Strategy, 10-30 milyar dolarlık imtiyazlı hisse finansmanı olasılığından söz etti

Strategy (MSTR) kurucusu ve yönetim kurulu başkanı Michael Saylor, mevcut sermaye yapısıyla 10 milyar ila 30 milyar dolar arasında dijital kredi yaratılabileceğini söyledi. Saylor, 30 Ekim’de saat 06.00’da (Kore saatiyle) düzenlenen üçüncü çeyrek bilanço toplantısında “Mevcut sermaye yapısıyla 10 milyar ila 30 milyar dolarlık dijital kredi yaratabiliriz” dedi. Bu tutar aralığı, kesinleşmiş bir ihraç miktarı veya fonlama takvimi anlamına gelmiyor.

Şirketin “dijital kredi” olarak adlandırdığı yaklaşım, Bitcoin (BTC) varlıklarına dayanarak imtiyazlı hisse gibi finansal araçlar ihraç edip fon sağlamayı öngörüyor. İmtiyazlı hisse yatırımcıları şirketin Bitcoin’lerinin doğrudan sahibi olmuyor. STRC temettüsünün şirketin hissedarlarına ödediği nakit temettü olduğu konusu TokenPost’un önceki haberinde de ele alınmıştı.

Strategy Başkanı ve CEO’su Phong Le, aynı toplantıda “İstersek vadesiz imtiyazlı hisseyle 10, 20 veya 30 milyar dolar fon sağlayabiliriz” dedi. Le’nin açıklaması, vadesiz imtiyazlı hisseyi olası bir fonlama aracı olarak gündeme getirdi.

Le, imtiyazlı hisse temettüsünün yüzde 10-11, Bitcoin fiyat artışının ise yüzde 30-40 olduğu varsayılan bir örneği de anlattı. Bunlar belirli koşullara dayalı bir senaryo; fiilî temettü oranı veya Bitcoin fiyat tahmini değil.

İmtiyazlı hisse ihracı adi hisse ihracının yerini alırsa mevcut hissedarların doğrudan pay seyrelmesini azaltabilir. Adi hisse ihracı ve pay seyrelmesine ilişkin tartışma TokenPost’un önceki haberinde de yer almıştı.

İmtiyazlı hisseler, temettü ve tasfiye sırasında adi hisselere kıyasla öncelikli haklara sahip. İhraç miktarı büyüdükçe şirketin karşılaması gereken temettü kaynağı da artabilir.

Strategy, üçüncü çeyrek 10-Q bildiriminde, mevcut imtiyazlı ve adi hisse sahiplerinin onayı olmadan temettü veya tasfiye sıralamasında mevcut imtiyazlı hisselerle eşit ya da daha üst sırada yer alacak imtiyazlı hisseler çıkarabileceğini belirtti. Bildirimde, böyle bir ihracın mevcut imtiyazlı ve adi hisse sahiplerinin haklarını olumsuz etkileyebileceği de ifade edildi.

Strategy, 2026’nın ocak-eylül döneminde STRC ve STRK imtiyazlı hisseleri ile A sınıfı adi hisse ATM satışlarından elde edilen net gelirleri kullanarak 14,26 milyar dolarlık Bitcoin aldığını açıkladı. Bu, finansman kapasitesine ilişkin açıklamadan ayrı olarak bildirimde yer alan gerçekleşmiş fon kullanımını gösteriyor.

STRC temettüsünün ödenmesi için yönetim kurulunun veya yetkilendirdiği komitenin temettü ilan etmesi gerekiyor; ödeme garanti değil. İmtiyazlı hisse ihracının büyüklüğü tek başına temettü ödemesini veya fiilî fonlama tutarını kesinleştirmiyor.

Strategy, 2-8 Kasım’da ATM yöntemiyle 2.051.348 adet adi hisse satarak 283,8 milyon dolar net gelir elde etti. Bu bilgiler, şirketin 9 Kasım’da sunduğu SEC bildiriminde yer aldı.

ATM, şirketin piyasada hisse satarak fon sağlaması anlamına geliyor. Aynı dönemde STRF, STRC, STRK ve STRD imtiyazlı hisseleri için ATM satışı yapılmadı.

Şirket, adi hisse satışından elde ettiği geliri Bitcoin alımlarında, STRC geri alımında ve dolar nakit varlığını artırmakta kullandı. Bu bildirimde doğrulanan fonlama, adi hisse satışından geldi.

Strategy, 25 Ekim itibarıyla 5,07 milyar dolarlık dolar varlığının temettü ve faiz ödemelerinin 3,4 yıllık karşılığı olduğunu açıkladı. Bu hesaplama, şirketin söz konusu tarihteki dolar varlıklarına dayanıyor.

Üçüncü çeyrek 10-Q bildiriminde aynı ölçüte göre yıllık tahmini temettü ve faiz ödemesi 1,51 milyar dolar, dolar varlıklarının karşılama süresi ise yaklaşık 40 ay olarak verildi. Hesaplamada tüm imtiyazlı hisse temettülerinin ilan edildiği ve STRC’nin yıllık temettü oranının yüzde 12 olduğu varsayıldı.

9 Kasım tarihli bildirime göre 8 Kasım itibarıyla dolar rezervi 4,77 milyar dolar, bundan ayrı dolar nakit varlığı ise 146,2 milyon dolardı.