%33,1 düşüş: Broadcom’un 12 aylık hedef fiyatı 398 dolara çekildi

Rothschild Redburn, Broadcom’un (AVGO) 12 aylık hedef fiyatını 595 dolardan (yaklaşık 794 bin won) 398 dolara (yaklaşık 531 bin won) indirdi. Kesinti %33,1 olurken yatırım tavsiyesi “al”dan “nötr”e çekildi.

Finbold, bu değişikliğin gerekçeleri arasında Broadcom’un yapay zekâ müşterilerinin kredi piyasalarından sağlanan fonlara bağımlılığını ve beklenen finansal sonuçların sürdürülebilirliğine ilişkin endişeleri sıraladı. Haberde, müşterilerin bilgi işlem yatırımlarını kendi kaynaklarıyla karşılayabilmesi gerektiği yönündeki değerlendirmeye de yer verildi.

Broadcom’un açıkladığı son sonuçlar, yapay zekâ iş kolundaki gelir artışını gösteriyor. Şirket, 2 Eylül’de yayımladığı 2026 mali yılı üçüncü çeyrek sonuçlarında yapay zekâ çipi gelirinin yıllık %221 artışla 16,7 milyar dolara (yaklaşık 22,3 trilyon won) ulaştığını bildirdi. Aynı dönemde toplam gelir %86 artarak 29 milyar 591 milyon dolara (yaklaşık 39,52 trilyon won) çıktı.

Broadcom, aynı finansal sonuç açıklamasında 2026 mali yılı dördüncü çeyreği için yapay zekâ çipi gelirini 21,7 milyar dolar (yaklaşık 29 trilyon won) olarak öngördü; bu, geçen yılın aynı dönemine göre %236 artış anlamına geliyor.

Yapay zekâ müşterilerinin finansmanına ilişkin endişelerle bağlantılı işlemlerden biri, Anthropic’in bilgi işlem altyapısı için yapılan 63 milyar dolarlık (yaklaşık 84,04 trilyon won) finansman anlaşması. Broadcom, Bank of America, Blackstone (BX), Citi ve Morgan Stanley işlemi 26 Ekim’de duyurdu.

Anlaşma kapsamında finansman taahhüdü alan özel amaçlı şirket (SPV), Broadcom’un XPU hızlandırıcılarını ve ağ ekipmanlarını satın alıp Anthropic’e kiralayacak. XPU, yapay zekâ hesaplamalarında kullanılan bir hızlandırıcı türü.

Üç banka öncelikli kredileri düzenlerken Blackstone ikincil finansman taahhüdünü üstlendi. Broadcom, SPV’ye öncelikli kredi tutarına eşit miktarda artık değer desteği sağlayacağını açıkladı.

63 milyar dolar, finansal işlemin büyüklüğünü ifade ediyor; Broadcom’un geliri değil. Anlaşma yapısı, ekipman alımının nasıl finanse edileceğini gösteriyor. Ancak müşterilerin gelecekteki finansman koşullarını ya da beklenen finansal sonuçların sürdürülebilirliğini doğrulayan veya çürüten bir ölçüt oluşturmuyor.

Broadcom, 9 Haziran’da Apollo ve Blackstone’un birlikte kurduğu yapay zekâ bilgi işlem platformunun 2028’e kadar 20 GW’ı aşan kapasiteyi destekleyecek şekilde tasarlandığını duyurdu. Bu, birden fazla yapay zekâ geliştiricisini kapsayan platformun toplam tasarım kapasitesi.

Platformun duyurulduğu sırada yapılan ilk işlem, Anthropic’in 1 GW’ın üzerinde bilgi işlem altyapısını genişletmesini desteklemek üzere düzenlendi. 20 GW’ın üzerindeki kapasite platformun tamamına, 1 GW’ın üzerindeki kapasite ise ilk işlemin desteklediği genişlemeye ait; kapsamları farklı.

Tasarım kapasitesi ile fiilen kurulan kapasite de birbirinden ayrılmalı. Her iki duyuru da planlanan ve desteklenecek kapasiteyi belirtiyor; kurulumun tamamlandığı anlamına gelmiyor.

TokenPost daha önce Broadcom’un yapay zekâ finansman yapısını ve kredi temerrüt takaslarındaki (CDS) değişimleri birlikte ele almıştı. Bu hedef fiyat indirimi, bir aracı kurumun yapay zekâ altyapısının finansmanı ve finansal sonuçların sürdürülebilirliğine ilişkin değerlendirmesi olarak aktarıldı.

Broadcom hissesi 12 Kasım’da (yerel piyasa tarihi) 364,36 dolardan (yaklaşık 486 bin won) kapanarak önceki güne göre %5,54 yükseldi. Bu hareket, hedef fiyat indirimi haberinden önce gerçekleşti.

13 Kasım saat 13.15’te (TSİ) ABD’de normal seans henüz başlamadığından, haber sonrası seanstaki hisse tepkisi doğrulanmış değildi. Broadcom, 26 Ekim’deki finansman anlaşması duyurusunda ilgili ekipman teslimatlarının 2027’de başlamasının beklendiğini bildirdi.