SoftBank, OpenAI yatırımı için 10 milyar dolarlık borçlanma peşinde

SoftBank Group(9984), OpenAI'ye yapacağı hisse yatırımını finanse etmek için 10 milyar dolarlık ek borçlanma arayışında. Halka açık olmayan bir yapay zeka(AI) şirketinin hisselerinin büyük ölçekli teminatlı finansmanın merkezinde yer alıp alamayacağı böylece bir kez daha test ediliyor.

BlockBeats, SoftBank'ın OpenAI hisse yatırımı için yeniden 10 milyar dolarlık kredi arayışına girdiğini aktardı. Söz konusu borçlanma, OpenAI'deki hisse yatırımına kaynak sağlamaya yönelik bir finansal işlem olarak öne çıkıyor.

'Marjin kredisi', sahip olunan varlıkların teminat gösterilmesiyle kredi limiti oluşturulan bir finansman yöntemi. Halka açık hisseler teminat gösterildiğinde piyasa fiyatı ve satılabilirlik nispeten kolay hesaplanabiliyor; halka açık olmayan şirket hisselerinde ise değerleme kriterleri ve satış süreci çok daha karmaşık hale geliyor.

Görüşmelerin can alıcı noktası da teminatın değeri. Halka açık olmayan şirket hisselerinin piyasada ilan edilen bir fiyatı bulunmadığından, teminat kabul oranı ve elden çıkarılabilirlik konusunda finans kuruluşlarının değerlendirmesi ister istemez sıkı geçiyor.

Kredi konsorsiyumunun yapısı ve nihai koşullar henüz netleşmiş değil. Gerçekleşecek borçlanma tutarı ile teminatın kabul edilme biçimi de görüşmelerin sonucuna göre değişebilir.

SoftBank ile OpenAI'nin konuya ilişkin somut bir açıklama yapıp yapmadığı da bilinmiyor. Hangi finans kuruluşlarının sürece dahil olduğu da resmi olarak paylaşılmadı.

SoftBank'ın borçlanma girişimi, OpenAI'ye yönelik yatırımını büyütme planıyla birlikte ilerliyor. Bu işlemin can alıcı noktası, OpenAI hisse yatırımı için gereken fonun nasıl sağlanacağı.

Yatırım tamamlandıktan sonra SoftBank'ın OpenAI'deki hisse yapısı ve toplam yatırım tutarı kamuya açık verilerle henüz netleşmiş değil. 10 milyar dolarlık kredinin, OpenAI yatırımı için ayrılan kaynağı ayrı bir borçlanma yapısıyla desteklemeye yönelik bir girişim olduğu değerlendiriliyor.

Ek yatırımların ne zaman ve hangi tutarlarla yapılacağı da açık kaynaklardan doğrulanamıyor. Finans kuruluşlarıyla görüşmeler sürdükçe borçlanma koşulları ile yatırımın hayata geçirilme zamanının birlikte şekillenmesi mümkün.

Yatırıma konu olan menkul kıymetlerin ayrıntılı koşulları paylaşılmadı. Halka açık olmayan şirket hisselerinin mevcut değeri kadar, ileride dönüştürülme koşulları ve nakde çevrilebilirlik ihtimali de finans kuruluşlarının teminat değerlendirmesini etkileyen unsurlar arasında.

'Köprü kredisi', uzun vadeli finansman kesinleşmeden önce geçici olarak kullanılan kısa vadeli bağlantı kredisi türü. Büyük ölçekli stratejik yatırım öncesindeki şirketler, köprü kredisi, varlık satışı ve hisse teminatlı kredi gibi yöntemleri bir arada kullanarak kaynak yaratıyor.

Bu marjin kredisi görüşmesi, OpenAI yatırımının ardından finansman seçeneklerini genişletme niteliği taşıyor. Halka açık olmayan hisseler teminat gösterildiği için kredi koşulları, teminat değerlemesi ve geri ödeme güvence mekanizmalarına bağlı olarak şekillenebilir.

Yapay zeka odaklı finansman piyasasında teminat ve yatırımcı koruma mekanizmalarının giderek daha önemli hale geldiği bir eğilim de göze çarpıyor. Yayınımız daha önce CoreWeave'in 2,6 milyar dolarlık kredi koşullarını yeniden düzenleyerek AI finansman piyasasındaki değişime uyum sağladığı haberini aktarmıştı.

Teminatlı finansmanda, varlık fiyatları dalgalandığında borçludan ek teminat veya geri ödeme talep edilmesi kritik bir unsur. Yayınımız, ABD'li yatırım bankalarının yapay zeka hisselerindeki sert düşüşün ardından hedge fonlardan ek teminat talep ettiği haberini de aktarmıştı.

OpenAI hisse teminatlı kredi anlaşması gerçekleşirse, SoftBank'ın AI yatırımları için kaynak yaratma biçimi daha da çok katmanlı hale gelecek. Ancak nihai kredi koşulları ve işlemin gerçekleşip gerçekleşmeyeceği görüşmelerin sonucuna göre netleşecek.