Haberler 
Coin Bilgisi 
Hakkımızda 
Securitize, Hamilton Lane, OKX Ventures ve stablecoin altyapı şirketi STBL ile iş birliği yaparak reel dünya varlıkları(RWA) teminatlı yeni bir stablecoin piyasaya çıkarıyor. ABD’li düzenleyicilerin hedef aldığı ‘faiz veren stablecoin’ modelini doğrudan kullanmak yerine, getiriyi ve ödeme aracını ayıran ‘dual token’ yapısıyla dolaylı bir çözüm sunuluyor. Proje, OKX’in Ethereum katman-2 ağı ‘X Layer’ üzerinde çalışacak.
Yeni stablecoin, Hamilton Lane’in ‘Senior Credit Opportunities Fund’ adlı fonuna yönelik tokenize edilmiş pozisyonları teminat olarak kullanacak. Securitize, feeder fund yapısı üzerinden fon paylarını zincir üzerine taşıyacak ve bu payları teminat göstererek X Layer üzerinde ekosisteme özel bir stablecoin ihraç edecek. Piyasada bu adım, geleneksel finans tarafındaki özel kredi(private credit) getirilerini blokzincire çekmeye dönük RWA tokenizasyon dalgasının yeni bir aşaması olarak görülüyor.
Modelin kalbinde ‘dual token’ yani ‘çift token’ yapısı bulunuyor. Teminat tokenlerinden doğan getiri, ayrı bir token ile toplanırken, ödeme amaçlı stablecoin yalnızca anapara korumasına odaklanacak şekilde tasarlandı. Başka bir ifadeyle, stablecoin sadece 1 dolar sabitini korumaya odaklanıyor; faiz, temettü gibi getiriler ise ‘başka bir token’ üzerinden ayrıştırılıyor. Amaç, ABD’de tartışma konusu olan ‘sadece elde tutmanın bile faiz kazandırdığı stablecoin’ modellerinden net biçimde ayrışmak.
STBL, bu yapıyı “kurumsal özel piyasa ile on-chain finansın birleşiminde açık bir sıçrama” olarak nitelendirdi. STBL’in X üzerindeki açıklamasına göre, X Layer ekosistemine ‘zengin likidite, programlanabilir ödemeler ve regülasyon dostu getiri yönetimi’ aynı anda kazandırılıyor ve on-chain sermaye akışına yeni bir standart getirilmek isteniyor. Bu yorum, basit bir ödeme aracının ötesine geçerek, zincir üzerinde ‘yarı kurumsal’ seviyede getiri arayışını mümkün kılacak bir altyapı kurma hedefi olarak okunuyor.
Yapıyı biraz daha açarsak, bu stablecoin çerçevesinin ABD’deki düzenleyici ortam dikkate alınarak özel olarak kurgulandığı öne çıkıyor. STBL ve Securitize’in açıklamalarına göre getiriler yalnızca ‘teminat varlık katmanında’ birikiyor ve stablecoin sahiplerinin hesabına doğrudan yazılmıyor. ABD’de masada olan piyasa yapısı taslaklarında, ‘sadece stablecoin tutarak pasif(passive) getiri elde edilmesini’ yasaklayan hükümler yer alıyor. Dual token modeli tam da bu noktayı ‘by-pass etmeyi’ amaçlıyor.
STBL’in öne sürdüğü ESS(geçici isim) stablecoin çerçevesine göre, RWA varlıklardan doğan karı ayrı bir token topluyor; ESS stablecoin ise yalnızca ‘ödeme ve mutabakat birimi’ olarak işlev görüyor. Düzenleyici kurumların stablecoin’leri net bir şekilde ‘ödeme aracı’ ve ‘yatırım ürünü’ olarak ikiye ayırmaya çalıştığı bir dönemde, bu tür bir ‘ikili ekonomi’ modeli, geleceğin stablecoin tasarımlarında standartlardan biri haline gelebilir ‘yorum’.
Securitize, bugün itibarıyla 4 milyar dolar( yaklaşık 5 trilyon 7,536 milyar won) üzerinde varlığı tokenize etmiş durumda ve en büyük tokenizasyon platformları arasında gösteriliyor. Şirket, dünyanın en büyük varlık yöneticisi BlackRock(BLK) ile küresel yatırım bankası Morgan Stanley(MS) tarafından destekleniyor. Geleneksel finansın en üst katmanındaki sermaye ile blokzincir altyapısının buluşması, X Layer üzerindeki bu stablecoin modelinin diğer borsalar ve zincirlere hızlıca yayılma potansiyelini artırıyor ‘yorum’.
Cointelegraph, söz konusu stablecoin’in mimarisi ve getiri paylaşım modeliyle ilgili olarak OKX Ventures ve STBL’den ek açıklama talep etmiş durumda. Ancak ABD’de stablecoin düzenlemelerine dair yasa çerçevesi giderek netleşirken, yakın vadede ‘ödeme aracı ile getiri tokenini ayıran’ bu tür RWA tabanlı stablecoin denemelerinin artması bekleniyor.
İngiltere, HSBC’nin tokenizasyon platformu üzerinden devlet tahvillerini test etmeye hazırlanıyor. Hazine, HSBC’nin ‘HSBC Orion’ adlı altyapısını, dijital devlet tahvili(gilt) ihracı için geliştirilen ‘DIGIT(Digital Gilt Instrument)’ pilot projesinin ana platformu seçti. HSBC’nin halihazırda dünya genelinde dijital tahvil ihraçlarında öncü rol oynaması, İngiliz devlet tahvili piyasasını tokenizasyon dönüşümünün önemli bir test alanına dönüştürüyor.
İngiltere Hazine Bakanlığı, yaptığı son açıklamada, DIGIT pilot ihracı için HSBC Orion’u resmi platform olarak belirlediğini duyurdu. Hazine, 2025 Temmuz’daki DIGIT pilot güncellemesinde, devlet tahvil ihracı süreçlerine blokzincir teknolojisini entegre etme ve yerel tokenizasyon altyapısını büyütme hedefini ortaya koymuştu. Son karar, bu yol haritasını uygulama aşamasına taşıyan somut bir adım niteliğinde.
İngiltere Hazine Ekonomi Bakan Yardımcısı Lucy Rigby, “Yatırımı ülkemize çekmek ve İngiltere’yi iş yapmak için en iyi yer haline getirmek istiyoruz” dedi ve ekledi: “Bu pilot, dağıtık defter teknolojisini(DLT) nasıl kullanarak verimliliği artırabileceğimizi ve şirketlerin maliyetlerini düşürebileceğimizi keşfetmemize yardımcı olacak.” Hedef, tokenizasyon yoluyla devlet tahvili piyasasında ödeme ve takas süreçlerini sadeleştirmek ve ihracat, ikincil piyasa işlemleri, saklama adımlarının tamamını uçtan uca dijitalleştirmek.
DIGIT pilotunun temel amacı, ‘Dijital Menkul Kıymet Kum Havuzu(Digital Securities Sandbox, DSS)’ içinde dijital yerel(short-term) devlet tahvillerini ihraç ve dolaşıma sokmak. Pilot kapsamında çıkarılacak tokenize gilt’ler, on-chain ödemeleri destekleyecek fakat mevcut kamu borç yönetimi programından ayrışan özel bir hatta işletilecek. Piyasada bu tasarım için “ikincil piyasalarda işlem hacmini ve yatırımcı erişimini artırmayı hedefleyen” bir deneme olduğu değerlendirmeleri yapılıyor.
Rigby, “Bu, İngiltere’nin küresel sermaye piyasalarında ön safta kalması için ihtiyaç duyduğu finansal inovasyon” ifadesini kullanarak, “HSBC ve diğer katılımcılarla birlikte DIGIT’i hayata geçirmek için sabırsızlanıyoruz” dedi. Devletin temel borçlanma aracı olan gilt’lere DLT entegrasyonu, İngiltere’nin diğer büyük ekonomilere kıyasla ‘dijital devlet tahvili’ modelini önce sunma arzusunu da gösteriyor ‘yorum’.
HSBC Orion, 2023’te hayata geçtiğinden bu yana en az 3,5 milyar dolar( yaklaşık 5 trilyon 0,344 milyar won) tutarında dijital yerel tahvil ihracına altyapı sağladı. Bu rakama, Avrupa Yatırım Bankası(EIB) tarafından çıkarılan ilk sterlin cinsi dijital tahvil ile Hong Kong hükümetinin farklı para birimlerinde ihraç ettiği, toplam 1,3 milyar dolar( yaklaşık 1 trilyon 8,698 milyar won) büyüklüğündeki çok para birimli dijital tahviller de dahil.
HSBC Küresel Piyasalar ve Menkul Kıymet Hizmetleri Başkanı Patrick George, “İngiltere bizim için hem ana pazar hem de dünyanın 6’ncı büyük ekonomisi” dedi ve “HSBC, gilt piyasasının sürdürülebilir gelişimine, finansal inovasyona ve daha geniş İngiliz ekonomisinin büyümesine katkıda bulunmaktan memnun” diye ekledi. Banka açısından bu proje, kendi tokenizasyon platformunu ‘gelişmiş ülke devlet tahvili piyasalarında standart altyapı’ konumuna taşıyabilecek kritik bir fırsat anlamına geliyor.
İngiltere hükümeti, teknik altyapı kadar hukuk ve regülasyon tarafını da aynı anda güncelliyor. DIGIT projesinin hukuki danışmanı olarak küresel hukuk bürosu Ashurst’ü seçmiş durumda. Ashurst Dijital Varlıklar Bölümü Başkanı Etay Katz, “Ekibimiz dijital varlık işlemleri konusunda derin uzmanlığa sahip” diyerek, “HSBC ile birlikte İngiliz sermaye piyasasını bir üst seviyeye taşıyacak bu dönüşümsel kamu girişimini destekleyeceğiz” ifadelerini kullandı.
RWA tokenizasyonu, dünya genelindeki tahvil, gayrimenkul ve özel fon piyasalarını blokzincire taşımayı hedefleyen dönüşümün merkezinde yer alıyor. Securitize–OKX ortaklığının RWA teminatlı stablecoin denemesi ile İngiltere’nin dijital devlet tahvili pilotu, geleneksel finans ile kripto altyapısının ‘trilyonlarca dolarlık’ reel varlığı zincir üzerine taşımak için hazırlıklarını hızlandırdığını gösteriyor. Regülasyon belirsizlikleri hala önemli bir risk unsuru olsa da büyük finans kurumları ve hükümetlerin bizzat sürece dahil olması, 2026 sonrasında RWA tokenizasyonu ve on-chain devlet tahvili ihraçlarının çok daha hızlı artabileceğine işaret ediyor.
Yorum 0