Visa’nın stablecoin kartı programları 160’ı aştı: Ödeme geliri nasıl paylaşılıyor?

Stablecoin bağlantılı kartlarla yapılan ödemelerin hacmi bir yılda yaklaşık %200 artarken, Visa ağındaki ilgili kart programlarının sayısı 160’ı geçti. Ödeme gelirleri kartı çıkaran kuruluşlar, program yöneticileri, ödeme ağı ve uzlaşma öncesi finansman sağlayanlar arasında paylaşılabiliyor. Ancak işlem hacmindeki artış, şirketlerin kârını veya kullanıcıların tasarrufunu tek başına göstermiyor.

Visa, 2026 mali yılının ikinci çeyreği itibarıyla ödeme ağındaki stablecoin bağlantılı kart programlarının sayısının 160’ı aştığını ve bu programlardaki ödeme hacminin geçen yıla göre yaklaşık %200 yükseldiğini açıkladı. Bu rakamlar Visa’nın program sayısını ve ödeme hacmindeki büyümeyi ifade ediyor; tek tek şirketlerin gelir ya da kâr artış oranını göstermiyor.

TokenPost’un Visa’nın kart programı sayısını ve ödeme hacmindeki artışı ele alan haberinde yıllıklandırılmış stablecoin ödeme hacmine ve uzlaşma finansmanının yapısına yer verilmişti. Açıklanan 160’tan fazla program ve yaklaşık %200’lük büyüme de Visa ağına ait veriler.

Kullanıcı kartını ödeme terminaline yaklaştırıyor; ancak işyerleri stablecoin’i doğrudan kabul etmiyor. Visa’nın Kolombiya örneğinde Bridge, ödeme tutarını kullanıcının bakiyesinden düşüp itibari paraya çeviriyor ve işyeri ödemeyi yerel para biriminde alıyor. Kart deneyimi alışılmış biçimde sürerken arka planda bakiye kontrolü, döviz dönüşümü ve uzlaşma işlemleri yapılıyor.

Ücretler farklı katılımcılar arasında dağılıyor

Kartı çıkaran kuruluşlar, işyeri tarafındaki ödeme işlemi sırasında alınan interchange ücretinden pay alabiliyor. Kart programı yöneticileri veya cüzdan sağlayıcıları da sözleşmeye bağlı olarak ücret ya da interchange gelirinin bir bölümünü alabiliyor. Ödeme ağı, ağ ve işlem hizmetlerinden gelir elde ederken uzlaşma öncesinde finansman sağlayan kuruluşlar kredi faizi kazanabiliyor. Gelirin nasıl paylaşıldığı program sözleşmesine ve yerel düzenlemelere göre değişiyor.

Bridge, 2025’te Stripe tarafından satın alındı. CryptoSlate, Bridge’in kart ürününün program yöneticilerine interchange gelirinin tamamını sağladığını bildirdi. Ancak bu koşulun kapsamı ve maliyetler düşülmeden önceki ya da sonraki gelir esasının ne olduğu kamuya açık kaynaklarda doğrulanmadı. Bu nedenle söz konusu model tüm piyasa için geçerli kabul edilemez.

Interchange gelirinin yanı sıra döviz dönüşüm ücreti veya kuru, abonelik ücreti ve işlem ücretleri de şirketlere gelir sağlayabiliyor. Öte yandan nakit iade, ödeme işlemleri, dolandırıcılığın önlenmesi, mevzuata uyum ve müşteri desteği maliyet yaratıyor. Bu yüzden ödeme hacmi ya da gelir paylaşım oranı tek başına net kârı ortaya koymuyor.

Uzlaşma öncesi finansman maliyetleri de etkili

Kart programları, kullanıcılardan tahsilat yapmadan önce ödeme ağına karşı uzlaşma yükümlülüklerini yerine getirmek zorunda kalabiliyor. Visa, Rain’in Ağustos 2023’ten bu yana Credit Coop’un rotatif kredi limitiyle uzlaşma finansmanı sağladığını açıkladı. Visa, uzlaşma verilerine dayalı finansman kullanan bazı programlarda borçlanma maliyetinin %30’a kadar düştüğünü belirtti; ancak tek tek sözleşmelerin koşullarını ve tasarrufun nasıl paylaşıldığını açıklamadı.

Visa’nın verdiği örneğe göre, yıllık %10 faizle 1 milyon dolar borç alındığında günlük faiz yaklaşık 274 dolar oluyor. Bu örnek Rain’in gerçek faiz oranını veya sözleşme koşullarını yansıtmıyor. Hesaplama, kart programlarının fiilî finansman maliyetini tahmin etmek için yeterli değil.

Kullanıcılar da ödeme tutarının tamamını avantaj olarak elde etmiyor. Nakit iade sunulsa bile abonelik ve döviz dönüşüm maliyetleri, yurt dışı işlem ücretleri ve ödül koşulları birlikte değerlendirilmeli. Stablecoin cinsinden gösterilen bakiye başka bir para biriminde harcandığında döviz dönüşüm maliyeti doğabiliyor.

Açıklanan program sayısı ve ödeme hacmi, piyasadaki faaliyetin boyutunu gösteriyor; ancak şirketlerin ayrı ayrı gelirlerini veya kullanıcıların ne kadar tasarruf ettiğini ortaya koymuyor.