İngiltere Merkez Bankası’ndan Sterlin Tabanlı Stabil Kripto Para Düzenlemesine Sektörden Zayıf İlgi

İngiltere Merkez Bankası(BOE)’nın sterlin(Pound) tabanlı ‘stabil kripto para’ düzenleme taslağına yönelik piyasadan beklenen düzeyde katılım gelmediği eleştirisi gündeme geldi. Düzenlemenin yönü konusunda sektörle yeterince ‘yapıcı tartışma’ yapılmadığı vurgulanıyor.

İngiltere Merkez Bankası Başkan Yardımcısı Sarah Breeden(Sarah Breeden), son açıklamasında sterline endeksli stabil kripto para düzenlemesiyle ilgili sektörün katkısının beklentilerin altında kaldığını belirterek ‘biraz hayal kırıklığı’ yaşadıklarını söyledi. Breeden, İngiltere Merkez Bankası’nın sunduğu taslak için “kurum, değişikliğe açık bir çerçevede, ‘gerçekten açık bir tutumla’ görüşmeye hazırdı” ifadesini kullandı. Ancak düzenleme tasarlanırken piyasa katılımcılarından yeterince yapıcı geri bildirim gelmemesini önemli bir eksiklik olarak işaret etti.

Söz konusu düzenleme, sterlin tabanlı stabil kripto paraların finansal sistem içinde güvenli şekilde kullanılmasını sağlamayı hedefliyor. Taslağın merkezinde ‘nominal değer üzerinden geri ödeme’ güvencesi ve rezervlerin istikrarı yer alıyor. Bu iki başlık, hem yatırımcıyı korumak hem de ödeme altyapısında oluşabilecek sistemik riskleri sınırlamak için temel prensip olarak öne çıkarılıyor.

İngiltere Merkez Bankası’nın hazırladığı çerçeveye göre sterlin tabanlı stabil kripto para ihraççıları, piyasaya sürdükleri token’ları ‘yüzde 100 yüksek kaliteli varlıklarla’ desteklemek zorunda kalacak. Ayrıca Hazine’nin, belirli bir stabil kripto parayı finansal sistem açısından kritik ‘sistemik kuruluş’ olarak tanımlaması halinde, bu ihraççılar doğrudan İngiltere Merkez Bankası’nın gözetimi altına girecek. ‘yorum: Bu, büyük ölçekli stabil kripto paraların ödeme altyapısına entegre olması halinde finansal istikrarı tehdit edebilecek senaryoları önceden sınırlamayı amaçlıyor.’

Taslakta ayrıntılı ‘rezerv koşulları’ da netleştirildi. Sistemik önemde sayılan stabil kripto para ihraççıları, toplam rezervlerinin en az yüzde 40’ını İngiltere Merkez Bankası’ndaki mevduat hesaplarında tutmak zorunda olacak. Kalan yüzde 60’lık kısmın ise kısa vadeli İngiltere devlet tahvili gibi ‘güvenli varlıklarda’ değerlendirilmesine izin verilecek. Bunun yanında tüm stabil kripto paraların yatırımcıya ‘her an nominal değerle geri ödenebilir’ olması şartı getiriliyor. İhraççılara, olağanüstü piyasa dalgalanmalarında bile işleyişini sürdürebilecek ‘dayanıklı bir iş modeli’ kurma zorunluluğu da yüklenmiş durumda.

Düzenleyici çerçeve, stabil kripto paranın ‘kullanım amacına’ göre denetleyici kurumları da ayırıyor. Günlük işlem ve alım‑satım amaçlı kullanılan stabil kripto paralar, mevcutta da finans piyasalarını denetleyen İngiltere Finansal Davranış Otoritesi(FCA) gözetiminde kalmaya devam edecek. Ödeme altyapısına gömülen sistemik stabil kripto paralar ise daha yoğun biçimde İngiltere Merkez Bankası ekseninde izlenecek. ‘yorum: Bu ayrım, ödeme altyapısı rolü üstlenen token’larla, yalnızca alım‑satım aracı olan kripto varlıkları farklı risk kategorilerinde konumlandırma girişimi olarak öne çıkıyor.’

Piyasada, bu yeni düzenlemenin sterlin tabanlı stabil kripto paralara olan güveni artırıp artırmayacağı ve uzun vadede İngiltere’nin dijital ödeme ekosistemini güçlendirip güçlendirmeyeceği yakından izleniyor. Sektör temsilcilerinin katılımı şu an için ‘sınırlı’ kalsa da, taslağın nihai hale gelmesi sürecinde ek istişare turları ve teknik görüşmeler yoluyla çerçevenin daha da şekillenmesinin güçlü bir ihtimal olduğu değerlendiriliyor.