ABD’nin CLARITY Yasası Kripto Piyasasını Bekletiyor: Stabil Kripto Para Getirisi Üzerindeki Çekişme Kritik Eşiğe Taşıdı

ABD Senatosu’nun hazırladığı ‘CLARITY(클래리티) Yasası’ yeniden gündeme taşındı ancak sürecin nasıl sonuçlanacağı hala net değil. Özellikle nisan ayının kritik eşik olduğuna dikkat çekiliyor. Bu tarihin aşılması halinde yasanın bu yıl içinde çıkarılma olasılığının ciddi biçimde azalabileceği uyarıları piyasadaki ‘belirsizlik’ algısını güçlendiriyor.

Senato Bankacılık Komitesi’nin bu salı günü yeni bir oturum için hazırlık yaptığı, toplantıya da Komite Başkanı senatör Tim Scott(Tim Scott)’ın başkanlık edeceği belirtiliyor. Ancak yasa metnindeki kritik detaylar konusunda, özellikle ‘stabil kripto para(stablecoin) getirisi’ tartışması etrafında anlaşmazlıklar sürüyor. Bu nedenle net bir takvim bile ortaya konabilmiş değil. Kripto para ekosistemine yönelik kapsayıcı bir çerçeve çizmeyi hedefleyen bu düzenleme, piyasanın gelecekteki ‘yapısını’ belirleyebilecek temel bir yasa olarak görülüyor.

Şu anda müzakerelerin en sert geçtiği başlık, stabil kripto paraların nasıl ve ne kadar ‘ödül’ sunabileceği. Galaxy Digital araştırma direktörü Alex Thorn(Alex Thorn), “Bu ayı geçersek, yasanın bu yıl içinde geçme ihtimali ‘son derece düşük’ kalır” şeklinde değerlendirme yaptı. Buna karşılık Dijital Ticaret Odası(Chamber of Digital Commerce) CEO’su Cody Carbone(Cody Carbone), tarafların “her geçen gün uzlaşıya yaklaştığını” savunarak daha ‘iyimser’ bir tablo çiziyor.

Masadaki uzlaşma taslağına göre *“kullanılmadan bekleyen varlıklara (yani pasif bakiyelere) faiz ödenmemesi, ancak işlem ve ticaret faaliyetlerinden doğan ödüllerin serbest bırakılması”* seçeneği tartışılıyor. ‘yorum: Bu yaklaşım, hem bankacılık sektörünün mevduat kaçışı korkusunu yumuşatmayı, hem de kripto piyasasında belli bir getiri alanını korumayı amaçlayan bir orta yol denemesi olarak dikkat çekiyor.’ Özellikle banka lobisi, yüksek getirili stabil kripto para ürünlerinin ‘mevduat çıkışlarını hızlandırabileceği’ endişesini sıkça dile getiriyor.

Nitekim 24’ünde (yerel saatle), bu tartışmalar sürerken toplam kripto para piyasa değeri 2,5 trilyon dolar (yaklaşık 3.725 trilyon won) seviyesine yükseldi ve düzenleme konusundaki ‘beklenti’ fiyatlamasının da yoğunlaştığı sinyali verildi. Ancak yasa sürecindeki belirsizlik uzarsa, bu kez ‘yüksek oynaklık’ riskinin geri dönebileceği yorumları öne çıkıyor.

CLARITY YASASININ YÖNÜNÜ BELİRLEYECEK KİŞİLER ÖNE ÇIKIYOR

Senatör Thom Tillis(Thom Tillis) ve senatör Angela Alsobrooks(Angela Alsobrooks), müzakerelerin ‘kilit aktörleri’ olarak öne çıkmış durumda. Sektör çevrelerine göre bu iki ismin yasa metninin ifadesinden tatmin olması, tasarının ‘bir sonraki aşamaya’ geçmesi için fiilen zorunlu bir koşul haline gelmiş durumda.

Tillis’in son dönemde çok sayıda paydaşla temas halinde kalarak ‘orta yol’ aradığı, Alsobrooks’un ise bu hafta yapacağı konuşmada stabil kripto para getirisi konusundaki pozisyonunu daha net ifade etmesinin beklendiği belirtiliyor. İki senatörün tavrı netleştiğinde, merkeziyetsiz finans(DeFi) düzenlemesi ve token sınıflandırma çerçevesi gibi diğer sert başlıkların daha yoğun şekilde tartışılacağı öngörülüyor. ‘yorum: Bu iki isim bir bakıma, tasarının hem Cumhuriyetçi hem de Demokrat kanatta kabul görebilmesi için geçmesi gereken “siyasi filtre” görevini üstlenmiş durumda.’

DİFAİ, YATIRIMCI KORUMASI VE SEC YETKİLERİ HALA MUĞLAK

Stabil kripto para meselesinde bir uzlaşı sağlansa dahi, yasama sürecinin ‘kolay’ ilerlemesi beklenmiyor. DeFi protokollerinin nasıl denetleneceği, bireysel yatırımcılar için hangi koruma mekanizmalarının şart koşulacağı, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu(SEC)’nun yetki sınırlarının nerede çizileceği ve piyasa katılımcılarına uygulanacak etik standartlar gibi ‘birbiriyle kesişen’ karmaşık konular masada kalmaya devam ediyor.

Bu yıl ocak ayında yayımlanan ilk taslak, görünürde iki partinin de desteğini hedefliyordu ancak Demokrat kanadının katılımının sınırlı kaldığı biliniyor. Bu durum, yasanın ‘teknik içerikten çok daha fazla’ siyasi gerilim alanına oturduğunu gösteriyor. Kripto sektöründeki yorumlarda, sürecin basit bir takvim gecikmesinden öte, ABD’nin finansal inovasyona bakışındaki ‘yapısal çatlağın’ yansıması olabileceği vurgulanıyor.

Sonuç olarak ‘CLARITY Yasası’, salt bir ‘düzenleme güncellemesi’ olmanın ötesinde ABD kripto para piyasasının uzun vadeli yönünü belirleyecek bir *test sahası* olarak görülüyor. Nisan ayı yaklaşırken, bu yasanın gerçekten ‘netlik’ sağlayan bir çerçeveye dönüşüp dönüşemeyeceği sorusu, hem kurumsal yatırımcıların hem de bireysel piyasa katılımcılarının odağında kalmaya devam ediyor.