ABD 10 yıllık tahvil getirisi eylül sonunda yüzde 5,29’a yükseldi

ABD’nin 10 yıllık Hazine tahvili getirisi eylül sonunda yüzde 5,29 seviyesinde kapandı. Bu, ağustos sonuna göre 0,54 yüzde puanlık artış anlamına geliyor.

ABD Hazine Bakanlığının 2026 yılı eylül ayı günlük getiri verilerine göre 10 yıllık tahvil faizi ağustos sonunda yüzde 4,75, 30 Eylül’de ise yüzde 5,29 olarak kaydedildi. Getiriler yükseldiğinde mevcut tahvillerin fiyatı düşer. Uzun vadeli faizlerdeki artışın yarı iletken ETF’lerindeki güçlenmeyle birlikte görüldüğü daha önce haberleştirilmişti; ancak bu eşzamanlı hareket tek başına piyasanın nedenini açıklamıyor.

Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC), 16 Eylül’de politika faizi hedef aralığını 0,25 yüzde puan artırarak yüzde 3,75-4,00 seviyesine çıkardı. Fed, o dönemde enflasyonun hâlâ yüksek olduğunu ve bu adımın enflasyonu zamanında yüzde 2’lik hedefe döndürmeye yardımcı olacağını açıkladı.

Fed Başkanı Kevin Warsh, 28 Ağustos’ta Jackson Hole’da yaptığı konuşmada, enflasyonun yüzde 2’ye yeterince hızlı gerilediğine dair güven oluşmadığı sürece politika yapıcıların yapması gerekenler bulunduğunu söyledi. Açıklama, fiyat istikrarına bağlılığı vurguluyordu. Ancak konuşmanın ya da başkanın politika yaklaşımının eylüldeki tahvil satışlarına yol açtığını gösteren bir kanıt sunulmadı.

George Calhoun, Fortune’daki yorumunda Fed’in politika değişikliğinin eylül ayında tahvillerdeki zayıflığın başlıca nedeni olduğunu savundu. Calhoun, 10 yıllık tahvil getirisinin yaklaşık yüzde 5,3’e yükseldiğini ve eylülün dört yıl içinde ABD tahvilleri için en kötü ay olduğunu yazdı. Bu, Calhoun’un nedensellik yorumu. ABD Hazine Bakanlığı verileri getiri değişimini gösteriyor, ancak yükselişin nedenini belirlemiyor.

Calhoun, faiz artışının bankaların gerçekleşmemiş zararlarını ve konut kredisi maliyetlerini de artırdığını belirtti. Ancak sunduğu banka zararları tutarı, Claude’un yardımıyla oluşturulan bir modelin tahminine dayanıyor. Bu rakam, bağımsız biçimde doğrulanmış ölçüm sonuçlarından ayrı değerlendirilmelidir.

Kripto para piyasasının tepkisi farklı görüşlere sahne oldu. Coinbase Institutional, 11 Eylül tarihli haftalık yorumunda uzun vadeli faizlerin yükseldiği dönemde Bitcoin’in (BTC) altından daha iyi performans gösterdiğini değerlendirdi.

Reddit’in Bitcoin topluluğunda yüksek tahvil getirilerinin kripto varlıklar üzerinde baskı oluşturabileceği görüşünün yanı sıra, tahvillere duyulan güvenle ilgili endişelerin Bitcoin’e yarayabileceğini savunan yorumlar da paylaşıldı. Kurumsal değerlendirme piyasa yorumunu, topluluk paylaşımları ise kullanıcı görüşlerini yansıtıyor; hiçbiri faizlerle Bitcoin fiyatı arasında kesin bir nedensellik ortaya koymuyor.

Eylül ayında tahvillerde görülen zayıflıkta Warsh’ın politika yaklaşımının, enflasyon kaygılarının ve mali koşulların ne ölçüde etkili olduğunu yalnızca açıklanan getiri verilerinden ayırmak mümkün değil.