Arc’ta Bitcoin teminatlı kredi altyapısı devrede: Morpho ve cirBTC entegre oldu

Circle’ın kurumsal blockchain ağı Arc’ta Morpho’nun kredi altyapısı devreye alındı. Bitcoin’i (BTC) 1:1 oranında teminatlandıran cirBTC üzerinden USD Coin (USDC) ve EURC likiditesi sağlanmasına yönelik yapı oluşturuldu.

Circle, 16 Eylül’de Arc ana ağını kullanıma açarken Morpho ve Aave’i (AAVE) zincir üstü kredi piyasasının temel altyapıları arasında gösterdi. Morpho da aynı gün Arc’ta Morpho Blue’yu devreye alarak değişken faizli borç verme ve mevduat işlevleri sunduğunu açıkladı. Arc, işlem ücretlerinde USDC kullanan ve finansal piyasalar için tasarlanan bir katman-1 blockchain ağıdır.

Morpho Blue kullanıcıları Arc üzerinde değişken faizli mevduat veya borçlanma pozisyonu açabiliyor. Morpho, fintech şirketleri ve işletmelerin kendi kredi altyapılarını kurmadan seçilmiş kasaları uygulamalarına entegre edebilmesi için Arc Unkit’i de sunduğunu belirtti.

Temel teminat varlığı, Circle’ın sarılmış Bitcoin’i cirBTC oldu. Circle, uygun Circle Mint müşterilerinin Bitcoin yatırarak cirBTC ihraç edebileceğini, ardından bu varlığı önceden onaylanmış kredi piyasalarında teminat göstererek USDC alabileceğini açıkladı. cirBTC, Arc ve Ethereum üzerinde sunuluyor.

cirBTC, temelindeki Bitcoin’in akıllı sözleşme ortamlarında kullanılabilmesi için tasarlanmış bir varlık. Yapı, Bitcoin’i doğrudan satmadan zincir üstü kredi piyasalarında teminat olarak kullanmaya ve mevcut Bitcoin sahipleriyle kurumların likidite sağlamasına olanak tanımayı amaçlıyor.

Bununla birlikte Morpho’nun resmi açıklamasında, Circle Mint üzerinden cirBTC ihraç edilerek doğrudan kredi alınmasını sağlayan ‘Digital Asset Backed Borrow’ işlevi gelecekte sunulacak özellikler arasında sınıflandırıldı. Bu nedenle Arc’ta Morpho tabanlı kredi altyapısının devreye alınması ile Circle Mint’in kurumsal doğrudan borçlanma özelliğinin genel kullanıma açıldığı iddiası birbirinden ayrılmalı.

İlk likidite büyüklüğü kesinleşmiş bir veri olarak değerlendirilemiyor. Crypto Briefing, Arc’ın açılış gününde USDC ve EURC kasalarına 150 milyon doların (yaklaşık 208,1 milyar won) üzerinde mevduat girişi olduğunu bildirdi. Ancak Circle ve Morpho’nun resmi lansman materyallerinde aynı mevduat tutarına yer verilmedi.

cirBTC teminatıyla kullandırılan gerçek kredi hacmi de ayrıca açıklanmadı. Bu nedenle şu aşamada doğrulanabilen bilgiler, kredi altyapısının konuşlandırıldığı ve teminat ile likidite yapısının oluşturulduğu yönünde.

Risk unsurları da bulunuyor. Aave Labs, cirBTC’nin Arc üzerinde kullanıma sunulmasına ilişkin teknik değerlendirmesinde genel sonucu ‘MEDIUM’ olarak sınıflandırdı. Gerekçeler arasında cirBTC’ye özel fiyat akışının bulunmaması ile Circle’ın yetki yönetimi ve CCTP x köprü kontrollerinin tek bir aktörde yoğunlaşması gösterildi.

Arz verileri hesaplama kriterlerine göre farklılık gösterdi. Aave Labs, 17 Eylül itibarıyla Arc’taki cirBTC arzını 174,47 olarak açıkladı. Circle’ın ürün sayfası ise 18 Eylül saat 08.00 itibarıyla toplam arzı 785,74981803 olarak gösterdi. İki veri farklı tarihlere ve kapsamlarına dayandığı için doğrudan karşılaştırılamıyor.

Morpho yönetişim forumunda Arc faaliyetleri için aylık 50 bin dolarlık (yaklaşık 69,35 milyon won) başlangıç teşvik bütçesi önerildi. Forumdaki görüşlerde, teşviklerin ardından arz ve borçlanma likiditesi, kullanıcı artışı ve elde tutma oranı ile teşvikler azaltıldıktan sonra devam eden faaliyetlerin izlenmesi gerektiği belirtildi.

Söz konusu teşvik önerisinin nihai olarak onaylanıp onaylanmadığı doğrulanamadı. Morpho’nun değişken faizli ürününe ek olarak sabit faizli ürünü Morpho Midnight’ın Arc lansmanı da planlandı, ancak bunun için belirli bir tarih açıklanmadı.

Bu entegrasyon, kurumların ellerindeki Bitcoin’i satmadan zincir üstü teminata dönüştürerek stablecoin likiditesi sağlamasına yönelik yapıyı Arc’a taşıdı. Ancak gerçek kullanım hacmi, kasalardaki mevduat ve borçlanma bakiyeleriyle cirBTC arzına bağlı olacak.

Circle’ın cirBTC’sinin Arc ana ağında yerel olarak destekleneceğine ilişkin önceki açıklamanın ardından kredi protokolü entegrasyonu fiili kullanım aşamasına geçti. Gelişme, Arc ana ağının lansmanında Morpho’nun da yer alacağına ilişkin önceki TokenPost haberinin devamı niteliğinde.

İzlenecek göstergeler arasında cirBTC ihraç miktarı, Morpho kasalarındaki mevduat ve borçlanma hacmi, teşviklerin azaltılmasının ardından korunacak borçlanma talebi ve Morpho Midnight’ın Arc’ta kullanıma açılıp açılmayacağı bulunuyor.