Petrolde yüzde 75'lik sıçrama, borsada 5 zayıf dönemle çakıştı

Petrol fiyatlarında yeniden hızlanma ihtimali, ABD borsaları için kısa vadeli risk olarak yeniden gündeme geldi. Buradaki asıl mesele petrolün kendisinden çok, fiyat artışının enflasyonu ve tahvil faizlerini tetikleyerek hisse senedi değerlemelerini baskılama yolu.

Morgan Stanley(MS) Baş Yatırım Sorumlusu ve ABD Hisse Senedi Stratejisti Michael Wilson(Michael Wilson), petrol fiyatlarındaki yükselişi ABD borsalarının karşı karşıya olduğu başlıca risklerden biri olarak işaret etti. Bloomberg kaynaklı haberlere göre Wilson, portföyü korumak için enerji hisselerine işaret etti.

Morgan Stanley'in resmi podcast dökümünde Wilson, 1950'den bu yana yaşanan 23 büyük jeopolitik olayı inceledi. Jeopolitik şoklardan sonra borsanın olumsuz sonuç verdiği 5 dönemin tamamında, petrol fiyatının bir önceki yıla göre en az yüzde 75 arttığını belirtti.

Aynı dökümde Wilson, kısa vadeli petrol fiyatı riskine karşı tüketim sektörü yerine enerji sektörünü tercih ettiğini söyledi. Bu ifade, petrol fiyatındaki artışın doğrudan borsa zayıflığına yol açacağı yönünde kesin bir öngörüden çok, belirli koşullarda savunmacı bir dağılımın gerekli olduğu yönünde bir değerlendirme olarak öne çıkıyor.

Petrol fiyatı yükseldiğinde enerji maliyetleri enflasyona yansıyor, artan fiyat baskısı da Amerikan Merkez Bankası'nın(Fed) politika kararlarını ve tahvil faizlerini etkiliyor. Faizler yükseldiğinde yatırımcılar şirketlerin gelecekteki kârlarını daha yüksek bir iskonto oranıyla değerlendirmek zorunda kalıyor.

Bu değerlendirme, TokenPost'un daha önce yayımladığı uluslararası petrol fiyatlarındaki yeni yükselişin ABD borsası ve faiz patikasını birlikte sarsabileceğine dair haberiyle de örtüşüyor. O haberde de asıl mesele petrolün kendisi değil, fiyat artışının faiz ve değerleme üzerinden yayılan ikincil etkisiydi.

Reuters'a göre Orta Doğu'daki çatışmaların derinleşmesiyle petrol varil başına 100 dolara kadar yükseldi, ABD 10 yıllık tahvil faizi ise yüzde 4,71'e çıktı. Bu tablo henüz borsanın genelini çökertecek bir aşamaya gelmese de, tahvil piyasasındaki baskının hisse senetlerine sıçrayabileceği endişesini büyüttü.

10 yıllık tahvil faizi, ABD borsasında iskonto oranı için sıkça referans alınan bir gösterge. Özellikle bugünkü kârdan çok gelecekteki kâr beklentisine dayanan büyüme hisseleri, faizlerin yükseldiği dönemlerde değerleme baskısını daha ağır hissedebiliyor.

Yine de Wilson'ın açıklamalarını ABD borsalarının geneline yönelik karamsar bir görüş olarak okumak güç. Morgan Stanley'in resmi dökümünde, jeopolitik şokların ardından hisse fiyatlarının 6 ila 12 aylık dönemde çoğunlukla yükseldiği de belirtildi.

Wilson'ın öne sürdüğü yüzde 75 eşiği de tarihsel incelemeden çıkan koşullu bir risk sınırı. Petrol fiyatının geçici olarak dalgalanması ile bir önceki yıla göre büyük oranlı artışın sürüp faiz ve oynaklığı birlikte yukarı çekmesi, birbirinden ayrılması gereken farklı durumlar.

Bloomberg kaynaklı haberlere göre Wilson, yeni bir petrol fiyatı artışının faizleri yukarı çekebileceğini ve sonunda Fed'in tepki vermesine yol açabileceğini değerlendirdi. Aynı haberde portföy koruma amaçlı ExxonMobil(XOM) ve Chevron(CVX) hisselerinden söz edildi.

Reuters'ın 24'ünde (yerel saatle) aktardığına göre ABD'nin İran ile ticaret yapan ülkelere yönelik yeni yaptırımlar hazırladığı bilgisinin yayılmasıyla S&P 500 ve Nasdaq vadeli işlemleri zayıf seyretti. Aynı haberde petrol fiyatının açıklama öncesi kâr satışlarıyla varil başına 1 doların üzerinde gerilediği belirtildi.

Piyasa şu anda İran yaptırımlarını, tahvil faizlerini ve Nvidia(NVDA) bilançosunu birlikte izliyor. Petrol fiyatı gerilese de jeopolitik risk sürdüğü sürece faiz ve borsa tepkisini yalnızca petrol fiyatındaki iniş çıkışla açıklamak yeterli olmuyor.

Bu patika kripto para piyasasıyla da ilgisiz değil. Bitcoin(BTC) başta olmak üzere riskli varlıklar, dolar likiditesinden, faiz beklentisinden ve teknoloji hisselerindeki oynaklıktan aynı anda etkileniyor.

Petrol şokunun faiz ve oynaklığı birlikte yukarı çekmesi durumunda riskli varlıklara yönelik genel yatırımcı iştahı sarsılabilir. Ancak bu açıklama ve haberlerde Bitcoin(BTC) gibi kripto varlıkların fiyatına dair doğrudan bir öngörü yer almadı.