Franklin Templeton ve Binance’ten tokenize para piyasası fonu teminat programı: Kurumsal fonlar on-chain’e taşınıyor

프랭클린템플턴, Binance ile “tokenize para piyasası fonu teminat” programı başlattı… Kurumsal fonların on-chain kullanımı hızlanıyor

Küresel varlık yönetim şirketi Franklin Templeton, Binance ile iş birliği yaparak tokenize edilmiş para piyasası fonu(MMF) paylarını işlem teminatı olarak kullandıran kurumsal “borsa dışı teminat (off-exchange collateral) programını” başlattı. Programda işlemde kullanılan varlıklar düzenlenmiş saklama yapısında kalmaya devam ederken, borsa tarafında yalnızca bu varlıkların teminat değeri yansıtılıyor. Bu sayede kurumsal yatırımcılar, fonlarını borsaya fiziksel olarak taşımadan Binance ekosisteminde teminat olarak kullanabiliyor. Kaynak: Cointelegraph, 11’inde (yerel saatle).

Franklin Templeton, Cointelegraph ile paylaştığı çarşamba tarihli basın açıklamasında, programın müşterilerin varlıklarını fiilen borsaya aktarmadan, yalnızca Binance içinde teminat bakiyesini “yansıtarak (mirror)” işlem yapmaya odaklandığını belirtti. Şirket, bu modelle özellikle işlem karşı tarafı riski (counterparty risk) azaltılmak istenirken, kurumsal yatırımcıların düzenlenmiş yapıdaki fonlarından vazgeçmeden kripto alım satım likiditesine erişebilmesini hedefliyor. Böylece tokenize MMF payları, hem geleneksel finansın sunduğu koruma kalkanı altında kalıyor hem de dijital varlık piyasasında aktif bir teminat aracı haline geliyor.

Programa katılabilecek nitelikli kurumsal yatırımcılar, Franklin Templeton’ın Benji teknoloji platformu üzerinden ihraç edilen tokenize MMF paylarını Binance üzerinde işlem teminatı olarak gösterebilecek. Gerçek tokenize fon payları, Dubai’de yetkilendirilmiş ve denetlenen dijital varlık saklama şirketi Ceffu Custody tarafından borsa dışında tutuluyor. Buna karşılık, bu payların teminat değeri Binance sistemine gerçek zamanlı olarak yansıtılarak ilgili kurumların türev, spot ve marjin pozisyonlarını destekliyor. Franklin Templeton, bu yapının kurumlara “düzenlemelere tabi para piyasası fonlarına yatırım yaparak getiri elde ederken, aynı varlıkları dijital varlık işlemlerinde teminat olarak yeniden kullanma” imkanı sunduğunu vurguladı. Yani mevcut saklama yapısı veya düzenleyici korumalar terk edilmeden kripto işlem likiditesine erişim sağlanması amaçlanıyor.

Franklin Templeton dijital varlıklar birimi başkanı Roger Bayston, basın açıklamasında “Off-exchange teminat programımız tam anlamıyla, müşterinin düzenlenmiş bir ortamda güvenli şekilde saklanan varlıklarını yeni bir biçimde ‘çalıştırarak’ onlara ek getiri elde etme olanağı sunuyor” ifadesini kullandı. yorum Bayston’ın vurgusu, büyük fonların “kriptoya doğrudan maruz kalmadan, ancak kripto altyapısını kullanarak ek getiri elde etme” modeline yöneldiğini gösteriyor yorum

Bu yeni program, Franklin Templeton ile Binance’in 2025’te duyurduğu stratejik iş birliğinin devamı niteliğinde konumlanıyor. İki kurum, o dönemde de “düzenlemeye tabi fon yapıları” ile “küresel işlem altyapısını” birleştiren tokenize ürünler üzerinde ortak çalışma niyetini açıklamıştı. Şimdi devreye alınan tokenize MMF teminat modeli, bu iş planının somut adımlarından biri olarak öne çıkıyor.

Franklin Templeton ve Binance’in bu hamlesi, kripto piyasasında genişleyen tokenize gerçek dünya varlığı(RWA) teminat trendiyle aynı çizgide ilerliyor. Öne çıkan örneklerden biri, BlackRock’ın tokenize ABD Hazine tahvili fonu BUIDL. Securitize tarafından ihraç edilen BUIDL tokenleri, Binance’in yanı sıra Crypto.com, Deribit gibi çeşitli platformlarda işlem teminatı olarak kabul ediliyor. Böylece kurumsal yatırımcılar, yüksek oynaklıklı tokenlar veya faiz getirmeyen stablecoinler yerine, “düşük oynaklık ve faiz geliri” özellikli varlıkları teminat olarak kullanabiliyor. Buna ek olarak WisdomTree’nin kısa vadeli tahvil odaklı ürünü WTGXX ve Ondo Finance’in ABD Hazine tahvili tabanlı ürünü OUSG gibi ürünlerde de benzer yapılar test ediliyor. Bu tokenize tahvil ve kısa vadeli kredi fonları, yalnızca merkezi borsalarda(CEX) değil, DeFi protokollerinde de on-chain teminat olarak hızla yaygınlaşıyor. Tokenize para piyasası fonları ve tahvil benzeri varlıklar giderek kripto ekosisteminin “temel teminat” katmanını oluştururken, geleneksel finans ile kripto piyasaları arasındaki çizgi daha da belirsizleşiyor.

Öte yandan tokenize MMF paylarının teminat olarak kullanılmasının yaygınlaşması, düzenleyici risk tartışmalarını da beraberinde getiriyor. Uluslararası Menkul Kıymet Komisyonları Örgütü IOSCO, yakın tarihli raporunda farklı ülkelerin düzenleyici çerçevelerini aşan sınır ötesi tokenizasyon yapılarının yeni türden riskler yaratabileceğini vurguladı. Özellikle tokenize menkul kıymet ve fon paylarının farklı yargı alanlarında kullanılması halinde, ülkeler arasındaki düzenleme farklarının “düzenleyici arbitraj (regulatory arbitrage)” fırsatına dönüşebileceğine dikkat çekildi. IOSCO’ya göre, denetleyici kurumlar arasındaki iş birliği tokenizasyon hızına ayak uyduramazsa, yatırımcı koruması ve piyasa istikrarı olumsuz etkilenebilir. Cointelegraph, Franklin Templeton’a tokenize MMF paylarının nasıl bir düzenleyici çerçeveye tabi olduğu ve aşırı piyasa koşullarında bu modelin nasıl stres testine tabi tutulduğu gibi sorular yönelttiğini, ancak haber yayına hazırlandığı sırada yanıt alamadığını aktardı.

Franklin Templeton ile Binance’in tokenize para piyasası fonu teminat programı, kurumsal likiditenin kripto piyasasına giriş kanallarının giderek tokenize geleneksel finans ürünlerine kaydığını gösteriyor. Düzenlenmiş para piyasası fonları ve Hazine tahvili benzeri ürünlerin teminat olarak kullanılması, oynak kripto paraları teminat gösterme alışkanlığına kıyasla risk yönetimi açısından daha gelişmiş bir yaklaşım sunuyor. Ancak IOSCO’nun da altını çizdiği gibi, bu tür sınır ötesi tokenizasyon modellerinin kısa sürede piyasa standardı haline gelmesi için ülkeler arasında düzenleyici uyum ve gözetim iş birliğinin güçlenmesi şart. Aksi halde “düzenleyici arbitraj” ve yargı alanı kaynaklı belirsizlikler, tokenize MMF teminat yapılarının önündeki en önemli risk faktörleri olmaya devam edecek.

Buna rağmen para piyasası fonları ve Hazine tahvili tabanlı tokenlerin büyük borsalar ve DeFi protokollerinde temel teminat sınıfına yükselme eğiliminin bir süre daha hız kesmeden süreceği öngörülüyor. yorum Franklin Templeton–Binance iş birliği, geleneksel finansın düzenleme ve saklama rejimini koruyarak kripto işlem altyapısını kullanmak isteyen kurumsal para için sembolik bir eşik olarak görülüyor; bu model yaygınlaştıkça, kripto likiditesinin “standart teminatı”nın giderek tokenize para piyasası fonları ve tahvillerden oluşması beklenebilir yorum