Bitcoin(BTC) kritik eşikte: Sert yükseliş mi, ani düşüş mü kapıda?

Bitcoin(BTC) piyasası önemli bir dönüm noktasına gelmiş durumda. Kısa vadeli yatırımcıların ortalama kâr-zarar durumunu ölçen *STH-SOPR* göstergesi bir süredir 1.0 seviyesinde yatay seyrediyor. Bu sırada hem spekülatif kaldıraç oranları hızla artarken hem de kurumsal yatırımcıların alımları devam ediyor. Bu iki *uç kutuptaki yatırım davranışının aynı anda etkili olması*, nihai yönün belirlendiği anda sert bir yükseliş ya da ani bir düşüş yaşanabileceğine dair beklentileri güçlendiriyor.

Blockchain veri analiz firması CryptoQuant’ın paylaştığı bilgilere göre, STH-SOPR oranı 2023 yılı başlarında bir süre 1.0 seviyesinin altında seyrederek piyasadaki zayıf yapıyı işaret etmişti. Ancak 2024'ün başıyla birlikte bu oran 1.2 seviyesine kadar yükseldi ve yatırımcılar *kâr realizasyonunu* hızlandırmaya başladı. Bu dönemde Bitcoin’in fiyatı 70.000 dolar seviyesini aşarken, son haftalarda oran yeniden 1.0 civarına gerileyerek piyasada *bekleyiş havasının* ağır bastığını gösterdi.

Güncel verilere göre Bitcoin yaklaşık 113.600 dolar seviyelerinde işlem görüyor. Eğer *STH-SOPR* oranı 1.0 seviyesinin üzerine net biçimde çıkarsa, kısa vadeli yatırımcıların kâr satışı yaparken aynı zamanda alım baskısının da sürdüğü anlamına gelecek. Bu senaryoda fiyatın 120.000 ila 130.000 dolar aralığına kadar *yeni bir yükseliş ivmesi* kazanması mümkün olabilir. Aksine, göstergenin 1.0 seviyesinin altına sarkması halinde kayıplı pozisyonlardan çıkışlar hız kazanabilir ve bu da fiyatı 95.000–100.000 dolar seviyelerine itebilir.

Piyasanın tam bu *kritik eşiğinde* olmasının temel nedeni ise spekülatif alımlar ile kurumsal talep arasındaki karşıt yapıdan kaynaklanıyor. CryptoQuant’ın analizine göre türev borsalardaki açık pozisyon miktarı 40 milyar doları aşarak tarihi zirvelere yaklaşmış durumda. Ayrıca fonlama oranlarının da artış eğiliminde olması, piyasalarda güçlü bir *long (yükseliş) yönlü pozisyon* birikimine işaret ediyor. Bu tür aşırı kaldıraçlı pozisyonlaşmalar ise ani bir geri çekilme halinde *zincirleme tasfiye* riskini artırıyor ve kısa vadeli sert düşüşleri beraberinde getirebilir.

Buna karşılık kurumsal yatırımcılar tarafında uzun vadeli alım isteği devam ediyor. Borsa yatırım fonları (ETF’ler) ile şirketlerin rezervlerinde şu anda 1,3 milyon adedin üzerinde Bitcoin tutuluyor. Bu da fiyatın *alt destek seviyelerinde tutulmasına* yardımcı oluyor. Kurumlar Bitcoin’i uzun vadeli stratejik bir varlık olarak değerlendirirken, kısa vadeli dalgalanmalardan çok etkilenmeden *kademeli alımlara* devam ediyor.

Uzmanlar, *SOPR göstergesinin* bu yatay hareketini tamamlamasının ardından piyasada yeniden büyük bir trend değişikliğinin yaşanabileceğine dikkat çekiyor. *Kaldıraçlı pozisyonlar* ile fiziksel alımlar arasında oluşabilecek dengenin bozulması, *volatilitenin temel tetikleyicisi* olabilir. Önümüzdeki süreçte piyasada ‘fırtına öncesi sessizlik’ durumu devam edebilir, ancak bu sessizliğin sonu yüksek ihtimalle ya güçlü bir yükselişle ya da sert bir satış dalgasıyla sonuçlanacak gibi görünüyor.