Kurumsal kripto kredi devi BlockFills, Bitcoin(BTC) çöküşü sonrası para yatırma ve çekme işlemlerini durdurdu

Kurumsal yatırımcılara yönelik kripto para kredi platformu BlockFills, son dönemdeki Bitcoin(BTC) düşüşü sonrasında müşteri ‘para yatırma ve çekme’ işlemlerini tamamen durdurdu. 2025 yılı itibarıyla yılda 60 milyar doların (yaklaşık 86,5 trilyon won) üzerinde işlem hacmine sahip bu kurumsal platformda yaşanan duraklama, kripto piyasasında ‘likidite sıkışıklığının’ yeni bir evreye girdiği yönünde endişeleri artırıyor.

BlockFills, geçen hafta Bitcoin ve genel kripto para piyasası sert düşerken, müşteri varlıklarındaki tüm yatırma ve çekme işlemlerini askıya aldığını açıkladı. Bu karar hâlâ yürürlükte. Şirket, bu adımı ‘son dönemdeki piyasa ve finansal koşullar’ dikkate alınarak alınmış ‘önleyici’ bir hamle olarak tanımladı. O dönemde Bitcoin fiyatı 78.995 dolardan (yaklaşık 1,13 milyar won) 60.000 dolara (yaklaşık 865,08 milyon won) kadar gerileyerek ilave yüzde 24 düşüş yaşamıştı.

Şirket, sosyal medya platformu X üzerinden yaptığı açıklamada, yönetimin yatırımcılar ve müşterilerle yakın temas içinde olduğunu, sorunu hızlıca çözerek platform likiditesini yeniden sağlamaya çalıştığını duyurdu. Bununla birlikte, platformdaki tüm faaliyetler tamamen durmuş değil. BlockFills, nakit giriş ve çıkışlarının durdurulduğunu, ancak spot ve türev ürünlerde ‘belirli koşullar altında’ yeni pozisyon açma ya da mevcut pozisyonları kapatma gibi işlemlerin hâlâ mümkün olduğunu belirtti. Yani pratikte ‘nakit çekilemiyor ama hesap içi pozisyon ayarlamaları yapılabiliyor’; kısmi bir dondurma söz konusu.

Bu kararın yaklaşık 2.000 kurumsal müşteriyi etkileyebileceği tahmin ediliyor. BlockFills yalnızca varlık yönetim şirketleri ve hedge fonlar gibi büyük kurumsal yatırımcılara hizmet veriyor ve en az 10 milyon dolar (yaklaşık 14,4 milyar won) değerinde kripto varlık bulunduran yatırımcıları müşteri olarak kabul ediyor. Şirket, 2017’de CEO Nick Hammer(Nick Hammer) ve başkan Gordon Wallace(Gordon Wallace) tarafından kuruldu. Susquehanna Private Equity Investments ve Chicago Ticaret Borsası Grubu(CME Group) gibi kurumsal yatırımcıların desteğiyle büyüdü.

BlockFills’in para yatırma ve çekme işlemlerini durdurması, ‘piyasa koşulları’ gerekçesiyle bu çapta önlem alan büyük kripto platformları arasında ilk örneklerden biri olarak öne çıkıyor. Geçmişte benzer krizler daha çok iç yapısal sorunlar ya da belirli bir karşı tarafın temerrüdü nedeniyle ortaya çıkarken, bu kez genel fiyat çöküşü ve likidite bozulmasının ön plana çıkması dikkat çekiyor.

Bitcoin fiyatındaki son düşüşteki en güçlü tetikleyicinin, Başkan Trump’ın gümrük vergilerine ilişkin açıklamaları olduğu değerlendiriliyor. 10 Ekim’de Trump, sosyal medya üzerinden gümrük politikalarına dair bir paylaşım yaptı. Bu açıklama, küresel risk varlıklarında dalgalanmaya neden olurken, kripto para piyasasına da sert bir satış baskısı olarak yansıdı. Bu süreçte yaklaşık 20 milyar dolar (yaklaşık 28,8 trilyon won) tutarındaki kaldıraçlı pozisyonun zorunlu tasfiye edildiği hesaplanıyor.

Bitcoin daha sonra birkaç ay süren ek bir düzeltme sürecine girdi ve 5 Şubat’ta yıl içi en düşük seviye olan 60.008 dolara (yaklaşık 865,19 milyon won) kadar geriledi. Son günlerde fiyat 67.575 dolar (yaklaşık 974,36 milyon won) civarına toparlansa da, 6 Ekim’de kaydedilen tüm zamanların en yüksek seviyesi 126.080 dolardan (yaklaşık 1,818 trilyon won) hâlâ yaklaşık yüzde 46,6 aşağıda bulunuyor.

Fiyatlar zirveden neredeyse yarı yarıya gerilemiş olsa bile, yüksek kaldıraç kullanılan ve kurumsal işlemlerin yoğun olduğu segmentlerde küçük fiyat hareketleri bile likidite stresini büyütüyor. Özellikle BlockFills gibi büyük kurumsal yatırımcıların kredi ve likidite taleplerini tek bir havuzda toplayan platformlarda, teminat değerlerinin düşmesi ve art arda gelen ‘marjin çağrıları’ (ek teminat talepleri) kısa sürede platformun tüm mevduat ve kredi yapısını sarsabilecek bir etki yaratabiliyor.

Piyasada, BlockFills’in para yatırma ve çekme işlemlerini durdurmasının ‘tekil bir platform sorunu’ mu, yoksa kurumsal kripto kredi ve likidite piyasasının geneline dair ‘yapısal bir zayıflık sinyali’ mi olduğu yakından izleniyor. Şu ana kadar diğer büyük platformlardan benzer adımlar gelmedi. Ancak Bitcoin fiyat oynaklığının yeniden artması durumunda, ‘ikinci ve üçüncü BlockFills vakaları’ yaşanabileceği endişesi de piyasalarda giderek güçleniyor.

Önümüzdeki dönemde piyasaların yönünün, BlockFills’in likiditeyi ne kadar hızlı toparlayıp para yatırma ve çekme işlemlerini yeniden açacağına ve Başkan Trump’ın gümrük politikaları ile genel makroekonomik ortamın Bitcoin fiyatını hangi seviyede dengeye oturtacağına göre şekillenmesi bekleniyor. Buna rağmen, bu örnek, zirveden gelen düzeltme sürecinde ‘yalnızca kurumlara yönelik’ olduğu belirtilen altyapıların bile mutlak bir güvenli liman olmadığını bir kez daha ortaya koyuyor.