Fransa-Almanya tahvil faiz farkı Avrupa borç krizinden bu yana en yüksek seviyede

Fransa ile Almanya’nın 10 yıllık devlet tahvili faizleri arasındaki fark, Avrupa borç krizinden bu yana en yüksek düzeye çıktı. Gelecek yıl yapılacak cumhurbaşkanlığı seçimleri öncesindeki siyasi çıkmaz ve bütçe baskısı, Fransa tahvil piyasasındaki gerilimi artırdı.

Yatırımcılar, Fransız devlet tahvillerini elde tutmak için Alman tahvillerine kıyasla daha yüksek getiri talep ediyor. Axios, FactSet verilerine dayanarak iki ülke arasındaki faiz farkının 2’sinde bu seviyeye ulaştığını bildirdi.

Faiz farkı, Fransa tahvillerine yatırım yapanların Alman tahvillerine kıyasla istediği ek getiriyi ifade ediyor. Macquarie stratejisti Thierry Wizman, Fransa’nın devlet borcunu ödeyememe riskinin artmasının farkı genişlettiğini değerlendirdi.

Brookings Enstitüsü araştırmacısı Robin Brooks, Fransa tahvil faizlerinin kontrol edilmesi güç bir hızla yükseldiğini ve endişelerin diğer yüksek borçlu Avrupa ülkelerine yayıldığını söyledi. Evercore da yatırımcıların Avrupa Birliği’nin (AB) hukuki çerçevesini etkileyebilecek bir mali kriz olasılığından kaygı duyduğunu ve İtalya’da görülmeye başlayan bulaşma işaretlerini izlediğini aktardı.

Fransa’nın mali baskısı; bütçe açığı, yaşlanan nüfusun maliyeti ve siyasi kutuplaşmanın birikmesiyle arttı. Axios, İran savaşı nedeniyle yükselen enerji maliyetleri ile yavaşlayan büyümenin de yükü ağırlaştırdığını belirtti.

Toplumsal gerilim de sürüyor. Geçen hafta Fransa genelinde lise öğrencileri protesto düzenledi; bazı gösteriler şiddet olaylarına dönüştü.

Hükümet, yatırımcıları yatıştırmak için bütçe kesintileri üzerinde çalışıyor. Ancak Axios, gelecek yılki cumhurbaşkanlığı seçimine kadar politika üretiminin fiilen durabileceği endişesinin piyasalardaki huzursuzluğu artırdığını bildirdi.

Lozan Üniversitesi ekonomi profesörü Gianluca Benigno, piyasa kaygılarının tetikleyicisi olarak “siyasi felci” gösterdi. Piyasanın, Fransa hükümetinin harcamaları kontrol etme kapasitesini tahvil fiyatlarına yansıttığını söyledi.

Cumhurbaşkanı adaylarının mali çözüm önerileri de farklılaşıyor. Axios’un haberine göre Marine Le Pen, bütçe açığını sınırlayan bir “altın kuralın” anayasaya eklenmesini ve vergi indirimlerini önerdi. Jean-Luc Mélenchon ise merkez bankasının elindeki devlet tahvillerinin silinmesini gündeme getirdi.

Mevcut dalgalanma, Avrupa borç krizinden farklı olarak ABD tahvillerinin kesin bir güvenli liman olup olmayacağının belirsizliğini de ortaya koydu. Axios, ABD’nin 10 yıllık tahvil faizinin şu anda Fransa’nınkinden yüksek olduğunu ve yatırımcıların geçmişteki gibi ABD tahvillerine yönelip yönelmeyeceğinin net olmadığını aktardı.

Fransa tahvil piyasasındaki huzursuzluk henüz erken aşamada. Axios, Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) müdahale etme olasılığının yüksek olduğunu bildirdi.