Bitcoin SOPR 3 hafta üst üste 1’in üzerinde: yükseliş dönüşü için erken

Bitcoin(BTC) için entity-adjusted SOPR göstergesinin üç hafta üst üste başa baş seviyesi olan 1’in üzerinde kaldığı belirtildi. Ancak açık grafiklerde farklı bir değer görülmesi, piyasa koşullarında dönüş yaşandığını kesinleştirmeyi zorlaştırıyor.

Crypto Briefing, Bitcoin’in entity-adjusted SOPR değerinin 1’in üzerinde kalma eğilimini üçüncü haftada da sürdürdüğünü bildirdi. Bu eğilimin 19 Ağustos’ta başladığı ve yılın en uzun kârlılık dönemi olduğu aktarıldı.

Crypto Briefing, söz konusu dönemde entity-adjusted SOPR’ın en yüksek seviyesinin 1.002 olduğunu belirtti. Bu değer 1’in oldukça üzerinde olmasa da kâr durumundaki coin hareketlerinin düşük seviyede sürdüğüne dikkat çekildi.

SOPR, hareket eden coinlerin gerçekleşen değerini yaratıldıkları andaki değerleriyle karşılaştırarak sahiplerin gerçekleşen kâr veya zararını gösteren bir göstergedir. Değerin 1’in üzerinde olması, coinlerin ortalama olarak edinim maliyetinden daha yüksek bir fiyattan hareket ettiği anlamına gelirken, 1’in altında olması zarar durumundaki hareketlerin arttığını gösterir.

Entity-adjusted SOPR, aynı kuruluş tarafından kontrol edilen adresler arasındaki iç transferleri hariç tutar. Bu yöntem, borsaların veya kurumların kendi cüzdanlarını düzenlemesi sırasında oluşan gürültüyü azaltarak farklı ekonomik aktörler arasındaki hareketlerin kârlılığını incelemeyi amaçlar.

CryptoQuant, SOPR’ı coinlerin hareket ettiği andaki değerin yaratıldıkları andaki değere oranı olarak tanımlar. Gösterge, coin hareketlerinin kâr realizasyonu mu yoksa zarar realizasyonu mu olduğunu değerlendirmek için kullanılır.

Ancak açık verilerde farklı bir değer görüldü. Glassnode grafiğinde 19 Eylül’deki kontrol zamanı itibarıyla entity-adjusted SOPR 0.86727108 olarak gösterildi.

Glassnode’un değeri, Crypto Briefing’in aktardığı 1’in üzerindeki eğilimden farklılık gösteriyor. İki değerin aynı referans tarihine, hesaplama zamanına ve toplama yöntemine dayanıp dayanmadığı doğrulanmadı.

Bu nedenle son dönemde Bitcoin sahiplerinin kâr realizasyonu durumunu yalnızca bu değerlerden biriyle kesinleştirmek zor. SOPR’ın 1’in üzerinde kaldığı dönem ile güncel gösterge değerinin farklı ölçüm kriterlerine dayanmış olma ihtimali bulunuyor.

Crypto Briefing, bu eğilimin Bitcoin talebinin güçlü kaldığına ve erken bir yükseliş döneminin yaşanıyor olabileceğine işaret ettiğini değerlendirdi. Ancak entity-adjusted SOPR’ın tek başına piyasa yönünü veya dönem değişimini kesinleştirdiğini belirtmedi.

CryptoQuant, SOPR’ın sürekli olarak 1’in üzerinde kalmasının ortalama piyasa katılımcısının kâr realizasyonuyla bağlantılı olduğunu ve yükseliş piyasalarında görülebileceğini açıklıyor. Bununla birlikte aynı durumun, fiyat artışı sırasında sahiplerin kârlarını realize ettiği dağıtım sürecinde de ortaya çıkabileceği belirtiliyor.

SOPR’ın 1’in üzerinde olması, hareket eden coinlerin ortalama gerçekleşen kâr veya zararının iyileştiği anlamına gelir; fiyat artışının süreceğini göstermez. Kâr realizasyonu arttığında satış arzı da yükselebileceği için göstergenin yorumu piyasa koşullarına göre değişebilir.

Daha önce Bitcoin uzun vadeli sahiplerinin SOPR’ı 1’i aşsa da yükseliş piyasası değerlendirmesi için erken olduğu yönündeki analizde de tek bir SOPR göstergesiyle fiyat yönünün veya piyasa tepesinin kesinleştirilemeyeceği belirtilmişti. Bu kez entity-adjusted SOPR eğiliminin de diğer zincir üstü göstergelerle birlikte değerlendirilmesi gerekiyor.

Bitcoin talep göstergelerinin yorumu da hesaplama yöntemi ve referans zamana göre değişebilir. Bitcoin talebinin yeni arzı ememediği yönündeki analizle karşılaştırıldığında, zincir üstü göstergeler aynı piyasa hakkında farklı sinyaller üretebilir.

Bu analizde doğrulanabilen noktalar, kâr durumundaki coin hareketlerinin sürdüğü ve açık verilerdeki güncel değerlerin birbirinden farklı olduğudur. Crypto Briefing’in 1’in üzerindeki kaydı ile Glassnode’un 0.86727108 değerini aynı ölçütlerle karşılaştırmak için referans tarihinin ve hesaplama yönteminin ayrıca doğrulanması gerekiyor.