Güney Kore, Token Menkul Kıymetler Yasasını Onayladı: STO Ticareti 2027’de Başlıyor

Güney Kore, “Token Menkul Kıymetler” Sürecini Yasallaştırıyor: STO İhraç ve Ticaretinin Hukuki Zemini Oluştu

Güney Kore hükümeti, blokzincir ve dağıtık defter teknolojisine (DLT) dayalı menkul kıymet tokenları için düzenleyici çerçeveyi hayata geçiriyor. 24’ünde (yerel saatle) Yonhap News’e göre, sermaye piyasası yasası ve elektronik menkul kıymet yasasında yapılan değişiklikler ulusal meclisten geçti. Böylece, token menkul kıymetlerin (STO) ihracı ve ticareti için ülkede ilk kez yasal bir temel oluşturulmuş oldu.

Yeni düzenlemeyle birlikte token menkul kıymetler artık “tahvil tipi” ve “hisse senedi tipi” gibi finansal yatırım araçları olarak tanımlanıyor ve elektronik menkul kıymetlerin bir formu olarak tanınıyor. Bu sayede bu varlıklar, yasal çerçeve içinde kurumsal finans piyasalarında işlem görebilecek. Geçmişte, token varlıklarının standart bir yapı sunmaması nedeniyle profesyonel yatırımcılar aracılığıyla dağıtımı mümkün değildi. Fakat yeni yasa sayesinde, aracı kurumlar – özellikle de broker’lar – bu ürünlerin dağıtımında aktif rol alabilecek.

Konuya ilişkin yapılan resmi açıklamada hükümet, bu adımın ‘yatırıma erişimi artıracağını’ ve ‘piyasa şeffaflığına olumlu katkı sağlayacağını’ belirtti.

Yeni yasa, Bakanlar Kurulu'ndan onay aldıktan sonra devlet başkanınca resmen ilan edilecek ve 2027 yılının ocak ayında yürürlüğe girecek.

Token Menkul Kıymetler Komitesi: Uygulama Sürecini Finans Kurumları ve Uzmanlar Yürütecek

Yeni hukuki zemin ile eş zamanlı olarak, Finansal Hizmetler Komisyonu (FSC), token menkul kıymet sistemi uygulamasını yönetecek özel bir komite kurma çalışmalarına başladı. Komitede Finansal Denetleme Servisi (FSS), Kore Menkul Kıymet Takas Merkezi (KSD), Kore Finansal Yatırımcılar Derneği ve ilgili uzmanlar yer alacak. Bu iş birliği yapısı; teknik altyapı kurulumundan hukuki yorumlara, piyasa güvenliği denetimlerinden yatırımcı korumalarına kadar tüm süreci kapsayacak.

Yetkililere göre, sektör temsilcileri ve altyapı sağlayıcılarının doğrudan komiteye dahil olması, her adımda uygulanabilir bir sistem kurulmasına yardımcı olacak.

Bitcoin ETF ve Dijital Varlık Reformu: Güney Kore Kripto Stratejisini Genişletiyor

Token menkul kıymet yasası, aslında Seoul hükümetinin dijital varlıkları kapsayan daha geniş bir reform hareketinin bir parçası. Nitekim geçtiğimiz hafta hükümetin açıkladığı “2026 Ekonomik Büyüme Stratejisi” kapsamında, yıl bitmeden Bitcoin(BTC) borsa yatırım fonlarının (ETF) ülke içinde işlem görmesine izin verilmesinin değerlendirildiği bildirildi.

Bitcoin ETF’leri, 2017 yılından bu yana Güney Kore’de yasaktı. 2024 yılı başında Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun (SEC) ETF’leri resmen onaylamasının ardından dahi yasağın devam etmesi dikkat çekmişti. Ancak ABD ve Hong Kong’daki ETF piyasalarının hızla büyümesi, Güney Kore’nin pozisyonunu gözden geçirmesine neden oldu.

Ayrıca, stabil kripto paralarla ilgili kuralları içeren “Dijital Varlıklar Temel Yasası 2. Aşama” nın da yılın ilk çeyreğinde meclise sunulacağı bildirildi. Ancak Kore Merkez Bankası ile Finansal Hizmetler Komisyonu arasında, geleneksel bankaların Kore won’una endeksli stabilcoin basma yetkisi konusundaki anlaşmazlık nedeniyle, ilgili düzenlemenin yürürlüğe giriş tarihi 2026 başına ertelendi.

Yine de yasa tasarısında yer alan yatırımcı koruma önlemleri netleşmiş bulunuyor. Bunlar arasında, stabilcoin ihraççılarının iflasa karşı yükümlülük alması ve yöneticiler için “kusursuz sorumluluk” ilkesinin getirilmesi gibi maddeler yer alıyor.

Kurumsal Şirketlere Kripto Yatırımı İçin Yeni Sınır: %5’lik Eşik Masada

Tüm bu düzenlemeler arasında dikkat çeken bir başka başlık ise kurumsal yatırımcılara yönelik. Finansal Hizmetler Komisyonu, şirketlerin yıllık öz sermayelerinin %5’ine kadar piyasa değeri en yüksek ilk 20 dijital varlığa yatırım yapabilmelerine imkan tanıyacak bir sistemi değerlendiriyor. Nihai planın ocak veya şubat ayında sunulması bekleniyor.

Şu ana kadar Güney Kore'deki şirketler için kripto varlık alımı ve saklaması neredeyse tamamen yasaktı. Ancak bu yaklaşımda yapılacak düzenlemeler, kurumsal sermayenin kripto para piyasasına girişini desteklemeyi hedefliyor.

Yorum: Tüm bu adımlar, Güney Kore'nin küresel sermaye piyasalarında ‘tokenizasyon’ rekabetinde öncü rol üstlenmeye hazırlandığını gösteriyor. Düzenlemelerin devreye girmesiyle birlikte, geleneksel varlıkların blokzincir temelli dijital versiyonlarının ülke genelinde işlem görmesi, çok yakın bir gelecekte mümkün hale gelebilir.