Ethereum(ETH) ağında ölçeklenebilirlik atağı: 2,5 milyar dolarlık stake artışı ve balina satışları dengede

Ethereum(ETH) ekosistemi, bir yandan ağın performansını artıracak ‘ölçeklenebilirlik’ hamlelerini sürdürürken, diğer yandan büyük yatırımcıların yarattığı ‘satış baskısı’ ile karşı karşıya. Geliştiriciler işlem ücretlerini düşürmek ve aktarım kapasitesini genişletmek amacıyla teknik yükseltmeler üzerinde çalışıyor. Ancak balina cüzdanlarındaki satış dalgası, kısa vadeli piyasa hareketlerine olumsuz etki ediyor.

Ethereum ağı, bu hafta ikinci ‘Blob Parametreye Özel (BPO)’ hard fork'u tamamladı. Bu yükseltmeyle birlikte ‘blob’ adı verilen veri alanlarının üst sınırı 15’ten 21’e, hedef sayısı ise 10’dan 14’e çıkarıldı. Blob, genellikle Katman 2 (Layer 2) protokollerinden gelen işlem verilerini geçici olarak depolayan bir alan olarak işlev görüyor ve her biri yaklaşık 128 kilobayt veri taşıyor. Bu güncellemeyle ağ artık blok başına yaklaşık 2,6 megabayt veriyi işleyebilecek duruma geldi.

Söz konusu gelişme, Ethereum’un ana zincir yerine Katman 2 çözümleriyle büyüme stratejisinin bir parçası olarak görülüyor. Geçtiğimiz Aralık’ta yapılan ilk BPO hard fork'un ardından işlem ücretlerinde oynaklık azalmış ve ağdaki tıkanıklık bir nebze de olsa rahatlamıştı. Geliştirici ekip, bir sonraki adımda ‘Glamsterdam’ adı verilen bir diğer güncellemeyle gaz limiti artışı ve eşzamanlı işlem işleme kabiliyetini devreye almayı planlıyor. Bu sayede ağın işlem kapasitesinin 200 milyon gaza çıkması hedefleniyor.

Öte yandan Ethereum arzındaki yapısal değişim de dikkat çekiyor. Özellikle kurumsal yatırımcılara ait büyük cüzdanların öncülük ettiği ‘stake etme’ eğilimi artarken, platformda toplamda 1,3 milyon adetten fazla ETH stake edilmeyi bekliyor. BitMine adlı kurum ise yaklaşık 78 bin ETH stake ederek yaklaşık 2,5 milyar dolarlık pozisyon açtı. Bununla birlikte doğrulayıcı çıkış kuyruğunun sıfıra düşmesi, piyasadaki oyuncuların Ethereum’dan çıkış yapma yönünde bir eğilimi kalmadığını gösteriyor. Stake edilen miktar arttıkça dolaşımdaki ETH azalıyor ve bu da arz tarafında ‘daralma’ yaratıyor.

Ancak balina hesaplarının satışları kısa vadede fiyatların önünde engel oluşturuyor. Zincir üstü veriler, son 3 günde 100 bin ile 1 milyon ETH arasında Ethereum tutan büyük cüzdanların yaklaşık 300 bin ETH sattığını gösteriyor. Bu satışlar yaklaşık 970 milyon dolara denk gelirken, bazı balinaların fiyat direncinin kırıldığı noktada kâr realizasyonu yaptığı yönünde analizler bulunuyor.

Yine de uzun vadeli yatırımcılar ve yeni stake eden kullanıcılar satış yönünde bir sinyal vermiyor. Bu da ‘yapısal istikrarın’ sürdüğüne işaret ediyor. Gelişim trendi ve arz daralması Ethereum için olumlu sinyaller üretse de, satıcılı kesimlerin hareketleri kısa vadeli oynaklığı artırabilecek bir risk faktörü olarak görülüyor.

Ethereum şu anda ağ kapasitesini büyüten teknik ilerlemeler ile büyük yatırımcıların satış hamleleri arasında bir denge arıyor. Katman 2 odaklı genişleme, gaz limiti artışı ve eşzamanlı işlem işleme gibi yükseltmeler, Ethereum'un işlem altyapısını daha güçlü bir zemine oturtmayı amaçlıyor. Ancak spekülatif hareketler piyasada kalıcı bir yükselişin önüne geçebilir. Piyasanın bir sonraki adımı belirleyecek olan ise bu zıt yönlü dinamiklerde hangisinin daha baskın çıkacağı.