Bitcoin(BTC) için Aralık Rallisi Umudu: Kaldıraç Düştü, Piyasa Sağlıklı Seyrediyor

Kasım Ayının Sert Dalgası, Aralık’ta Olası ‘Bitcoin Rallisi’ İçin Zemin Hazırlamış Olabilir

Coinbase Institutional, Aralık ayında Bitcoin(BTC) piyasasına dair temkinli ancak dikkat çeken bir iyimserlik dile getirdi. Kasım ayındaki volatiliteye rağmen, kurumsal yatırımcılara yönelik yayımladığı son raporda piyasa yapısının daha sağlıklı hale geldiği vurgulandı. Raporda 'sistemsel kaldıraç oranı'nın toplam piyasa değerine kıyasla %4 ila %5 bandında seyrettiği belirtilirken, yaz aylarından beri görülen %10’a varan aşırı spekülatif konumların büyük oranda tasfiye edildiği ifade edildi. Coinbase bu gelişmeleri ‘piyasada ani düşüş riskinin azalması’ olarak değerlendiriyor.

“Fazla spekülasyonun temizlenmesiyle birlikte piyasa yapısı yeniden yerine oturdu. Kaldıraç seviyelerinin düşmesi, aşağı yönlü sert hareket olasılığını küçültüyor.” açıklamasında bulunuldu.

Bitcoin Kasım ayında %17,7 oranında düşerek tarihindeki en kötü ikinci Kasım performansını sergiledi. Bu düşüş oranı, yalnızca 2018 Kasım'ında yaşanan %36,6’lık çöküşün gerisinde kaldı. Oysa normalde, Bitcoin için Kasım ayları ortalamada en pozitif getiri dönemleri arasında kabul ediliyor.

Ancak Aralık ayıyla birlikte tablo değişmiş görünüyor. Ay başından itibaren yaklaşık %2,3 değer kazanan Bitcoin, toparlanma işaretleri vermeye başladı. Bu yükseliş, 2020 Aralık’ta görülen %47’lik sıçramaya yaklaşmasa da, yatırımcıların iyimserliğini artırmaya yetti.

Bitcoin, salı gecesi 3 haftanın en yüksek seviyesine çıkarak 94.500 doları (yaklaşık 1 milyon 398 bin TL) görse de, çarşamba sabahı Asya piyasasında 92.400 dolara (yaklaşık 1 milyon 365 bin TL) kadar geriledi. Piyasa katılımcıları, aynı gün beklenen ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz indirimi açıklamasına odaklanmış durumda. Analistler, faiz beklentisinin büyük ölçüde fiyatlanmış olabileceğini düşünüyor.

GSR bünyesindeki küresel OTC işlemler direktörü Spencer Hallarn da, Coinbase ile benzer görüş paylaşıyor. “Şu anda piyasada daha temkinli bir iyimserlik hakim. Aşırı yükselişe oynayan trader’ların büyük kısmı piyasadan çekildi.” diyen Hallarn, sürekli vadeli işlemlerdeki ‘düşük veya negatif fonlama oranları’nı kaldıraç kullanımının azalmasına bağladı. Ona göre bu tablo, yıl sonunda beklenen fiyat artışı yani ‘Santa rallisi’ için umut verici olabilir.

Bitcoin ile teknoloji hisseleri arasındaki korelasyon son dönemde dikkat çeken bir şekilde zayıflamış durumda. MN Fund kurucusu Michaël van de Poppe, Bitcoin’in teknoloji endeksleri — özellikle Nasdaq — karşısında ‘göreceli ucuzluk’ sergilediğini savundu. Geçmişte yüksek korelasyonla birlikte hareket eden bu iki varlık sınıfı arasında artık belirgin fiyatlama farkları oluştuğuna dikkat çeken van de Poppe, “Teknoloji hisseleri toparlanırken Bitcoin geride kaldı. Bu durum geçmişte genellikle BTC'nin sonradan sert yükselişler yaptığı bölgelere denk geldi.” dedi.

Ayrıca, mevcut düşüş dalgasını Bitcoin’in klasik ‘4 yıllık döngü’ teorisine bağlamanın eksik bir yorum olabileceğini düşünüyor. Ona göre, bu defa yaşanan düzeltme daha sert ve abartılıydı. Önümüzdeki birkaç hafta veya ay içerisinde Bitcoin’in 110.000 ila 115.000 dolar (yaklaşık 1 milyon 627 bin TL ~ 1 milyon 701 bin TL) seviyelerine kadar toparlanması olası.

Yıl sonuna girerken piyasada hâlâ belirsizlik sürüyor. Ancak kaldıraç azalması, faiz beklentileri ve teknoloji hisseleri ile gözlenen fiyat farkı gibi makro sinyaller, Bitcoin için yukarı yönlü bir zemin hazırlıyor yorum. Yine de piyasadaki genel atmosfer, kesin bir yükseliş değil, dikkatli bir beklentiye işaret ediyor. Fiyatların daha sağlıklı bir şekilde yön bulabilmesi için hâlâ zamana ve netleştirici sinyallere ihtiyaç var yorum.