İngiltere Merkez Bankası'ndan stabilcoin rezerv kurallarında geri adım

İngiltere Merkez Bankası'ndan stabilcoin düzenlemelerinde yumuşama adımı

İngiltere Merkez Bankası, bu yıl başında uygulamaya koyduğu katı düzenlemelere kıyasla, sistemik öneme sahip stabilcoin ihraççılarına yönelik tutumunu bir miktar esnetti. Daha önce, ihraççılardan yalnızca faizsiz şekilde merkez bankasında mevduat tutmaları istenmesi sektörde tepkiye yol açmışken, artık bu stabilcoin'lerin bir kısmının 'devlet tahvili' gibi yüksek kaliteli likit varlıklarla desteklenmesine de izin verilecek. Bu gelişme, 24’ünde (yerel saatle) İngiltere Merkez Bankası Başkan Yardımcısı Sarah Breeden’ın yaptığı açıklamayla kamuoyuna duyuruldu.

Breeden, sistemik öneme sahip stabilcoin ihraççılarının varlık yönetiminde 'esneklik' ihtiyacının altını çizdi. Bu doğrultuda, ihraççılar artık sadece merkez bankasında faizsiz şekilde tutulan rezervlerle sınırlı kalmayacak; örneğin kısa vadeli devlet tahvilleri gibi 'güvenli' varlıkları da rezervlerinin bir parçası olarak kullanabilecek.

İngiltere Merkez Bankası, 2023 sonunda yayımladığı düzenleyici çerçevede, stabilcoin’lerin yalnızca banka rezerviyle desteklenmesi gerektiğini savunmuş, ancak bu yapının faiz getirisi sağlamaması nedeniyle sektör oyuncuları tarafından ‘iş modeli sürdürülebilirliği’ açısından yoğun eleştirilmişti. Yeni karar, bu eleştirilere yanıt niteliği taşıyor.

Breeden ayrıca, stabilcoin kullanım alanlarının artık sıradan 'perakende ödemelerin' ötesine geçerek, 'tokenlaştırılmış menkul kıymetlerin takas ve mutabakatı' gibi sermaye piyasası faaliyetlerine kadar genişlediğine dikkat çekti. Nitekim İngiltere Hazinesi ile Merkez Bankası, kısa süre önce hayata geçirdikleri ‘dijital menkul kıymet alanı test ortamı’ (sandbox) ile stabilcoin ve mevduat token’larının gerçek işlemlerde nasıl kullanılabileceğini denemeye başladı.

Stabilcoin’ler, blokzincir teknolojisi ile çalışan ve geleneksel banka mevduatlarından farklı yapıdadır. Piyasa büyüklükleri hızla artarken, gelecekte finansal altyapının kritik parçalarından biri haline gelmeleri olası görülüyor. Mevcut finansal düzenlemelerin henüz bu alanı tam anlamıyla kapsayamıyor oluşu, İngiltere Merkez Bankası'nın bu yaklaşım değişimini, 'geleneksel finans sistemi ile kripto varlıklar arasında köprü kurma niyeti’ olarak yorumlamaya açık hale getiriyor.

Bu adım, hızlı gelişen dijital varlık ekosistemi ile düzenleyici çerçevelerin uyumlu hale getirilmesi yolunda başlangıç niteliğinde. Bundan sonraki süreçte, benzer politika değişikliklerinin Avrupa Merkez Bankası gibi diğer büyük merkez bankalarında da gündeme gelme ihtimali göz ardı edilmiyor.