ABD’de kripto düzenlemeleri 8 yıla kadar sürebilir

ABD'nin kripto para düzenlemeleri yıllar alabilir

ABD Kongresi, kripto para piyasası için yeni bir düzenleyici çerçeve oluşturma yolunda önemli bir adım attı. Ancak sektör temsilcileri, bu girişimin yasalaşmasından uygulamaya geçmesine kadar geçecek sürenin oldukça uzun olabileceğini düşünüyor. 13’ünde (yerel saatle) kamuoyuna sunulan yasa taslağının kripto paralarla ilgili düzenleyici belirsizlikleri azaltabileceği düşünülse de, detaylı kuralların belirlenmesi ‘yıllar’ sürebilir.

Yeni yasa tasarısı, bir kripto varlığın ‘menkul kıymet’ mi yoksa ‘emtia’ mı olduğunu net şekilde tanımlamayı amaçlıyor. Ayrıca, kripto paralarda spot piyasalara yönelik gözetim yetkisinin hangi kuruma verileceğini belirliyor. Tasarıya göre, çeşitli spot işlemlerin denetimi ürün vadeli işlemler komisyonu olan CFTC’ye devredilirken; faiz getirisi sağlayan sabitkoinler gibi konular da düzenleme kapsamına alınıyor.

Paradigm Başkan Yardımcısı Justin Slaughter, yasa geçse dahi uygulamaya geçmeden önce yaklaşık 45 ayrı detaylı kuralın hazırlanması gerektiğini ifade etti. Bu kuralların resmen duyurulup kamuoyundan görüş alınması, ardından revize edilmesi gibi süreçlerin tamamlanması gerektiğini söyleyen Slaughter, “Bu durum, geçmişteki Dodd-Frank yasası örneğinde olduğu gibi en az 3 ila 8 yıl sürebilir” dedi. Bu süre zarfında kripto piyasasının ‘geçiş dönemi’ karmaşası içinde kalabileceği öngörülüyor.

Kripto piyasasında belirsizlik endişesi sürüyor

Şu anda hem Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu(SEC) hem de CFTC, kripto piyasasına yönelik düzenleme çalışmalarını sürdürüyor. SEC daha çok tokenlaştırılmış varlıkların mevcut menkul kıymet yasalarına dahil edilmesine odaklanırken, CFTC piyasa yapısı ve kripto varlık saklama konularında yeni düzenlemeler geliştirmeye çalışıyor. Yeni yasa tasarısının spot işlemler konusundaki yetkileri CFTC’ye kaydırması, birçok kripto para girişimi için ‘daha net kurallar’ beklentisini artırmış durumda.

Yine de detaylı düzenlemelerin hazırlanmasının yıllar sürecek olması, sektör oyuncularını belirsiz bir ortamda bırakabilir. Birçok borsa ve proje, uyumluluk planları hazırlamaya başlarken, ABD pazarındaki stratejilerini gözden geçiriyor. Ancak bu belirsizlik ortamında kripto ekosisteminin ‘olduğundan ileriye gidememesi’ endişesi hâlâ devam ediyor. Yatırımcıların ve girişimcilerin, hukuki çerçevede çelişkili uygulamalarla karşılaşabileceği uyarıları yapılıyor.

Tartışmalar ve engeller yolda

Uzmanlara göre yasa çıkma sürecinde de birçok engel söz konusu olabilir. Hangi kurumun hangi alanları denetleyeceği, merkeziyetsiz finans(DeFi) uygulamalarının hangi çerçevede regülasyona tabi tutulacağı gibi başlıkların yoğun tartışma yaratması bekleniyor. Ayrıca siyasi değişiklikler, yetkili kurumlarda personel eksikliği ve olası dava süreçleri gibi faktörler süreci daha da uzatabilir.

Slaughter, bu düzenleme sürecinin “bir başkanlık dönemiyle sınırlı kalmayıp, belki iki dönem sürebileceğini” belirtti. Bu süreçte sektörün hem ‘eski’ kurallara hem de ‘yeni’ önerilere uymaya çalışabileceğini belirterek bunun karmaşık bir geçiş ortamı yaratabileceğine dikkat çekti.

Sonuç olarak, bu yasa tasarısı kripto endüstrisinde ‘düzenleyici netlik’ sağlama yolunda önemli bir hamle olarak görülse de, içerdiği etik maddelerin belirsizliği ve düzenleyici kurulların yetki dengesindeki hassas konular dikkate alındığında tam anlamıyla istikrarın sağlanması için uzun bir maraton gerektiği düşünülüyor.