2,87 dolarlık öngörü: ABD doğal gazında El Niño kaynaklı talep zayıflığı

ABD doğal gaz fiyatları, kışın yoğun talep dönemine girilmesine rağmen düşük seyrini sürdürüyor. Güçlü bir El Niño'nun ısınma talebini baskılayabileceği öngörüsü ile yüksek stok beklentisinin bu tabloda birlikte etkili olduğu değerlendiriliyor.

ABD Enerji Bilgi İdaresi'nin (EIA) Ağustos ayı Kısa Vadeli Enerji Görünümü'ne göre, 2026'nın üçüncü çeyreğinde Henry Hub spot fiyatının milyon BTU başına ortalama 2,87 dolar olması bekleniyor. EIA, ABD doğal gaz üretimi ve stoklarının yüksek seviyesini koruyacağını, bu sayede fiyatların Kasım ayından önce 3 doların altında kalabileceğini belirtti.

Henry Hub, ABD'nin Louisiana eyaletindeki teslim noktasını esas alan bir doğal gaz fiyat göstergesi. ABD doğal gaz vadeli işlem ve spot fiyatlarını okumada temel referans olarak kullanılıyor; kış aylarında ısınma talebi arttıkça fiyat duyarlılığı da yükseliyor.

Bu kışın piyasadaki en kritik değişkeni hava koşulları. 'El Niño', ekvatoral doğu Pasifik'teki deniz yüzeyi sıcaklığının mevsim normallerinin üzerine çıkması anlamına geliyor ve kuzey yarımkürenin kış sıcaklık ile yağış eğilimini değiştirerek enerji talebi beklentilerini etkileyebiliyor.

ABD Ulusal Okyanus ve Atmosfer İdaresi'nin (NOAA) İklim Tahmin Merkezi, 13 Ağustos'ta (yerel saatle) yayımladığı değerlendirmede El Niño'nun güçlenmekte olduğunu ve 2026-2027 kuzey yarımküre sonbahar-kış döneminde çok güçlü bir olay yaşanma olasılığının yüzde 90'ı aştığını açıkladı. Merkez, 2026 yılının Ekim-Aralık döneminde 1950'den bu yana en güçlü kaydı aşan tarihi bir olay yaşanma olasılığını ise yüzde 69 olarak sundu.

Uluslararası İklim ve Toplum Enstitüsü (IRI) de 19 Ağustos'ta (yerel saatle) açıkladığı öngörüde, çalışmaya katılan 26 modelin tamamının El Niño'nun süreceğine işaret ettiğini belirtti. IRI, 2026 Ekim-Aralık döneminde 25 modelin Niño 3.4 bölgesi deniz yüzeyi sıcaklığı sapmasını çok güçlü eşik olan 2,0 santigrat derecenin üzerinde gördüğünü, 15 modelin ise 3,0 santigrat derece üzerini öngördüğünü aktardı.

Daishin Menkul Kıymetler, doğal gaz fiyatlarındaki zayıflığı El Niño kaynaklı ısınma talebi endişesiyle ilişkilendirdi. Yerel basından Asia Economy ise ABD doğal gaz vadeli işlem sözleşmesinin ısınma talebini yansıtan Ekim vadeli sözleşmeye geçmesine rağmen zayıf seyrini koruduğunu aktardı.

Choi Jin-young(최진영) Daishin Menkul Kıymetler analisti, "Doğal gaz fiyatındaki artış oranının doğu Pasifik deniz yüzeyi sıcaklığıyla ters yönlü bir ilişki içinde olduğu düşünüldüğünde, gelecek yıl fiyat artışının önündeki engel ortadan kalkmış olacak" dedi. El Niño'nun şiddeti zayıflarsa fiyatı baskılayan iklim etkeninin de hafifleyebileceği yorumu yapılıyor.

Ancak resmi iklim öngörüleri şimdilik El Niño'nun sona ereceğini kesinleştirmiş değil. IRI'nin öngörüsü 2027 baharından itibaren El Niño olasılığının azalan bir seyir izleyeceğini gösterse de, aynı dönemde nötr duruma geçiş ihtimaline dair belirsizlik sürüyor.

Avrupa'nın elektrik arz-talep dengesi de doğal gaz piyasasının bir diğer değişkeni olarak gündemde. Daishin Menkul Kıymetler, Ren Nehri'ndeki su seviyesinin düşmesi, hidroelektrik üretimindeki zayıflama ve nükleer santrallerdeki soğutma suyu sorunlarının çakışması halinde Avrupa likit doğal gaz (LNG) fiyatlarının ABD'deki Henry Hub'dan daha duyarlı hareket edebileceğini değerlendirdi.

Avrupa, kış aylarındaki ısınma ve sanayi talebi öncesinde depolama oranını ve LNG tedarik koşullarını birlikte izlemek zorunda olan bir yapıya sahip. TokenPost daha önce Avrupa'nın doğal gaz depolama oranının beş yıllık mevsimsel ortalamanın altına inmesiyle LNG tedarik rekabetinin büyüyebileceğini aktarmıştı.

Doğal gaz fiyatları bölgesel arz-talep farklarına göre farklı yönde hareket ediyor. ABD'de üretim ve stok seviyesi fiyatı baskılayan bir etken olabilirken, Avrupa'da elektrik arzındaki aksaklıklar ve LNG tedarik rekabeti fiyat duyarlılığını artıran bir etken olarak öne çıkabiliyor.

Yerli yatırımcılar açısından El Niño, emtia ve enflasyon seyrini birlikte takip edilmesi gereken bir gösterge. TokenPost daha önce güçlü bir El Niño'nun 2026'nın ikinci yarısından 2027 başına kadar tarım ürünleri, enerji ve endüstriyel metal piyasalarında bir arz değişkeni olarak öne çıktığını aktarmıştı.

Bu gelişme doğrudan bir kripto para birimi konusu değil. Ancak enerji maliyeti, madencilik elektrik giderleri ve makro likidite değerlendirmesini etkileyebileceğinden risk varlıkları genelindeki ortamı okumada yardımcı bir gösterge olarak kullanılabiliyor.

Doğal gaz fiyatına etkisi; El Niño'nun şiddeti, ABD stok seviyesi, Avrupa elektrik arz-talep dengesi ve LNG akışları üzerinden netleşecek bir konu. EIA, NOAA ve IRI'nin bir sonraki öngörü güncellemelerinin kış talebi beklentisini şekillendirecek referans noktası olması bekleniyor.