SEC, Bitcoin(BTC) Düşerken Bile Fiyat Savunması Yerine Kripto İçin Net Düzenleyici Çerçeveye Odaklanıyor

ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu(SEC), Bitcoin(BTC) fiyatının 66.000 dolar seviyesine kadar gerilediği baskı altında bile, ‘fiyat savunması’ yerine *düzenleyici çerçevenin* güçlendirilmesine odaklanacağını açıkça ortaya koydu. SEC Komiseri Paul Atkins, kısa vadeli sert düşüşleri gerekçe gösteren ‘acil müdahale’ çağrılarını reddederken, kripto para piyasalarındaki *volatilitenin* düzenleyicilerin birincil görevi olmadığını vurguladı.

Atkins, 18 Şubat’ta (yerel saatle) ABD Denver’da düzenlenen Ethereum geliştirici etkinliği ETHDenver’da, SEC Komiseri Hester Peirce ile birlikte sahneye çıkarak son piyasa düzeltmesi ve düzenleme gündemine ilişkin soruları yanıtladı. Atkins, “Günlük fiyat hareketleriyle endişelenmek, düzenleyici kurumların işi değil” diyerek, “Rakamların sürekli yukarı gitmesi gerektiğine inananlar, eninde sonunda hayal kırıklığı yaşayacaktır” ifadelerini kullandı.

Son dönemde kripto para piyasası genel bir *satış baskısı* altında. Bitcoin(BTC) 66.000 dolar civarında dalgalanırken, piyasada 60.000 dolar desteğinin yeniden test edilme olasılığı yakından izleniyor. Ripple(XRP) yaklaşık %5 gerileyerek 1,40 dolar seviyesine indi; Ethereum(ETH) ise 2.000 dolar eşiğinin altına sarktı. Bloomberg Intelligence stratejisti Mike McGlone, Atkins’in açıklamalarından hemen önce bile Bitcoin’in 10.000 dolara kadar düşebileceği yönündeki *iyimser olmayan* tahminlerini yinelemeye devam ediyordu.

Buna rağmen Atkins, fiyat hareketlerine ilişkin değerlendirmesini kısa tutup, SEC ile Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu(CFTC) tarafından birlikte yürütülen ‘Project Crypto’ girişiminin çerçevesini anlatmaya odaklandı. Bu girişim; kripto varlıkların hukuki statüsünü netleştirecek *varlık sınıflandırma kriterleri*, otomatik piyasa yapıcı(AMM) kullanan ‘tokenleştirilmiş menkul kıymet’ işlemlerine ilişkin yeni kurallar ve menkul kıymet statüsünde değerlendirilmeyen varlıklar –özellikle *stabil kripto paralar(stablecoinler)*– için *saklama(custody)* rehberliği gibi başlıklardan oluşuyor.

SEC içindeki bu yeni yönelim, kurumun uzun süredir eleştirilmesine neden olan ‘aşırı dava odaklı(enforcement-heavy)’ stratejiden, daha net bir *düzenleyici çerçeve* inşasına doğru ağırlık kaydırdığı şeklinde yorumlanıyor. Atkins, çok sayıda kripto odaklı davayı geri çektiklerini hatırlatarak, “dava yoluyla düzenleme(regulation by enforcement)” eleştirilerini geride bırakmaya çalıştıklarını vurguladı. Ayrıca *madencilik*, *staking* ve *meme coin* gibi tartışmalı alanlarda, en azından kurum içi rehberler üzerinden belirli standartlar oluşturduklarını belirtti.

Aynı etkinlikte konuşan Hester Peirce ise mevcut düşüş piyasasını “inşa edenler için zaman” olarak nitelendirdi. Peirce, şimdiki ruh halini “Rakamlar aşağı gidiyor(Numbers go down)” cümlesiyle özetleyerek, bazı eleştirmenlerin kripto sektörünün yaşadığı zorluklar karşısında ‘Schadenfreude(başkalarının başarısızlığından haz alma)’ duygusuna kapıldığını söyledi. Ancak *sadece düzenleyici netliğin* tek başına değer yaratamayacağını özellikle vurguladı.

Peirce, “İnsanların gerçekten ihtiyaç duyduğu ve kullanmak isteyeceği şeyleri üretmeniz gerekiyor” diyerek, bunun gerçekleşmesi halinde Washington D.C.’de hem Cumhuriyetçiler hem Demokratlar nezdinde daha geniş bir destek zemini oluşabileceğini dile getirdi. Ona göre, *düzenleyici belirsizliğin azalması* ancak temel bir başlangıç; piyasa talebini karşılayan gerçek ürün ve protokoller ortaya çıkmadığı sürece, hem fiyatlar hem de sektörün itibarı yeniden sarsılabilir.

Paul Atkins, konuşmasının bir diğer bölümünde, SEC kural setinin *yeniliğin önünde engel* haline gelmemesi gerektiğinin altını çizdi. Geliştiricilere ve proje ekiplerine “Ne zaman isterseniz gelin ve bizimle konuşun(come in and talk to us)” çağrısı yapan Atkins, belirli koşullar sağlandığı takdirde bir tür *‘inovasyon istisnası(innovation exemption)’* mekanizması oluşturulmasını açıkça önerdi.

Bu istisna modeli kapsamında, *tokenleştirilmiş menkul kıymetlerin* belirli *decentralize borsalarda(DEX)* veya otomatik platformlarda sınırlı şekilde işlem görmesine izin verilmesi, ancak bunun süre ve işlem hacmi bakımından sıkı kotalarla sınırlandırılması düşünülüyor. Böylece düzenleyiciler nihai ve kalıcı kuralları tamamlamadan önce, piyasa katılımcılarının *gerçek koşullarda deneme yapmasına ve veri biriktirmesine* alan açılması hedefleniyor.

Atkins, dinleyicilere “Başınızı öne eğin ve gerçekten anlamlı şeyler inşa etmeye odaklanın(put your nose to the grindstone and work to build things that matter)” sözleriyle seslendi. Ardından, bu yaklaşımın ‘Schadenfreude’yi ‘Freudenfreude(başkalarının başarısından sevinç duyma)’ya dönüştürebileceğini vurguladı. Buradaki mesaj, soğuk ve kuşkucu bir atmosferde bile, somut inovasyon ve ölçülebilir başarıların birikmesi durumunda, hem ABD siyasetinde hem de kamuoyunda kriptoya bakışın kademeli olarak iyileşebileceği yönünde.

ETHDenver’daki bu açıklamalar, SEC’in Bitcoin fiyatındaki sert geri çekilme gibi *kısa vadeli olaylara* odaklanmaktan ziyade, tokenleştirilmiş menkul kıymetler, stabil kripto paralar ve DeFi alanı için *yapısal bir düzenleyici iskelet* kurmaya öncelik verdiğini bir kez daha ortaya koydu. Bunun, sektöre ne ölçüde gerçek bir *öngörülebilirlik* sağlayacağı ve piyasaların bu çerçeveyi bir *büyüme kaldıraçına* dönüştürüp dönüştüremeyeceği ise, önümüzdeki dönemde SEC ile kripto endüstrisi arasındaki diyaloğun hızına ve derinliğine bağlı olacak.