ABD'de reel gelirler %13-%63 arttı: Tüketim 2021-2023'te K şeklinde ayrıştı

ABD'de reel gelirler 1994-2024 döneminde düşük gelirli kesimde %13, orta gelirli kesimde yaklaşık %26 ve yüksek gelirli kesimde yaklaşık %63 arttı. Tüm gelir gruplarında yükseliş görülmesine rağmen tüketimdeki sınıfsal farklar COVID-19 sonrası dönemde daha belirgin hale geldi.

Richmond Federal Rezerv Bankası, ABD ekonomisinin K şeklinde ayrışıp ayrışmadığına ilişkin sonucun gelir veya tüketim göstergelerinden hangisinin seçildiğine göre değiştiğini açıkladı. Net servet için ayrı verilerin incelenmesi gerektiği belirtildi. K şeklindeki ekonomi, yüksek gelirli kesimin ekonomik durumunun iyileşirken düşük gelirli kesimin durumunun kötüleşmesini ifade ediyor.

Lance Roberts (Lance Roberts), Real Investment Advice yazarı, 18'inde yayımladığı yazıda medyanın 'zenginler daha da zenginleşirken geri kalan herkes yoksullaşıyor' anlatısını tekrarladığını ve kısmen iyileşen göstergeleri gözden kaçırdığını savundu. Roberts bu görüşünü, alt ücret grubunun reel ücret artışının ve en düşük %50'lik kesimin servet payının geçmiş dip seviyelerin üzerine çıkmasına dayandırdı.

Bununla birlikte Roberts'ın en düşük %50'lik hanelerin servet payı için verdiği yaklaşık %2,5'lik oran, Federal Rezerv'in Dağıtım Finansal Hesapları'nda (DFA) 2025'in dördüncü çeyreği için hesaplanan en düşük %50'lik kesimin %4,27'lik net servet payından farklı. İki gösterge, referans tarihleri ve hesaplama yöntemleri farklı olduğu için doğrudan karşılaştırılamıyor.

DFA verilerine göre 2025'in dördüncü çeyreğinde en yüksek %10'luk hanelerin net servet payı yaklaşık %67,9, en yüksek %1'lik kesimin payı ise %31,8 oldu. Varlıkların üst gelir gruplarında yoğunlaştığı yapı halen görülürken, en yüksek %10'luk kesimin payı 2019'un ilk çeyreğindeki %70,3'lük zirvenin altında kaldı.

Ücret göstergelerinde de artış oranı ile mutlak miktar birbirinden ayrıştı. Cleveland Federal Rezerv Bankası, reel saatlik ücretin 2020'nin ilk çeyreğinden 2025'in üçüncü çeyreğine kadar en düşük %10'luk dilimde 1,34 dolar, en yüksek %90'lık dilimde ise 3,09 dolar arttığını açıkladı.

Artış oranı bazında en düşük %10'luk dilim, %9,7 ile en yüksek %90'lık dilimin %4,5'lik oranını aştı. Ancak mutlak artış miktarı yüksek ücretli kesimde daha fazlaydı. 2015-2020 dönemindeki reel ücret artışı da en düşük %10'luk dilim, %25'lik dilim ve medyan değer için COVID-19 sonrası döneme kıyasla sırasıyla 0,37 dolar, 0,41 dolar ve 0,66 dolar daha yüksekti.

Yaşam maliyeti baskısı yalnızca düşük gelirli kesimle sınırlı kalmadı. McKinsey Ekonomik Hareketlilik Enstitüsü'nün 31.119 Amerikalıyla yaptığı ankette katılımcıların %60'ı yaşam maliyetindeki artışı hedeflerine ulaşmanın önündeki başlıca engel olarak gösterdi. Bu grubun %88'i ise gıda ve market harcamalarını en önemli yük olarak belirtti.

Gelir akışına bakarak tüm dönemi katı anlamda K şeklinde bir ekonomi olarak tanımlamak zor. Richmond Federal Rezerv Bankası, tüm gelir gruplarında reel gelirin artmasını gerekçe göstererek gelir göstergelerinde K şeklindeki ayrışmaya dair kanıtların zayıf olduğunu belirtti.

Buna karşılık 2021-2023 dönemindeki tüketimde yüksek gelirli kesimin harcamaları artarken düşük gelirli kesimin tüketimi görece zayıfladı. Bu durum, aynı ekonomik toparlanma döneminde gelir ve tüketim hareketlerinin farklı yönlerde ilerleyebileceğine işaret ediyor.

Tüketimde en yüksek %10'luk kesimin toplam harcamaların yarısını oluşturduğu yönündeki iddia da hesaplama yöntemine göre değişiyor. Moody's Analytics bağlantılı bir analizde bu oran önce %49,2 olarak verildi, ardından %45,8'e revize edildi. BLS Tüketici Harcamaları Araştırması'nda ise en yüksek gelir grubunun oranı %22,9 olarak hesaplandı.

Bu fark, gelir ölçütü, hane ölçütü ve tüketici harcamaları ölçütünün aynı istatistikler gibi karşılaştırılamayacağını gösteriyor. Tüketim ölçeği değerlendirilirken örneklemin, ölçüm biriminin ve araştırma döneminin birlikte incelenmesi gerekiyor.

Tüketici duyarlılığı ile gerçek harcamalar arasındaki ilişki de zayıfladı. Chicago Federal Rezerv Bankası, Michigan Üniversitesi Tüketici Duyarlılığı Endeksi ile reel kişisel tüketim artış oranı arasındaki korelasyon katsayısının 2020 öncesindeki ortalama 0,69 seviyesinden sonraki dönemde neredeyse sıfıra gerilediğini analiz etti.

Federal Rezerv araştırmacılarının 2024'te yaklaşık 10.000 kişinin anket yanıtlarını gerçek satın alma kayıtlarıyla eşleştirmesi sonucunda, katılımcıların %43'ü ekonomik durumunun 2019'a kıyasla kötüleştiğini söyledi. Buna karşın gerçek satın alma tutarlarının çoğu durumda arttığı görüldü. Sonuçlar, ekonomik algı ile tüketim davranışının her zaman aynı yönde ilerlemediğini ortaya koydu.

ABD'de ücret farkı daralsa da tüketim kutuplaşmasının sürdüğüne ilişkin analiz örneğinde olduğu gibi, sınıfların ekonomik durumunu yalnızca ücret hareketlerinden değerlendirmek zor. K şeklindeki ekonominin işaret ettiği ve gözden kaçırdığı unsurları ayırabilmek için varlık sahipliği, yaşam maliyeti ve tüketim ölçeğinin birlikte ele alınması gerekiyor.