Kripto kışı sona mı eriyor? Bitcoin ve altcoin’lerde toparlanma sinyalleri

2025’in Ocak ayından bu yana kripto para piyasasında etkisini sürdüren ‘kripto kışı’, sektörde daha derin bir yapısal durağanlıkla karakterize ediliyor. Bitwise Varlık Yönetimi’nin yatırım şefi Matt Hougan, mevcut durumu yalnızca geçici bir düşüş olarak değil, 2018 ve 2022 yıllarındaki uzun vadeli ayı piyasalarına benzer şekilde tanımlıyor. Ancak Hougan’a göre, toparlanma tahmin edilenden daha yakın olabilir.

Hougan'ın kısa süre önce yayımladığı “Kripto Kışının Derinliği” adlı raporda, peş peşe gelen olumlu haber akışına rağmen piyasanın toparlanmasının geciktiği ifade edildi. Hougan, “Pozitif haberler tek başına fiyatlara can vermez,” diyerek, piyasada bir dönüşümün yaşanabilmesi için artık ‘tükenmişlik’ ve ‘psikolojik denge’ye dayalı yapısal bir toparlanmanın gerekli olduğunu vurguladı.

Bitcoin(BTC), 2025’in Ekim ayında ulaştığı tüm zamanların en yüksek seviyesine kıyasla yaklaşık %39 değer kaybetmiş durumda. Ethereum(ETH) ise yaklaşık %53 geriledi. Rapor, bu düşüşlerin yalnızca normale dönüş kapsamında değil; daha çok derin bir piyasa yapısındaki bozulmanın sonucu olduğunu öne sürüyor. Ripple(XRP) dahil birçok büyük kripto para da benzer şekilde etkilendi.

Bitwise’ın yayımladığı verilere göre, özellikle borsa yatırım fonları (ETF) ve Dijital Varlık Hazine(DAT) segmentleri piyasadaki kayıpların tamamını önleyemese de düşüşlerin etkisini sınırladı. Bitcoin, Ethereum ve Ripple’daki değer kaybı ETF’ler ve DAT’ların desteğiyle %10 ila %20 arasında tutulurken, Solana(SOL), Litecoin(LTC), Chainlink(LINK) gibi altcoin’lerdeki düşüş oranı %37 ila %46’ya ulaştı. ADA, Avalanche(AVAX), Sui(SUI) ve Polkadot(DOT) gibi projeler ise %62 ila %75 oranlarında sert düşüşler yaşadı. Hougan, bu durumun özellikle bireysel yatırımcılara yönelik projelerde daha belirgin olduğunu aktardı.

Yine aynı rapora göre, 2025 sonrası dönemde ETF’ler ve DAT'lar toplamda 744 bin civarında Bitcoin alımı gerçekleştirdi. Yaklaşık 750 milyar dolarlık (yaklaşık 105 trilyon won) bu kurumsal giriş, Bitcoin’deki düşüşü frenleyen temel etken oldu. Hougan, böyle bir talep olmazsa Bitcoin fiyatının %60’lara varan bir gerileme gösterebileceğini ifade etti.

Kurumsal ilginin artışı bununla sınırlı değil. Hougan, ABD Merkez Bankası(Fed) başkanlığına Bitcoin’e olumlu yaklaşımıyla bilinen Kevin Warsh’ın getirilmesini, finans devlerinin kripto bölümlerini büyütmesini ve geleneksel piyasalarda kripto adaptasyonunun devam etmesini, piyasanın yeniden canlanacağına dair güçlü sinyaller olarak değerlendiriyor.

Kripto sektöründeki daralma Bitcoin’in genel piyasa sıralamasındaki konumunu da etkiledi. CompaniesMarketCap verilerine göre, Bitcoin’in piyasa değeri 2025’in Temmuz ayında 2,35 trilyon dolarken, bu rakam 2026’nın 1 Şubat’ında 1,56 trilyon dolara düştü. Bu gerilemeyle Bitcoin, küresel varlıklar arasında 13. sıraya kadar geriledi. Bir dönem 6. sıraya kadar çıkan Bitcoin’in bu düşüşü ‘kripto kışının’ etkilerini net şekilde ortaya koyuyor.

Hougan son olarak “Piyasalar umutla değil, yorgunlukla dip yapar,” diyerek, 2025’in Ocak ayında başlayan bu uzun kışın artık sona yaklaşabileceğini söyledi. “Bu kadar uzun süren bir kışın ardından, bahar çok uzakta olmayabilir,” vurgusuyla toparlanma umutlarını yeşertti.

Yorum: Hougan’ın bu analizleri, yalnızca fiyat hareketlerinden değil; kurumsal veri, yatırımcı davranışı ve makroekonomik gelişmelerden beslenen sağlam bir iyileşme senaryosuna işaret ediyor. Kurumsal etki arttıkça, kripto dünyasının yeniden geniş çaplı bir ‘boğa koşusuna’ hazırlanabileceği düşüncesi güçleniyor.