Metaplanet’in Bitcoin(BTC) değeri şirket değerini aştı: Hisse senetleri çakıldı

Japon kripto finans şirketi Metaplanet’in sahip olduğu Bitcoin(BTC) miktarının piyasa değeri, şirketin toplam değerini aştı. Bu sıra dışı durum, dünya genelindeki büyük şirketler arasında da nadir görülen bir gelişme olarak dikkat çekiyor. Çünkü *mNAV (net Bitcoin varlık değerine oranla şirket değeri)* ilk kez 1’in altına düştü.

Resmi verilere göre, Metaplanet’in mNAV oranı 9’unda 0,99 seviyesine gerileyerek ilk kez bu kritik eşiğin altına indi. mNAV, bir şirketin toplam piyasa değeri ile borçlarını içeren toplam kurumsal değerin, elde tuttuğu Bitcoin’in piyasa değerine bölünmesiyle hesaplanıyor. Bu oran 1’in altına düştüğünde, şirketin piyasa değerinin elindeki Bitcoin varlıklarından *daha düşük* olduğu anlamına geliyor.

Son haftalarda şirket hisselerindeki düşüş, bu tabloyu ortaya çıkardı. 6 Haziran’dan bu yana, Tokyo Menkul Kıymetler Borsası’nda işlem gören Metaplanet hisseleri (kod: 3350) yaklaşık %75 değer kaybetti. Hisseler, zirve değeri olan 1.895 Japon Yeni'nden 482 Japon Yeni'ne kadar geriledi. Bu sert düşüş, mNAV oranında 7 puanı aşkın bir gerilemeye yol açarak endişeleri artırdı.

Ayrıca Metaplanet’in son iki haftadır *yeni Bitcoin alımı yapmaması* da yatırımcı güveninde düşüşe neden oldu. Şirket, en son 30 Eylül’de BTC alımı gerçekleştirdiğini duyurmuştu. O tarihten bu yana BTC biriktirme stratejisinde *durağan* bir döneme girildi.

mNAV kavramı, geleneksel *net aktif değer (NAV)* anlayışından farklı olarak, bir şirketin yalnızca sahip olduğu Bitcoin varlıklarıyla kıyaslandığında mevcut piyasa değerinin hangi seviyede olduğunu anlamaya odaklanıyor. BitcoinTreasuries.net verilerine göre, mNAV hesaplanırken şirketin A ve B sınıfı hisse senetleri, toplam borçlar, kalıcı imtiyazlı hisseler gibi varlıklar göz önünde bulunduruluyor ve bu toplamdan şirketin nakit rezervi çıkarılıyor. Elde edilen değer, şirketin elindeki Bitcoin’lerin anlık piyasa fiyatıyla karşılaştırılıyor.

Metaplanet, Bitcoin varlıklarına dayalı bir değer yaklaşımı benimsemesiyle öne çıkmıştı. Ancak mevcut durumda hisse fiyatlarının çökmesi ve BTC alımının duraksaması, piyasa desteğini zayıflatmış görünüyor. mNAV’ın 1’in altına düşmesi, yatırımcıların yeniden güçlü alım eğilimi göstermesi için *zamana ihtiyaç duyulacağı* anlamına geliyor.