İşlem hacmi yıllık %30 düştü: Payward'ın 3. çeyrek EBITDA'sı 60 milyon dolar

Kraken'in ana şirketi Payward'ın 2026'nın üçüncü çeyreğinde düzeltilmiş EBITDA'sı 60 milyon dolara (yaklaşık 80,2 milyar won) yükseldi. Bu tutar, önceki çeyrekteki 23 milyon doların (yaklaşık 30,7 milyar won) üzerindeydi; geçen yılın aynı döneminde açıklanan 178,6 milyon doların (yaklaşık 238,7 milyar won) altında kaldı.

Payward, bu yılın üçüncü çeyrek sonuçlarını 13 Kasım'da yayımladığı finansal sonuçlar açıklamasında duyurdu. Geçen yılın üçüncü çeyreğine ait düzeltilmiş EBITDA tutarı, Kraken'in o dönemde yayımladığı sonuçlarda yer almıştı. TokenPost daha önce Payward'ın düzeltilmiş EBITDA'sındaki yıllık düşüşü haberleştirmişti.

Düzeltilmiş EBITDA; vergi, faiz, amortisman ve hisse bazlı ödemeler gibi çeşitli kalemlerin düzeltildiği, GAAP dışı bir göstergedir. Payward, bu ölçütün ABD genel kabul görmüş muhasebe ilkelerine (GAAP) göre hesaplanan göstergelerin yerine kullanılmaması gerektiğini belirtti. Düzeltilmiş EBITDA net kârdan da farklıdır.

Toplam platform marjı (TPM), 4,87 milyar dolara (yaklaşık 6 trilyon 509 milyar won) ulaştı. Bu, önceki çeyreğe göre %12 artışa, geçen yılın aynı dönemine göre ise %12 düşüşe karşılık geliyor. Payward, bu çeyrekten itibaren daha önce kullandığı düzeltilmiş gelir göstergesi yerine TPM'yi temel ölçüt olarak sunmaya başladı.

TPM, işlem maliyetleri ile müşterilere ödenen staking ödülleri düşüldükten sonra hesaplanıyor. Gösterge değiştiği için bu çeyreğin TPM değeri geçmiş dönemlerdeki düzeltilmiş gelirle aynı ölçüt üzerinden karşılaştırılamıyor.

Payward'ın ikinci çeyrek verilerinde işlem hacmi yıllık bazda %18 düşerken düzeltilmiş gelir %17 artmıştı. TokenPost daha önce ikinci çeyrek sonuçlarında işlem hacmi ve düzeltilmiş gelirdeki farklı yönlü hareketi aktarmıştı.

Üçüncü çeyrekte platform genelindeki işlem hacmi 353 milyar dolar (yaklaşık 471 trilyon 819,8 milyar won) oldu. Hacim önceki çeyreğe göre %22 artarken yıllık bazda %30 geriledi. Rakam; spot ve marjin kripto işlemlerinin yanı sıra hisse senetleri, tokenleştirilmiş hisseler, ödemeler ve bazı türev işlemlerini de kapsıyor.

Payward'ın verilerine göre sektör genelindeki spot işlem hacmi önceki çeyreğe kıyasla %7 azaldı. Şirketin paylaştığı sektör spot işlem hacmi payı, Eylül 2026'da %6,5 olarak ölçüldü; Eylül 2025'te bu oran %3,3'tü.

Müşteri varlıkları ile hizmet ve veri ücretlerinden elde edilen marj, toplam TPM'nin %52'sini oluşturdu. Bu oran geçen yılın aynı çeyreğinde %46'ydı. Erişim bazlı marj yıllık bazda %59 arttı.

Önceki çeyrekle karşılaştırıldığında varlık bazlı marj %26, işlem bazlı marj ve erişim bazlı marj ise ayrı ayrı %7 yükseldi. İşlem hacmi yıllık bazda düşerken gelir kalemlerinde farklı değişimler görüldü.

Platform varlıklarının günlük ortalama piyasa değeri 43 milyar dolar (yaklaşık 57 trilyon 473,8 milyar won) oldu ve yıllık bazda %21 geriledi. Varlık fiyatlarının sabit tutulduğu hesaplamaya göre platform varlıkları 71 milyar dolara (yaklaşık 94 trilyon 898,6 milyar won) ulaştı ve %29 arttı. İki değer farklı hesaplama esaslarına dayanıyor.

Payward, müşterilerin son 12 ayın her ayında varlık eklediğini açıkladı. Ancak sabit fiyatlarla hesaplanan varlık göstergesindeki artış, dolar cinsinden net giriş tutarı olarak yorumlanamaz.

Bakiyesi bulunan hesap sayısı yıllık bazda %37 artarak 7,1 milyona çıktı. Bir müşteri birden fazla hesaba sahip olabildiğinden bu sayı benzersiz müşteri sayısını göstermiyor.

Payward, 19 Kasım 2025'teki halka arz duyurusunda ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonuna (SEC) gizli bir taslak kayıt beyanı sunduğunu açıklamıştı. Şirket o sırada halka arz edilecek hisse sayısının ve fiyat aralığının belirlenmediğini, halka arz planının SEC incelemesine ve piyasa koşullarına bağlı olduğunu belirtmişti. Son çeyrek sonuçları açıklamasında da kesin bir halka arz tarihi verilmedi.