Yüzde 10,1 artış: 24 saatlik döviz piyasasında bir ay

Seul döviz piyasasının 24 saat kesintisiz işlem düzenine geçmesinin ardından bankalar arası spot döviz işlem hacmi bir ayı aşkın sürede yüzde 10,1 arttı.

15'inde Maliye ve Ekonomi Bakanlığı ile Kore Merkez Bankası'nın (BOK) açıkladığı verilere göre, 6 Temmuz'da başlayan 24 saatlik döviz piyasası uygulamasının ardından bankalar arası piyasada günlük ortalama spot döviz işlem hacmi 19,14 milyar dolara (yaklaşık 27,14 trilyon won) ulaştı. Bu rakam, yılın ilk yarısındaki günlük ortalama 17,39 milyar dolarlık (yaklaşık 24,66 trilyon won) hacmin 1,75 milyar dolar (yaklaşık 2,48 trilyon won) üzerinde.

24 saatlik döviz piyasası, pazartesi sabah 06.00'dan cumartesi sabah 06.00'a kadar fiilen aralıksız işliyor. Önceki sistemde işlemler sabah 09.00'da başlayıp ertesi gün gece 02.00'de sona eriyordu.

İşlem saatlerinin genişletilmesinin özünde, yurt dışı yatırımcıların yurt içi spot döviz piyasasına erişebildiği zaman dilimini büyütmek yatıyor. Şimdiye kadar yurt içi piyasanın kapalı olduğu saatlerde yabancı yatırımcılar won riskini genellikle offshore teslimatsız vadeli işlem ('NDF') sözleşmeleriyle yönetiyordu.

NDF, vadede won ve doların fiilen el değiştirmediği, sözleşme kuru ile referans kur arasındaki farkın nakit olarak ödendiği bir vadeli döviz işlemi türü. TokenPost daha önce, NDF piyasasının yurt içi spot döviz piyasası kapalıyken de işlem gördüğünü ve ertesi günkü Seul döviz piyasası yönü için referans gösterge olarak kullanıldığını aktarmıştı.

Uygulamanın ilk döneminde piyasa altyapısının büyük bir aksaklık yaşanmadan çalıştığı değerlendirildi. Döviz otoriteleri, 14'ünde düzenlenen Döviz Sağlamlığı Konseyi toplantısında, 24 saatlik piyasanın açılmasından bu yana işlem aksaması gibi sorunlar yaşanmadan altyapının sorunsuz işlediğini belirtti.

Otoriteler, dolar-won kurunun da diğer büyük ülke para birimleriyle karşılaştırıldığında istikrarlı seyrettiğini açıkladı. İşlem saatleri uzasa da fiyat oluşumu ve takas sisteminin ciddi bir aksama yaşamadan sürdüğü değerlendirmesi yapıldı.

Ancak toplam işlem hacmindeki artışı doğrudan 24 saatlik açılışın etkisi olarak yorumlamak için henüz erken. Gündüz saatlerindeki işlemlerin de eş zamanlı artmış olma ihtimali bulunduğundan, yalnızca gece ve gece yarısı işlemlerini ayrıştıran verilere ihtiyaç var.

24 saatlik piyasanın bir diğer hedefi de yurt dışı yatırımcıların yurt içi döviz piyasasına katılımını artırmak. Bunu değerlendirebilmek için yabancı yatırımcıların hangi saatlerde ne kadar işlem yaptığı ve mevcut NDF talebinin ne ölçüde yurt içi spot döviz işlemlerine kaydığı görülmeli.

Kritik nokta, akşam 18.00'den sonraki ve New York finans piyasasının asıl olarak açıldığı saatlerdeki işlem hacmi. Kayıtlı Yabancı Finans Kuruluşları'nın ('RFI') katılım düzeyi de 24 saatlik döviz piyasasının kalıcı hale gelip gelmediğini gösterecek başlıca göstergelerden biri olarak öne çıkıyor.

Otoriteler, gece yarısı işlemlerinin uygulamanın henüz başlangıç aşamasında olması ve yurt dışı finans piyasalarıyla saat farkı bulunması nedeniyle ılımlı bir hızla arttığını değerlendiriyor. İşlem saatlerinin genişletilmesinin tek başına likiditeyi anında taşıyan bir yapı olmadığı görüşü hakim.

Hükümet, yurt içi döviz piyasasının 24 saat açık kalmasını, Morgan Stanley Capital International (MSCI) gelişmiş ülke endeksine girişi hedefleyen döviz ve sermaye piyasası kapsamlı yol haritasının kilit adımı olarak yürütüyor. Politika Brifingi'nde yayımlanan Maliye ve Ekonomi Bakanlığı verilerine göre, 6 Temmuz'daki açılışla işlem saatleri önceki sabah 09.00 - ertesi gün 02.00 aralığından pazartesi 06.00 - cumartesi 06.00 aralığına genişletildi.

Piyasada, işlem saatlerinin uzamasından çok, yurt dışı yatırımcı işlemlerinin yurt içi piyasaya ne ölçüde girdiğinin önemli olduğu görüşü öne çıkıyor. Bir yabancı bankanın döviz masası yetkilisi, Yonhap Infomax'e “şu an için gece yarısı saatlerinde işlem neredeyse yok ama düzenli iyileştirmeler ve teşviklerle işlem cazibesi zamanla artarsa hacmin de büyüyeceğini düşünüyoruz” dedi. Bu açıklama, gece likiditesinin henüz oturmadığını ama iyileşme beklentisinin piyasa katılımcıları arasında paylaşıldığını gösteriyor.

Spot döviz işlem hacmindeki artış doğrulanmış olsa da, gece yarısı likiditesi ve yurt dışı yatırımcı girişi etkisi hâlâ test aşamasında. Bundan sonra akşam 18.00 sonrası işlem hacmi ile RFI katılım seyri, 24 saatlik döviz piyasasının kalıcı hale gelip gelmeyeceğini belirleyecek ölçüt olacak.