Bitcoin(BTC) ETF'lerine 1,7 milyar dolar giriş: Trend dönüşü için henüz erken

Bitcoin(BTC) ve Ethereum(ETH) spot ETF'lerine iki günde 2,1 milyar doların üzerinde para girişi gerçekleşse de yalnızca kısa vadeli girişlere bakılarak kripto para piyasasında trend dönüşü ilan edilemeyeceği belirtildi.

HTX Research araştırmacısı Chloe (Chloe), 24 Eylül'de HTX DeepThink köşesinde yaptığı değerlendirmede, önümüzdeki bir ayda kârlılığı ve para akışı doğrulanan varlıklarda fırsatların yoğunlaşabileceğini söyledi. Bitcoin ve Ethereum'un düzeltmenin ardından toparlanma potansiyeli taşıdığını belirten Chloe, enflasyon, istihdam ve ETF para akışının ön koşul olduğunu ifade etti.

ABD spot Bitcoin ETF'leri, 21-22 Eylül'de yaklaşık 1,714 milyar dolar (yaklaşık 2,3406 trilyon won) net giriş kaydetti. Ethereum ETF'lerine de yaklaşık 432 milyon dolar (yaklaşık 589,7 milyar won) girdi. ABD spot Bitcoin ETF'lerine iki günde gerçekleşen 1,7 milyar dolarlık net giriş daha önce TokenPost tarafından da haberleştirilmişti.

Ancak Chloe'ye göre iki günlük para girişi, kalıcı talebin doğrulandığı anlamına gelmiyor. Bitcoin 23 Eylül'de 87 bin doların üzerine çıktıktan sonra 84 bin doların altına gerileyerek ETF alımlarının da makroekonomik şoklardan etkilenebileceğini gösterdi.

Temel senaryo, son yükselişin önce sindirilmesi ve ardından yönün para akışına göre belirlenmesi olarak öne çıkıyor. Chloe, 24 Eylül'de HTX DeepThink köşesinde, beş günlük kümülatif ETF net girişinin pozitif kalması, Bitcoin'in yeniden 87 bin dolar seviyesine yerleşmesi ve ABD Hazine tahvil getirilerinin düşmesi halinde 90 bin dolar seviyesinin test edilebileceğini değerlendirdi.

Buna karşılık beş günlük para akışı negatife döner ve fiyat dipleri daha aşağı seviyelerde oluşursa toparlanma değerlendirmesinin zayıflayabileceğini söyledi. Bir günlük yükselişin trendi doğrulamaya yetmeyeceği gibi, tek günlük düzeltmenin de temel senaryoyu geçersiz kılmayacağı belirtildi.

Ethereum ETF para girişlerinden destek görse de altcoin genelindeki yükselişin sürmesi için daha geniş kapsamlı spot talebin doğrulanması gerektiği ifade edildi. Tek bir varlığa yönelen paranın piyasanın geneline yayılan bir trende dönüşüp dönüşmeyeceği konusunda ek verilere ihtiyaç duyuluyor.

Makroekonomik ortam da değişken olmaya devam ediyor. ABD Merkez Bankası, 16 Eylül'de politika faizini 0,25 puan artırarak hedef aralığını %3,75-%4 seviyesine yükseltti. ABD'de ağustos ayı tüketici fiyat endeksi (CPI) yıllık bazda %3,4, aylık bazda %0,4 arttı.

Gıda ve enerji hariç çekirdek CPI ise aylık bazda %0,3 yükseldi. HTX DeepThink, faiz baskısı devam ederken petrol fiyatlarının enflasyona yansımasını da başlıca riskler arasında gösterdi.

Enflasyonun yavaşlaması ve istihdamın istikrarlı kalması halinde risk iştahı toparlanabilir. Ancak istihdamın hızla zayıflaması, şirket kâr beklentilerindeki düşüşün faiz gerilemesinin olumlu etkisini dengelemesine yol açabilir.

HTX DeepThink, ABD hisse senetlerinin önümüzdeki ay yüksek seviyelerde dalgalanabileceğini değerlendirdi. FactSet, S&P500 şirketlerinin üçüncü çeyrek kârlarının yıllık bazda %28,9 artmasını beklerken, gelecek 12 aylık fiyat/kazanç oranını 19,1 olarak öngördü.

Ancak kâr artış oranı analist beklentilerine dayanıyor ve gerçek sonuçların bilanço açıklamalarıyla doğrulanması gerekiyor. AI altyapısı alanında da siparişleri kâra ve nakit akışına dönüştüren şirketlerle sermaye harcaması beklentilerine dayanan şirketler arasındaki farkın büyüyebileceği belirtildi.

Spot ETF'ler, dayanak varlığı doğrudan elinde tutan veya fiyatını takip eden ürünlerdir. Yatırımcı fonları bu ürünlere aktığında, ilgili varlığa yönelik finansal piyasa talebinin göstergesi olarak kullanılabilir. Bununla birlikte kısa vadeli net girişler, piyasanın kalıcı talebini veya fiyat trendini kesinleştiren veriler olarak değerlendirilemez.

Piyasanın takip edeceği sonraki tarihler 30 Eylül'deki kişisel tüketim harcamaları (PCE) fiyat endeksi, 2 Ekim'deki tarım dışı istihdam verisi ve 14 Ekim'deki tüketici fiyat endeksi açıklaması olacak. 27-28 Ekim'de yapılması planlanan FOMC toplantısı bu değerlendirme döneminin dışında kalsa da politika beklentilerine önceden yansıyabilir.

Chloe, enflasyon, şirket kâr beklentileri ve ETF para akışının güncellenmeye devam edilmesi gerektiğini söyledi. Önümüzdeki dönemde piyasa bu göstergelerin yanı sıra Bitcoin'in 87 bin dolar seviyesine yeniden yerleşip yerleşemeyeceğini izleyecek.