Güney Kore'den Kripto Borsalarına Sert Düzenleme: Hissedarlık Sınırı Geliyor

Güney Kore Finans Komisyonu Başkanı, kripto varlık borsalarında büyük hissedarların paylarının sınırlandırılmasını açıkça destekleyen bir açıklamada bulundu. Borsaları ‘temel altyapı’ olarak tanımlayan yetkili, bu kuruluşların menkul kıymet piyasası düzeyinde bir yönetim denetimine tabi olması gerektiğini vurguladı.

Finans Komisyonu Başkanı Lee Bok-hyun, yakın zamanda verdiği bir röportajda “Lisanslı kripto para borsaları özel şirket değil, kamusal altyapı niteliği taşır. Bu nedenle hissedarlık sınırı ve uygunluk denetimi gibi geleneksel sermaye piyasasındaki kurallar geçerli olmalı” ifadelerini kullandı. Bu açıklama, ‘Dijital Varlık Temel Yasası’ kapsamında tartışılan büyük hissedar payı sınırlamasına yönelik hükümetin ilk kez açıkça tutum sergilemesi açısından dikkat çekti.

Finans Komisyonu hâlihazırda, büyük hissedarların kripto para borsalarındaki paylarını yüzde 15 ila 20 seviyesinde sınırlandıran bir düzenlemeyi yasa taslağına dahil etti. Bu girişim, mevcut bildirim sisteminden bir adım ileri gidilerek lisanslama sistemi getirilmesini hedefliyor. Amaç, belirli yatırımcıların aşırı güç kazanmasının önüne geçmek.

Ancak bu durum piyasada ve bazı iktidar milletvekilleri arasında tepkiyle karşılandı. Güney Kore'deki ana muhalefet partisi olan Demokrat Parti içinde, bu düzenlemenin piyasa üzerinde *baskı yaratacağı* ve aşırıya kaçan bir kontrol uygulaması olduğu görüşü ağır basıyor. Bu nedenle yasa teklifinde uzlaşma süreci yavaş ilerliyor. Sektör temsilcileri de planlanan hissedarlık düzenlemesini, mevcut sahiplik yapısını tehdit edecek bir unsur olarak görüyor.

Ocak ayının başlarında parlamentoya sunulan öneride, Finans Komisyonu kripto para borsalarını dijital varlık piyasasının *temel altyapısı* şeklinde tanımladı. Belirli bir kişinin veya grubun üzerinde yoğunlaşan hissedarlık yapısının, sürdürülebilir piyasa yapısına zarar vereceğini savundu.

Mevcutta önde gelen borsaların birçoğunun önerilen sınırları aştığı biliniyor. Örneğin Upbit’i işleten Dunamu’nun, şirket yönetim kurulu başkanı Song Chi-hyung ve ilişkili kişilerin toplam hissesi yüzde 28’leri geçiyor. Coinone borsası ise, kurucusu Cha Myung-hoon’un yüzde 53 hisseye sahip olduğu bir yapılanmaya sahip. Bu çerçevede, söz konusu düzenleme yasalaşırsa bu şirketlerin *zorunlu hissedar değişimine* gitmesi gündeme gelecek.

Bu tür bir adımın, yönetim istikrarı ya da stratejik ortak arayışlarını doğrudan etkileyebileceği ifade ediliyor. Uzmanlar, hissedarlık sınırlarının aktif hâle gelmesi durumunda yabancı yatırımın *azalabileceği*, ayrıyeten küçük ve orta ölçekli borsaların lisans koşullarını karşılayamayarak piyasadan çekilmek zorunda kalabileceği yönünde uyarılarda bulunuyor.

Yasa teklifinin 17’sinde, yani Seollal (Ay Takvimi Yeni Yılı) tatilinden önce parlamentoya sunulması bekleniyor. Maeil Business Newspaper’a göre Demokrat Parti’nin yasa taslağındaki çoğu ana başlıkta uzlaşma sağladığı, ancak hisse oranı sınırlaması ve Kore Merkez Bankası’nın rolü gibi konularda görüş ayrılıklarının sürdüğü bildirildi.

Hazırlanan yeni düzenlemede, stabil kripto para (stablecoin) ihraççıları için en az 5 milyar won (yaklaşık 71,5 milyon TL) sermaye şartı getirilmesi de planlanıyor. Fakat *bu tür kripto paraları kimlerin ihraç edebileceği* hâlâ netleştirilmiş değil. Taraflar arasındaki görüş farkı, yasa teklifinin daha önce birkaç kez ertelenmesine sebep oldu.

Finans Komisyonu yetkilileri, lisans sistemine geçildiği takdirde kurumsal yönetim alanında düzenlemelere gidilmesinin *kaçınılmaz* olduğunu belirtti. Ayrıca, mevcut düzenlemelerde Kosdaq ve alternatif işlem platformlarına (ATS) uygulanan kurallarla bir denge gözetildiğini ekledi.

Yasa teklifinin parlementoya sunulmasının ardından, meclis komisyonları ve genel kurul süreci tamamlanacak. Ancak Finans Komisyonu’nun borsaları *kamu altyapısı* olarak nitelendirmesi, yasa pozisyonlarının belirlenmesinde önemli bir referans noktası haline gelecek gibi görünüyor.