Bitcoin(BTC) madenci gelirleri dipte: Hashrate Temmuz sonrası en büyük düşüşü gördü

Kripto on-chain analiz şirketi CryptoQuant, yayımladığı son raporda *Bitcoin(BTC)* madencilerinin son bir yılın en düşük kazanç seviyelerine gerilediğini açıkladı. 22’sinde (yerel saatle) günlük madenci geliri yaklaşık 34 milyon dolara düşerek 20 Nisan'dan bu yana kaydedilen en düşük seviyeye indi. Bu düşüşün arkasında *Bitcoin* fiyatındaki zayıflık ve azalan işlem ücretleri yer alıyor.

Rapor, madencilik kârlılığındaki düşüşün *Bitcoin* ağının *hashrate*'ine de olumsuz yansıdığını belirtiyor. 16 Haziran’dan bu yana hashrate yaklaşık %3,5 oranında azaldı ve bu oran 2024 Temmuz sonrası için en büyük düşüş olarak kayda geçti. Hashrate genellikle ağdaki madenci katılım seviyesini yansıtan bir gösterge olarak kabul ediliyor. Kârlılığın azalması bazı madencilerin ekipmanlarını kapatmalarına yol açtığı için hashrate bu dönemde aşağı yönlü hareket ediyor. CryptoQuant, bu düşüşün kısa vadeli olabileceğini belirtse de madencilerin gelirleri uzun süre toparlanmazsa ağ güvenliğinin uzun vadede zarar görebileceği uyarısında bulundu.

Öte yandan, satış baskısı göreceli olarak sınırlı kalıyor. Bu yıl şubat ayında bir günde 23.000 BTC’ye ulaşan madenci çıkışları, son dönemde 6.000 BTC seviyelerine düşerek belirgin biçimde azaldı. Ayrıca borsalara aktarılan madenci fonları da düşük seviyelerde seyrediyor. Erken dönemlerde madencilikle elde edilen ‘Satoshi dönemi’ *Bitcoin* satışlarının da 2025 yılı itibarıyla yalnızca 150 BTC seviyesinde kaldığı ve 2024’teki 10.000 BTC seviyesine kıyasla oldukça sınırlı olduğu belirtiliyor. CryptoQuant’a göre bu gelişmeler, genel piyasa satış baskısını sınırlayan faktörler arasında yer alıyor.

Dikkat çeken bir diğer veri ise büyük ölçekli madencilerin *Bitcoin* varlıklarını artırmaya devam etmesi. 100 ila 1.000 BTC arası varlığa sahip cüzdanların toplam *Bitcoin* miktarı 31 Mart’ta 61.000 BTC iken hâlihazırda 65.000 BTC’ye ulaşmış durumda. Bu da Kasım 2023'ten bu yana görülen en yüksek seviye olarak öne çıkıyor. Bu durum, büyük madencilerin satıştan ziyade elde tutma stratejisini sürdürdüğünü ve bu sayede *Bitcoin* fiyat hareketindeki madenci kaynaklı satış baskısının öne çıkan bir neden olmadığını gösteriyor.

CryptoQuant, madencilerin gelir düşüşüne rağmen *hodl* stratejisini korumasının uzun vadede hem *Bitcoin* fiyatının istikrarı hem de ağ güvenliği açısından olumlu bir gelişme olduğunu belirtiyor. Ayrıca, fiyat oynaklığının ana kaynağının madenciler değil, makroekonomik gelişmeler ve piyasa talebi olduğuna dair kuvvetli bir işaret sunduğu da vurgulanıyor.