Rabobank: Banxico’nun faizi %6,50’de tutması bekleniyor; karar 6 Kasım 04.00’te (KST)

Meksika Merkez Bankası’nın (Banco de México, Banxico) 5 Kasım’daki toplantısında gecelik politika faizini yıllık %6,50’de sabit tutması bekleniyor. Bu beklenti, açıklanacak gerçek karardan ayrı değerlendirilmelidir.

Rabobank’ın RaboResearch birimi, 4 Kasım’da yayımladığı “Banxico Preview: Dovish tone” başlıklı raporda faizin %6,50’de tutulacağını öngördü. Bu, toplantı öncesi bir tahmin; kararın sonucu değil.

Banxico’nun verilerine göre gecelik bankalararası faiz hedefi 4 Kasım itibarıyla yıllık %6,50 seviyesindeydi. Bankanın son resmi kararı 24 Eylül’de alındı ve yönetim kurulu faizi oybirliğiyle sabit tuttu.

Banxico, politika faizini 7 Mayıs’ta %6,50’ye indirdi. Sonraki üç toplantıda ise faizi değiştirmedi.

ABD Merkez Bankası (Federal Reserve, Fed), 16 Eylül’de federal fon faiz aralığını 0,25 yüzde puan artırarak yıllık %3,75-%4,00 seviyesine çıkardı. Fed, 28 Ekim’de bu aralığı korudu.

Fed’in eylülde yayımladığı ekonomik projeksiyonlarda federal fon faizinin medyan tahmini hem 2026 hem de 2027 için %4,1 olarak yer aldı. Medyan, kurul üyelerinin tahminlerinin ortanca değeridir; gelecekteki faiz kararlarının kesinleştiği anlamına gelmez.

Banxico, 24 Eylül tarihli karar metninde döviz kurunun tüketici fiyatlarına etkisini gelecekteki değerlendirmelerde dikkate alınacak unsurlar arasında saydı. Ekonomik koşullar ve enflasyon görünümünün de hesaba katılacağını bildirdi.

Banxico, Meksika ve ABD’nin farklı ekonomik döngülerde olduğunu belirtti. Banka, Fed’in beklenen ayarlamalarına otomatik biçimde yanıt vermek zorunda olmadığını da ifade etti.

Eylül toplantısının tutanaklarında, enflasyondaki düşüş sürerse bir faiz indiriminin değerlendirilebileceği yönünde bazı kurul üyelerinin görüşü yer aldı. İndirim görüşü, enflasyon seyrine bağlı kişisel bir değerlendirmeydi.

Diğer üyeler ise enflasyon risklerinin sürdüğünü belirterek faizin sabit tutulmasını uygun buldu. Tutanaklarda indirim ve sabit tutma seçeneklerine ilişkin farklı görüşler kayda geçti.

Bir kurul üyesi, Meksika enflasyonu hedefe istikrarlı biçimde yaklaşmazsa ülkenin ABD’deki faiz artırımı döngüsüne uyum sağlama olasılığını gündeme getirdi. Bu da koşula bağlı kişisel bir görüştü ve kasım kararı üzerinde önceden uzlaşıldığı anlamına gelmiyor.

Eylül tutanaklarında, 2026’da pesonun güçlenmesinin nedenlerinden biri olarak oynaklık hesaba katılarak belirlenen faiz farkı gösterildi. Bir kurul üyesi, iki ülke arasındaki faiz farkı daralırsa döviz kurunun yakından izlenmesi gerektiğini söyledi.

Banxico’nun 3 Kasım’da yayımladığı özel sektör ekonomistleri beklenti anketinde 40 grubun yanıtları yer aldı. Katılımcıların 2026 sonu fonlama faizi beklentisinin medyanı %6,50, dolar başına peso kuru beklentisi ise 18,39 peso oldu. 2027 sonu faiz beklentisinin medyanı da %6,50 olarak kaydedildi.

Medyan, yanıtlar sıralandığında ortada kalan değerdir; katılımcı kurumların çoğunun ayrı ayrı aynı tahmini yaptığı anlamına gelmez. İki yıl sonu faiz beklentisinin aynı olması, faizin aradaki dönemin tamamında %6,50’de kalacağı anlamını da taşımaz.

Banxico’nun toplantısı Meksika yerel tarihine göre 5 Kasım’da yapılacak. Politika faizi kararı ve açıklama 6 Kasım saat 04.00’te (Kore Standart Saati, KST) yayımlanacak.