ThorChain(THORChain), Fiyat Düşerken TVL ve Kullanıcı Sayısı ile Güç Kazanıyor

2025’in 3. çeyreğinde, ThorChain(THORChain) dikkat çeken bir fiyat düşüşüne rağmen temel göstergelerde kayda değer bir büyüme sergileyerek yatırımcıların ilgisini çekti. Messari Research’ün yakın tarihli bir raporuna göre, RUNE fiyatı çeyreklik bazda yüzde 14,9 oranında gerilese de, kilitli toplam değer (TVL) yüzde 20,9 artış gösterdi. Bu durum, protokolün sağlam temellerine olan güvenin güçlendiğine işaret ediyor.

TVL’deki bu artış teknolojik temellere dayanıyor ve net şekilde rakamlara yansıdı. 2. çeyrek sonunda 54,9 milyon RUNE olan TVL, 3. çeyrek sonunda 66,5 milyon RUNE oldu. Bu değişim, RUNE'un deflasyonist yapısıyla birlikte uzun vadeli güvenin *stake etme* ve *likidite sağlamaya* yönelerek ortaya çıktığını gösteriyor. Messari'nin verilerine göre, RUNE’un dolaşımdaki arzı iki çeyrektir süren düşüşüyle 351,5 milyondan 351,3 milyona indi. Bu küçük düşüş (yüzde 0,1), protokol gelirlerinin yüzde 5'inin yakılmasıyla gerçekleşiyor ve RUNE’da arz kısıtının sürdüğünü gösteriyor.

Aynı zamanda, *merkezsiz alım satım aktivitelerinde* de dikkate değer değişiklikler gözlemlendi. Toplam swap hacmi çeyreklik bazda yüzde 42,1 düşse de, günlük benzersiz swap kullanıcı sayısı 1.100’den 1.332’ye yükselerek yüzde 16,9’luk bir artış kaydetti. Messari’ye göre bu durum, kısa vadeli hacim yerine ThorChain’in altyapısal kullanım yönünün güçlendiğini ortaya koyuyor.

ThorChain’in *genişleme çabaları* da hız kesmeden devam etti. 3. çeyrekte, TRON(TRX) ağı ile entegre olan ThorChain, 30 milyar doları aşan likiditeyi yerel çapraz zincir swap altyapısına bağladı. Artık kullanıcılar Bitcoin(BTC) ile TRON tabanlı USDT arasında doğrudan ve merkeziyetsiz şekilde takas gerçekleştirebiliyor. Böylece EVM dışındaki zincirlerle *uyumluluk* önemli ölçüde geliştirildi.

Teknik gelişmeler açısından da ilerleme sağlandı. Konsensüs motoruna entegre edilen “inline oracle” sistemi, her blokta gerçek zamanlı fiyat yansımasına olanak tanıyacak şekilde tasarlandı. Böylece swap işlemlerinin hassasiyeti artarken, gelecekteki türev ürünlerin altyapısı da güçlendirildi. Sistem, önceki *harici oracle* bağımlılığını büyük ölçüde azaltıyor.

Protokol gelirleri bakımından da olumlu bir tablo ortaya kondu. ThorChain, 3. çeyrekte toplam 3,6 milyon dolar gelir elde ederken, yıllıklandırılmış gelir 35,7 milyon dolara ulaştı. Mevcut piyasa değeriyle kıyaslandığında protokolün P/E oranı 11,21 seviyesinde bulunuyor ki bu değer hem geleneksel finans hem de kripto altyapı projelerine göre *göreceli olarak düşük* ve yatırım potansiyelini öne çıkarıyor.

Buna karşılık, *ortaklık gelirlerinde* düşüş yaşandı. 3. çeyrekte, iş birliği kaynaklı gelirler 6 milyon dolardan 4,1 milyon dolara gerileyerek yüzde 31,8 oranında düşerken, işlem hacmi de yüzde 51,3 oranında azaldı. Ancak, bireysel ortaklar açısından Ledger’ın güçlü performansı dikkat çekti. Platformun mevcut çeyrekteki ücret gelirleri, bir önceki döneme kıyasla yüzde 64,3 artış kaydetti.

Gelecek dönem yol haritası da net çizgilerle tanımlandı. Kullanıcı deneyimini artırmaya yönelik olarak ‘memo’suz takas ve limit emri gibi özellikler planlanıyor. Ayrıca Solana(SOL) ağı entegrasyonu ve blok sürelerinin kısaltılması gibi performans iyileştirmelerinin de devreye alınması hedefleniyor. Bunun dışında, Noble USDC entegrasyonu, isteğe bağlı istemciler ve niyet tabanlı pazar yapısı gibi adımlar ise hem protokol ölçeklenebilirliğini hem de kullanıcı deneyimini iyileştirmeye yönelik bir strateji olarak değerlendiriliyor.

Genel olarak ThorChain, 3. çeyrekte hem temel başarı göstergelerinde hem de altyapı yatırımlarında anlamlı ilerlemeler kaydetti. Messari Research, fiyatlar düşerken bile artan kullanıcı sayısı ve süregelen teknik gelişmeler sayesinde ThorChain’in uzun vadede rekabetçi bir çapraz zincir merkeziyetsiz borsa olarak konumunu güçlendirdiğini belirtiyor.