Ethereum(ETH) doğrulayıcı ödülünde yakma önerisi: 60,25 milyon ETH'de yeni arz sıfıra inebilir

Ethereum(ETH) ağında doğrulayıcı ödüllerinin bir bölümünü yakmayı öngören EIP-8363 önerisi, staking gelir yapısı üzerine tartışmayı büyütüyor. Öneri onaylanırsa, toplam staking miktarı 60,25 milyon ETH'ye yaklaştıkça doğrulayıcıların yeni ihraç ödülünü yakma oranı artacak ve bu noktada ihraç ödülü sıfıra inecek.

12'sinde (yerel saatle) saat 15.45'te, Odaily'e göre, EIP-8363 tartışması Ethereum araştırmacıları, DeFi protokolleri ve Ethereum tutan halka açık şirketler arasında sert tepki topladı. Ethereum İyileştirme Önerileri (EIP) sitesi, EIP-8363'ü 14 Temmuz 2026'da oluşturulmuş, taslak aşamasındaki bir çekirdek standart önerisi olarak sınıflandırdı.

Önerinin adı 'Tapered Issuance Burn' (Kademeli Azalan İhraç Yakımı). Yazarlar arasında pintail, Jérôme de Tychey, dapplion, pa7x1, Ladislaus von Daniels ve Justin Drake yer alıyor.

EIP, Ethereum ağında standart veya işlevsel bir değişikliği önermek için kullanılan belge formatı. Taslak aşaması, tamamlanmış bir standardı ya da ağ güncellemesine dahil edildiğini göstermiyor. Fiili uygulama için geliştirici tartışmaları, teknik özelliklerin kesinleşmesi ve güncellemeye dahil edilip edilmeyeceğine dair ayrı bir karar süreci gerekiyor.

Önerinin özü, staking katılımı artsa da belirli düzeyde yeni ihraç ödülünün sürekli kalmasını sağlayan mevcut yapıyı değiştirmek. EIP-8363, şu anki ihraç eğrisinde yaklaşık yüzde 1,5 seviyesinde bir getiri tabanı kaldığı için staking artışına yönelik teşvikin ortadan kalkmadığını savunuyor. Öneri metni, staking oranı aşırı yükseldiğinde borsalar, borsa yatırım ürünü sağlayıcıları ve staking hizmeti sunan şirketler gibi büyük oyuncularda payın yoğunlaşabileceğini açıkladı.

Önerinin yapısı, doğrulayıcılara ödenecek yeni ihraç ödülünden belirli bir oranı düşüp yakmaya dayanıyor. Yakma oranı, toplam staking miktarı 60,25 milyon ETH'ye yaklaştıkça büyüyor ve bu noktada yüzde 100'e ulaşıyor. TokenPost daha önce staking oranı toplam arzın yarısına yaklaştığında doğrulayıcı net gelirini düşürmeyi öngören yaklaşımı haberleştirmişti.

Ancak öneri, doğrulayıcı gelirinin tamamını ortadan kaldırmıyor. Yakma kapsamı yalnızca yeni ihraç ödülüyle sınırlı. İşlem ücretleri ve MEV geliri, önerinin doğrudan yakma hedefi değil.

MEV, blok üretim sürecinde işlem sırasının düzenlenmesi gibi yöntemlerle ortaya çıkabilecek ek geliri ifade ediyor. Ethereum doğrulayıcı gelirleri genellikle yeni ihraç ödülü, işlem ücretleri ve MEV olmak üzere üçe ayrılıyor. EIP-8363 tartışmasının basit bir ihraç ayarlamasından çıkıp doğrulayıcı ekonomisi ve DeFi gelir yapısı tartışmasına dönüşmesinin nedeni de bu.

Öneri metni, yürürlüğe girdikten hemen sonra oluşabilecek şoku azaltmak için yaklaşık 18 aylık bir geçiş dönemi öngördüğünü de belirtti. Bu dönemde temel ödül katsayısının 128'den başlayıp mevcut değer olan 64'e indirilmesi gündeme geldi.

Öneriyi destekleyenler, ağ güvenliği için yeterli ödül varken ek ihracın Ethereum sahiplerine yalnızca seyrelme maliyeti bıraktığını düşünüyor. Staking miktarı belirli bir seviyeyi aştığında güvenlik katkısının sınırlı kalacağını, buna karşılık ihraç yükü ve merkezileşme riskinin büyüyebileceğini savunuyorlar.

Karşı çıkanlar ise getiri düşüşünün önce bireysel doğrulayıcıları ve küçük ölçekli operatörleri saf dışı bırakabileceğini öne sürüyor. Düzenleme, ürün yapısı ve saklama talebi nedeniyle staking'e devam etmek zorunda olan kurumsal oyuncuların kalacağını, ekonomik getiri beklentisiyle katılan küçük doğrulayıcıların ise ayrılabileceğini iddia ediyorlar.

Aave(AAVE) kurucusu Stani Kulechov(Stani Kulechov), doğrulayıcıların genel getiri oranının yaklaşık yüzde 2,86'dan yüzde 1,48'e düşebileceğini hesapladığını söyledi. Odaily'e göre aynı haberde, Lido(LDO) ve Ether.fi ile bağlantılı token'ların haberin ardından yüzde 10'un üzerinde değer kaybettiği belirtildi.

Piyasa tepkisinin şimdilik likit staking token'larında daha belirgin olduğu görülüyor. Ethereum spot fiyatının ve Ethereum tutan halka açık şirketlerin hisse fiyatlarının öneriyle doğrudan bağlantılı şekilde hareket edip etmediği, doğrulanabilen bilgiler ışığında net değil. Doğrulayıcı ödül kesintisinin DeFi gelir yapısına olası etkisi de daha önce önemli bir tartışma konusu olarak ele alınmıştı.

Odaily, bu önerinin BitMine(BMNR), SharpLink Gaming(SBET) ve Bit Digital(BTBT) gibi Ethereum tutan ve staking yapan şirketlerin gelir yapısını da etkileyebileceğini değerlendirdi. Ancak bu değerlendirme, önerinin fiilen kabul edilmesi durumunu varsayan bir analiz; EIP-8363 şu an itibarıyla hâlâ taslak aşamasında.

Türkiye'deki yatırımcıları ilgilendiren nokta da teknik değişikliğin kendisinden çok staking gelir yapısı. Yerel borsa kullanıcıları doğrudan doğrulayıcı işletmese de, Lido gibi likit staking protokolleri, Ethereum tutan şirketler ve ilgili ürünler üzerinden dolaylı olarak etkilenebilir.

6'sında (yerel saatle), Odaily'e göre, çekirdek geliştirici toplantısında EIP-8363 ele alındı; ancak katılımcılar küçük doğrulayıcılar ve merkezileşme sorununa dair endişelerini dile getirdi ve Hegotá güncellemesinden çekilme seçeneği gündeme geldi. Sonrasında netleşen güncelleme kapsamı listesinde EIP-8363'e yer verilmedi.