Nvidia opsiyonlarında zımni oynaklık bir yılın en düşük seviyelerinde: Ekim için volatilite işlemi

Nvidia($NVDA) hisseleri zirve seviyelerine yaklaşırken opsiyon piyasasındaki zımni oynaklık son bir yılın en düşük seviyelerine yaklaştı. ABD-Çin zirvesi ve Micron($MU) bilançosu öncesinde hissenin sert hareket edeceğine yönelik bir işlem önerildi.

Nvidia hisseleri bu yıl %24 yükseldi ve beş işlem gününü art arda artıda tamamladı. Hisse, mayısta kaydedilen 235,74 dolarlık kapanış bazlı rekorun %3,5 altında bulunuyor. Buna karşın opsiyon fiyatlarından hesaplanan zımni oynaklık son bir yılın en düşük seviyelerine yaklaştı. Zımni oynaklık, opsiyon fiyatlarına yansıyan gelecekteki hisse hareketi beklentisini gösteriyor.

CNBC, Nvidia opsiyonlarının fiyatlarının son dönemdeki hisse performansına kıyasla olağan dışı şekilde düşük kaldığını bildirdi. Düşük opsiyon fiyatları, piyasanın önümüzdeki birkaç haftada yaşanabilecek sert hareketleri sınırlı ölçüde fiyatladığı anlamına geliyor.

İlk önemli gelişme, 24'ünde düzenlenecek ABD Başkanı Donald Trump ile Çin Devlet Başkanı Şi Cinping'in (Xi Jinping) görüşmesi olacak. Yapay zeka ve çip sektörünün ana gündem maddeleri arasında yer alması beklenirken, Nvidia CEO'su Jensen Huang (Jensen Huang) da Trump'ın ev sahipliğinde düzenlenecek devlet yemeğine katılacak.

CNBC, yapay zeka rekabeti ve teknoloji konularının ABD-Çin görüşmesinde ele alınabilecek başlıklar arasında olduğunu bildirdi. Görüşmenin sonucuna bağlı olarak Nvidia dahil çip şirketlerinin etkilenme ihtimali bulunuyor, ancak somut bir anlaşma içeriği açıklanmadı.

İkinci önemli gelişme ise Micron'un mali yılın dördüncü çeyrek sonuçlarını açıklaması olacak. Micron'un sonuçlarını 30'unda açıklaması bekleniyor. Şirket, yapay zeka odaklı bellek talebini ölçmek açısından takip edilen şirketlerden biri olarak öne çıkıyor. Sonuçlar ve talep görünümü, çip sektöründeki yatırımcı duyarlılığını etkileyebilecek göstergeler arasında değerlendiriliyor.

CNBC'nin tanıttığı işlem, yön belirtmeden sert bir hareket hedefleyen ters demir kondor stratejisi. İşlemde 16 Ekim vadeli put ve call spread'leri aynı anda satın alınıyor. İşlem maliyeti hisse başına 4,86 dolar (yaklaşık 6.691 won) olarak belirtiliyor.

İşlemin ayrıntılarında 210 dolarlık put satılırken 220 dolarlık put satın alınıyor. Aynı anda 235 dolarlık call satın alınıp 245 dolarlık call satılıyor. Put opsiyonları düşüşe, call opsiyonları ise yükselişe karşı kullanılıyor. İki spread'in birlikte kurulması, hareketin yukarı mı aşağı mı olacağını belirlemek yerine fiyatın belirli bir aralığın dışına çıkmasına odaklanıyor.

CNBC, 22'sinde yayımladığı haberde bu ters demir kondor işleminin teorik kâr ihtimalini yaklaşık %56 olarak verdi. Nvidia hisseleri 220-235 dolar aralığında kalırsa maksimum zarar sözleşme başına 486 dolar (yaklaşık 669 bin won) oluyor. Opsiyon sözleşmeleri genellikle 100 hisse üzerinden hesaplandığı için hisse başına 4,86 dolarlık maliyet sözleşme başına 486 dolara karşılık geliyor.

Buna karşılık Nvidia hisseleri 210 doların altında veya 245 doların üzerinde kapanırsa maksimum kâr sözleşme başına 514 dolar (yaklaşık 707 bin won) olarak hesaplanıyor. Başabaş seviyeleri 215,14 dolar ve 239,86 dolar.

CNBC, 22'sindeki haberinde başabaş seviyelerinin 215,14 dolar ve 239,86 dolar olduğunu belirterek, 16 Ekim vadesine kadar hissenin mevcut seviyesinden yaklaşık %5-6 hareket etmesi halinde hesaplama bazında başabaşa ulaşılacağını açıkladı. İşlemin temel noktası hissenin yükseleceği ya da düşeceği değil, belirli aralığın dışına çıkacak kadar hareket edip etmeyeceği.

Son dönemde çip hisselerinde sert hareketler görüldü. AMD, 21'inde %9'dan fazla yükselerek 1 trilyon dolarlık piyasa değerini aştı. Intel ve Arm da çift haneli yükseliş kaydetti. Bu gelişmeler, yapay zeka çiplerine yönelik beklentilerin ilgili hisselerdeki fiyat hareketlerini artırdığı bir örnek olarak gösterildi.

Bununla birlikte, çip hisselerindeki genel oynaklık ile Nvidia opsiyon piyasasındaki düşük zımni oynaklığın aynı yönde hareket ettiğini kesin olarak söylemek mümkün değil. Nvidia opsiyon fiyatları hem şirketin kendi takvimini hem de sektör hareketlerini yansıtıyor. Ancak mevcut piyasa fiyatlarında kısa vadeli sert hareket beklentisi sınırlı ölçüde yer alıyor.

TokenPost daha önce Nvidia opsiyon piyasasının belirli bir vadeye kadar yaklaşık %6'lık hareketi fiyatladığını bildirmişti. Bu işlemin vadesi 16 Ekim olurken, 24'ünde ABD-Çin zirvesi ve 30'unda Micron bilançosu takip edilecek.