190 milyar dolarlık TIPS, %2,653 reel getiriyle ihraç edildi

ABD Hazine Bakanlığı, 19 milyar dolar (yaklaşık 26,03 trilyon won) tutarında 10 yıl vadeli enflasyona endeksli tahvili (TIPS) %2,653 reel getiriyle ihraç etti. İhale 17 Eylül’de yerel saatle gerçekleştirildi.

Teklif-karşılama oranı 2,24 oldu. Bu, ihraç edilen her 1 dolarlık tahvil için 2,24 dolarlık alım emri geldiği anlamına geliyor. Oran, 23 Temmuz’daki önceki ihalede kaydedilen 2,30’un altında kaldı. Ancak yalnızca bu veriye dayanarak talebin zayıfladığı sonucuna varılamaz.

Crypto Briefing, ihale öncesinde ikincil piyasada 10 yıllık TIPS’in reel getirisinin yaklaşık %2,59 seviyesinde olduğunu bildirdi. Nihai ihale getirisi, o dönemdeki ikincil piyasa seviyesinin üzerinde gerçekleşti.

Tahvilin CUSIP kodu 91282CRE3, vade tarihi ise 15 Temmuz 2036 olarak açıklandı. Takasın 30 Eylül’de yapılması planlanıyor.

ABD Hazine Bakanlığı, 2026 Ağustos-Ekim dönemi üç aylık borçlanma planında eylül ayındaki 10 yıllık TIPS yeniden ihracının büyüklüğünü 19 milyar dolar olarak belirtti. Resmi ihale takviminde de ihale tarihi 17 Eylül, takas tarihi 30 Eylül olarak yer aldı.

TIPS, anaparası ABD Tüketici Fiyat Endeksi’ne (CPI) göre ayarlanan bir devlet tahvili türüdür. Faiz, düzeltilmiş anapara üzerinden ödendiği için enflasyon yükseldiğinde anapara ve faiz ödemeleri artabilir.

Vade sonunda, enflasyona göre düzeltilmiş anapara ile ilk anapara arasındaki yüksek tutar ödenir. Reel getiri, enflasyon etkisi hariç getiriyi ifade eder. Gerçek nominal getiri ise gelecekteki enflasyon oranına bağlı olarak değişir.

İhalenin reel getirisi, temmuzdaki %2,438’lik seviyenin 0,215 puan ve 21,5 baz puan üzerinde gerçekleşti. ABD hükümetinin enflasyon değişimlerini yansıtan uzun vadeli borçlanma maliyeti bir aydan biraz uzun sürede yükseldi.

Reel getirideki artış, yatırımcıların enflasyon riskini dikkate alarak daha yüksek getiri talep ettiğini gösteriyor. Aynı zamanda ABD hükümetinin enflasyon riskini yansıtan uzun vadeli borcu daha yüksek maliyetle finanse ettiği anlamına geliyor.

Bununla birlikte, tek bir ihale ABD’nin mali yükünün veya enflasyon endişelerinin kalıcı olarak arttığını göstermiyor. Teklif-karşılama oranı önceki ihaleye göre gerilese de ihraç miktarının iki katından fazla alım emri gelmesi de değerlendirmede dikkate alınmalı.

TIPS getirileri yalnızca enflasyon beklentilerinden etkilenmez. Uzun vadeli tahvil taşıma karşılığında talep edilen ek prim ve finansman koşulları da getiriler üzerinde rol oynar.

Anaparası CPI’ye endeksli olan TIPS’lerde enflasyon dönemlerinde nominal anapara ve faiz ödemeleri değişebilir. Buna karşılık enflasyonun beklenenden düşük gerçekleşmesi, yatırımcının hissettiği nominal getiriyi farklılaştırabilir.

Önümüzdeki 10 yılda yıllık ortalama enflasyonun %3 olduğu varsayılırsa nominal bazdaki yıllık getiri basit toplama yöntemiyle yaklaşık %5,653 olur. Bu, enflasyon varsayımına dayalı bir hesaplamadır ve kesin getiri değildir.

İhalenin takasının 30 Eylül’de yapılması planlanıyor.