Güney Kore’de 144 milyar dolarlık kripto varlık yurt dışına çıktı

2025 yılında, yaklaşık 160 trilyon won (yaklaşık 144,6 milyar dolar) tutarındaki kripto varlık, Güney Koreli yatırımcıların yerli borsalardan çıkışıyla birlikte yurt dışına kaydı. Bu dramatik sermaye hareketi, yatırım faaliyetinin durduğunu değil, yatırımcıların yurt dışındaki daha fazla sunduğu işlevsellik ve ürün çeşitliliğine yöneldiğini gösteriyor.

Bu dikkat çekici veri, CoinGecko ve Tiger Research tarafından ortak hazırlanan son raporla ortaya kondu. Rapora göre, Güney Kore hükümetinin kripto para piyasasına yönelik katı düzenlemeleri sermaye kaçışının ana nedeni olarak öne çıkıyor. Yürürlükteki düzenlemeler, ülkedeki kripto borsalarına yalnızca ‘spot işlemleri’ (anında alım-satım) yapma izni tanıyor. Marjin işlemleri, türev araçlar veya birleşik yatırım ürünleri gibi gelişmiş seçenekler ise yasaklı durumda. Yatırımcılar da bu yüzden Binance, Bybit gibi gelişmiş özellikler sunan küresel platformlara yöneliyor.

2025 yılı boyunca yatırımcıların yurt dışına yönelmesinin ‘korumacı’ düzenlemelerle bağlantılı olduğu belirtiliyor. Özellikle 2024’te yürürlüğe giren ‘Sanal Varlık Kullanıcı Koruma Yasası’, kullanıcı güvenliğini sağlama hedefiyle yola çıksa da, yerel borsaların hizmet sunma kapasitesini daha da daralttı. Aynı yıl gündeme alınan ‘Dijital Varlık Temel Yasası’ ise yasama sürecindeki gecikmeler nedeniyle hayata geçirilemedi. Bu durum yatırımcıların beklentilerini ve taleplerini karşılayacak bir hukuki çerçeve oluşmasını engelledi.

Söz konusu yasal ortam, yatırımcıların kripto varlıklarını sadece yurt dışı borsalara değil, aynı zamanda kendi kontrol ettikleri kişisel cüzdanlara (self custodial wallet) aktarmalarına neden oldu. CoinGecko ve Tiger Research raporu, yurt dışı borsalarda Koreli kullanıcı sayısının yıllık bazda en az iki kat arttığını ortaya koyuyor. Yani kullanıcılar piyasadan çıkmadı; yalnızca ‘başka bir yere’ geçti.

Finansal kazançlar tarafında ise özellikle Binance ve Bybit dikkat çekiyor. 2025 sırasında yalnızca Koreli kullanıcıların ödediği işlem ücretleri sonucunda Binance yaklaşık 2,73 trilyon won (yaklaşık 1,89 milyar dolar), Bybit ise yaklaşık 1,12 trilyon won (yaklaşık 780 milyon dolar) gelir elde etti. Bu durum, söz konusu borsaların Koreli kullanıcı kitlesine ne kadar bağlı olduğunu ve rekabetin ne denli şiddetlendiğini gözler önüne seriyor.

Güney Koreli yetkililer, sınır ötesi bu para akışlarının kara para aklama gibi riskleri artırma tehlikesine dikkat çekiyor. Mali denetim kurumları, kripto operasyonlarda AML (kara para aklamayı önleme) sistemlerini yaygınlaştırmak ve bankalarla iş birliğini artırmak için adımlar atmaya başladı. Ancak yatırımcılar hâlâ ‘fonksiyon zenginliği’ ve ‘getiri fırsatları’ açısından yurt dışı platformları daha cazip buluyor.

Küresel kripto pazar değeri şu anda yaklaşık 3,08 trilyon dolar seviyesine ulaşmış durumda ve bu da piyasadaki genel iyimserliği ortaya koyuyor. Koreli yatırımcıların ilgisi azalmadı; yalnızca işlem gerçekleştirdikleri ‘lokasyon’ değişti. Yerel borsalar hâlâ aktif, ancak yatırımcıların düzenleme dışı ürünlere olan ihtiyacı başka kanallara yönelmiş durumda.

Bu koşullar altında Seul yönetimi, stabil kripto paralar gibi konuları da kapsayan daha kapsamlı bir dijital varlık yasası üzerinde çalışıyor. Eğer bu yeni düzenlemeler kullanıcılara daha fazla yatırım aracı sunacak bir pazar ortamı yaratabilirse, bazı fonların yeniden iç pazara dönme ihtimali olabilir.

Ancak mevcut durumda pek çok yatırımcı kendi yatırım stratejilerini yurt dışı borsalar veya kendi cüzdanları gibi alternatif ortamlarda şekillendiriyor. Bu eğilim kısa vadede değişecek gibi görünmüyor ‘yorum’.