etti. Bu seviye, fiyat yönünü kesin olarak öngören bir tahmin değil, elde tutulan varlıkların maliyetine dayalı bir referans değeridir.

Öte yandan Bitcoin’in 76.700 doların üzerinde iki günlük kapanış yapması ve gerçekleşen piyasa değerinin yeniden yükselmesi halinde mevcut fiyat aralığının geri kazanılabileceğini Glassnode açıkladı. 71.300 doların altında ise 62.000-65.000 dolar aralığı zincir üstü destek bölgesi olarak öne çıkarıldı.

71.300 dolar ile 62.000-65.000 dolar aralığı, fiyat düşüşünün kesin tabanı olarak değerlendirilmemeli. Bu seviyeler sırasıyla kısa vadeli yatırımcı maliyeti ve zincir üstü destek bölgesi olarak yorumlanan referans değerlerdir.

ETF para akışı da zayıfladı. Farside Investors verilerine göre ABD’deki spot Bitcoin ETF’lerinde 15 Eylül’de 450,40 milyon dolar (yaklaşık 617 milyar won), 16 Eylül’de ise 151,80 milyon dolar (yaklaşık 208 milyar won) net çıkış kaydedildi. Farside Investors verilerine göre iki günlük toplam net çıkış 602,20 milyon dolar (yaklaşık 825 milyar won) oldu.

ETF net çıkışı, ilgili işlem gününde ürünlerden çıkan fon miktarını gösteren bir göstergedir. Ancak bu veri, bireysel yatırımcıların işlem amacını veya Bitcoin fiyat hareketinin doğrudan nedenini kesin olarak ortaya koymaz.

Glassnode, 8-14 Eylül döneminde ABD’deki spot ETF’lerden yaklaşık 334 milyon dolar (yaklaşık 457,6 milyar won) net çıkış gerçekleştiğini hesapladı. Yakın dönemdeki akışla karşılaştırıldığında, son iki gündeki net çıkış kısa bir dönemde yoğunlaşan fon çıkışı olarak görüldü.

Gerçekleşen piyasa değeri, Bitcoin’in yalnızca güncel fiyatını yansıtan göstergelerden farklıdır. Hesaplama, coinlerin son hareket ettiği fiyatı temel aldığı için uzun süredir hareket etmeyen varlıklarla yakın zamanda işlem gören varlıkların maliyet yapısını birlikte gösterir.

Spot ETF’ler, Bitcoin fiyatına bağlı olacak şekilde tasarlanmış finansal ürünlerdir. ETF’lere fon girişi, ürünlerin tuttuğu Bitcoin’e yönelik taleple bağlantılı olabilir. Ancak yalnızca net çıkış verisine dayanarak piyasanın genelindeki satıcıları veya fonların izlediği yolu belirlemek mümkün değildir.

Zincir üstü maliyet göstergeleri ile ETF akışları piyasayı farklı yöntemlerle gösterir. Gerçekleşen piyasa değeri elde tutulan varlıkların maliyetindeki değişimi, ETF net çıkışı ise finansal ürünler düzeyindeki fon akışını ifade eder. Bu nedenle iki veri aynı anlamda toplanarak yorumlanmamalıdır.

ABD’deki spot Bitcoin ETF akışları, Türkiye’deki yatırımcılar için yurt dışındaki Bitcoin talebini izlemeye yardımcı olan bir referans olabilir. Ancak Türkiye’deki borsa fiyatları ile ABD ETF’lerinin fon akışları, işlem saatleri ve ürün yapıları farklı olduğu için doğrudan aynı ölçekte karşılaştırılamaz.

Bitcoin’in 76.700 doların üzerinde iki günlük kapanış yapıp yapmayacağı ve gerçekleşen piyasa değerindeki yükselişin yeniden başlayıp başlamayacağı sonraki verilerle netleşecek. Bu referans seviyesinin altında hareketin sürmesi halinde 71.300 dolar ile 62.000-65.000 dolar aralığı, bir sonraki zincir üstü referans seviyeleri olarak izlenecek.