KPMG, güçlü PCE enflasyonu bekliyor; faiz artışı için %0,25-%0,5 aralığı verdi

ABD’de ekim ayı çekirdek Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) aylık bazda %0,3 yükseldi ve artış hızı üç aydır değişmedi.

KPMG’nin ABD başekonomisti Diane Swonk, 10 Kasım’da yayımlanan ekim ayı enflasyon analizinde “Fed’deki şahinler güç kazanıyor” dedi. Swonk, enflasyonu kontrol altına almak için faiz artışını savunanların sesinin yükseldiğine işaret etti. KPMG, aynı analizde TÜFE’nin alt kalemlerinin ekim ayı PCE enflasyonunda güçlü bir artışa işaret ettiğini belirtti ve aralık ayındaki faiz artışı için %0,25 ile %0,5 arasında bir aralık sundu.

ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu (BLS), 10 Kasım’da yayımladığı verilerde genel TÜFE’nin ekimde %0,4 arttığını açıkladı. Bu oran, eylüldeki %0,6’lık artışın altında kaldı.

Barınma endeksi %0,3 yükseldi ve aylık TÜFE artışının %30’dan fazlasını oluşturdu. Gıda endeksi %0,5, enerji endeksi ise %0,7 arttı. Enerji fiyatlarındaki artış, eylülde görülen %5,2’ye kıyasla yavaşladı.

KPMG’nin analizine göre çekirdek TÜFE’nin üç aylık yıllıklandırılmış artış oranı eylüldeki %3,4’ten ekimde %3,7’ye çıktı. Bu, Nisan 2024’ten bu yana görülen en hızlı artış oldu.

Barınma ve enerji hizmetleri hariç hizmet fiyatları ekimde %0,4 yükseldi. KPMG, eylüldeki artışla aynı olan bu oranın enflasyon istikrarı açısından hâlâ yüksek olduğunu değerlendirdi.

TÜFE ile Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) fiyat endeksi farklı kapsam ve ağırlıklar kullanıyor. Bu nedenle TÜFE’deki aylık artış oranı PCE verisine doğrudan uygulanamıyor. ABD Merkez Bankası (Fed), yıllık PCE enflasyonu için %2 hedef belirliyor.

KPMG, 10 Kasım’da yayımladığı ekim ayı enflasyon analizinde PCE’ye yansıyan sağlık harcamalarının kapsamının TÜFE’dekinden daha geniş olduğunu ve bu kalemdeki fiyat artışının TÜFE’den daha yüksek çıkabileceğini öngördü. Bu değerlendirme, verinin açıklanmasından önce yapılmış bir tahmindi.

Ekim ayı TÜFE verileri, yapay zekâ yatırımlarından kaynaklanan talebin enflasyona katkısını ayrı olarak ölçmedi. TokenPost’un aynı TÜFE verilerinde yapay zekâ talebinin enflasyona etkisini ve ölçüm sınırlarını ele alan haberi de bu noktaya dikkat çekmişti.

Fed, 28 Ekim’deki toplantısında politika faizini yıllık %3,75-%4,00 aralığında sabit tuttu. Oylama 10’a karşı 2 sonuçlandı; karşı oy kullanan iki üye faizin 0,25 yüzde puan artırılmasını destekledi. KPMG de 22 Ekim tarihli raporunda aralık ayında yeni bir faiz artışı bekledi. TokenPost’un o dönemde faiz kararını ve KPMG’nin tahminini birlikte ele alan haberinde bu değerlendirmeye yer verilmişti.

Fed Yönetim Kurulu üyesi Christopher J. Waller, 10 Kasım’da yayımlanan konuşma metninde başlangıçta aralık ayında 0,25 yüzde puanlık faiz artışını destekleme eğiliminde olduğunu söyledi. Ekim ayı çekirdek TÜFE’si son iki aydaki gibi yaklaşık %0,3 düzeyinde veya bunun üzerinde gelirse 0,5 yüzde puanlık artışın değerlendirilmesi gerektiğini belirtti. Waller bu koşullu görüşü TÜFE verisi açıklanmadan önce dile getirmişti.

Sonradan açıklanan ekim ayı çekirdek TÜFE artışı, Waller’ın belirttiği koşulu karşıladı. Ancak bu, Waller’ın kişisel görüşüydü ve Fed’in resmî faiz kararı anlamına gelmiyor.

Fed’in denetimden sorumlu Başkan Yardımcısı Michelle W. Bowman, 10 Kasım’da yayımlanan konuşma metninde “Daha fazla sıkılaşmanın faydalarını ve faizlere duyarlı sektörlerin üstleneceği maliyetleri dikkatle tartmalıyız” dedi. Bowman, faiz artışlarının konut gibi faizlere duyarlı alanlar üzerindeki yükünün de hesaba katılması gerektiğini vurguladı.

Bowman aynı konuşmasında enerji ve yapay zekâ kaynaklı fiyat baskılarının hafiflemesi hâlinde gelecek yıl çekirdek PCE enflasyonunun %2’ye yaklaşacağını öngördü. Bu, Bowman’ın kendi tahminiydi.

ABD Ekonomik Analiz Bürosu (BEA), ekim ayı PCE fiyat endeksini 25 Kasım’da açıklayacak. BEA’nın yayımladığı takvimde veri için bu tarih yer alıyor.