Bitcoin 80 bin dolar bandında toparlandı: Beklenti enflasyonu ve ETF girişleri sınanıyor

Bitcoin (BTC), 20 Eylül’de 80.323 dolara ulaşarak 80 bin dolar bandındaki toparlanmasını sürdürdü. Son 7 gündeki yükseliş yüzde 4,82 olurken ABD’deki beklenti enflasyonu, Japonya faizleri ve spot ETF para akışları kısa vadeli yön açısından belirleyici olmaya devam ediyor.

ABD Merkez Bankası (Fed), 16 Eylül itibarıyla politika faizi hedef aralığını 25 baz puan artırarak yüzde 3,75-4 seviyesine çıkardı. Fed, açıklamasında enflasyonun hâlâ yüksek olduğunu belirtti. Faiz artışının hemen ardından riskli varlıklar için elverişli koşulların sürdüğü kesin olarak söylenemiyor.

Beklenti enflasyonu ve Japonya faizleri

Bu hafta takip edilecek ilk gösterge, Michigan Üniversitesi tüketici güven endeksinin nihai verisi olacak. Michigan Üniversitesi’nin eylül ayı öncü tüketici araştırmasına göre, 1 yıllık beklenti enflasyonu yüzde 4,6’ya yükselirken önceki ay bu oran yüzde 4,0 seviyesindeydi. Tüketici güven endeksi ise 47,8 olarak ölçüldü.

Nihai sonuçların 25 Eylül saat 23.00’te Türkiye saatiyle açıklanması bekleniyor. Beklenti enflasyonu yüksek kalırsa piyasalar Fed’in sıkı para politikasına yeniden odaklanabilir. Verinin gerilemesi durumunda ise riskli varlıklara yönelik ilginin sürmesi mümkün olabilir.

Beklenti enflasyonu, gerçekleşen fiyat artışını değil hanelerin gelecekteki enflasyona ilişkin öngörüsünü ifade ediyor. Bu nedenle aynı veri, piyasanın Fed’in faiz patikasını nasıl yorumladığına bağlı olarak Bitcoin fiyatında farklı tepkilere yol açabilir.

Japonya Merkez Bankası’nın para politikası da bir diğer değişken olarak öne çıkıyor. Banka, 18 Eylül’de teminatsız gecelik faiz oranını yaklaşık yüzde 1,25 seviyesinde yönlendirme kararı aldı. Söz konusu oran 24 Eylül’den itibaren uygulanacak.

Yen cinsinden borçlanma maliyetinin yükselmesi, yen borçlanarak riskli varlıklara yatırım yapan pozisyonlar üzerinde baskı oluşturabilir. Ancak yalnızca faiz uygulamasının Bitcoin satışlarını tetikleyeceği kesin olarak söylenemez.

ETF para akışları ve fiyat modelleri

ABD’deki spot Bitcoin ETF’lerinde para akışları sert dalgalandı. Farside Investors verilerine göre 15 Eylül’de 450,40 milyon dolar (yaklaşık 62,43 milyar Kore wonu) net çıkış yaşanırken 18 Eylül’de 324,60 milyon dolar (yaklaşık 44,99 milyar Kore wonu) net giriş kaydedildi.

İki işlem günündeki hareket, ETF arz ve talebinin tek bir yönde sabitlenmediğini gösteriyor. ETF net girişi, ETF’lere giren paranın çıkan paradan fazla olması anlamına geliyor. Ancak tek günlük veriler Bitcoin’deki yükseliş trendinin devamını kesinleştirmiyor.

Fiyat modelleri kısa vadeli hedef fiyatlar olarak değil, orta vadeli olasılık dağılımları olarak değerlendirilmeli. CryptoSlate’in 19 Eylül tarihli modelinde Bitcoin’in referans fiyatı 81.233 dolar olarak alınırken 18 Aralık için medyan değer 95.157 dolar olarak hesaplandı.

Aynı modelde 20. yüzdelik tahmin 71.826 dolar, 80. yüzdelik tahmin ise 127.070 dolar olarak verildi. Medyan, 90 günlük dağılımın ortasındaki değeri ifade ediyor ve belirli bir fiyata ulaşılacağını garanti eden bir öngörü niteliği taşımıyor.

Tahmin piyasalarındaki veriler de kapanış fiyatı beklentilerinden ayrı değerlendirilmelidir. Polymarket’te 20 Eylül itibarıyla Bitcoin’in eylül ayında 82.500 dolara ulaşma olasılığı yüzde 65,5, 85.000 dolara ulaşma olasılığı yüzde 34,5 ve 77.500 dolara gerileme olasılığı yüzde 52,5 olarak gösterildi.

Her bir sözleşme farklı fiyat yollarında aynı anda gerçekleşebilir. Bu nedenle söz konusu olasılıklar toplanamaz ve 27 Eylül kapanış fiyatına ilişkin bir tahmin olarak yorumlanamaz.

Mevcut hareket, Bitcoin’in daha önce 79.837 dolara kadar toparlandığı dönemi de takip ediyor. Fiyat artışının kendisinden çok, ETF para girişlerinin devam edip etmediğinin izlenmesi gerekiyor. TokenPost’un önceki haberinde de bu seviyeye yer verilmişti.

Michigan Üniversitesi’nin beklenti enflasyonu nihai verisi ve spot ETF para akışları 25 Eylül’den sonra sırasıyla takip edilecek. Fiyat modelindeki aralık medyanı referans veri olarak kalırken gerçek piyasa hareketi açıklanan göstergeler ve para akışlarına göre yeniden değerlendirilebilir.