Tezos(XTZ), ABD'de ilk kez CFTC denetimli vadeli işlemlerle sahnede

Tezos(XTZ), Amerika’nın denetimli vadeli işlemler piyasasına ilk adımını attı. Chicago merkezli kripto para borsası Bitnomial, Tezos tabanlı bir vadeli işlem ürünü sunduğunu duyurdu. Bu gelişme, Tezos’un ABD Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu(CFTC) gözetimindeki bir borsada ilk kez yer alması anlamına geliyor.

Bitnomial, söz konusu ürünün 1 ayı sonunda resmen işlem görmeye başladığını açıkladı. Söz konusu vadeli işlem sözleşmesi, hem kurumsal hem de bireysel yatırımcıların Tezos fiyat hareketlerine ‘maruz kalabileceği’ şekilde tasarlandı. Sözleşmelerin teminatı kripto para ya da Amerikan doları cinsinden belirlenebiliyor. Vadeli işlemler, yatırımcıların doğrudan varlığı satın almadan belirli bir vadede önceden belirlenmiş fiyattan alım ya da satım yaptığı sözleşmelerdir. Genellikle fiyat dalgalanmalarına karşı koruma sağlamak veya piyasa yönünü tahmin etmek amacıyla kullanılır.

CFTC denetimindeki vadeli işlem piyasaları, ABD’de kurumsal yatırımcıların girebilmesi için temel kriterler arasında yer alıyor. Bu tip düzenlenen ticaret ortamları, fiyat oluşumunun şeffaflığı ve standartlaşması açısından önem arz ediyor ve özellikle borsa yatırım fonu(ETF) onay süreçlerinde kilit rol oynuyor.

Bitnomial CEO’su Michael Dunn(Michael Dunn), CFTC’ye tabi vadeli işlem sözleşmesinin altı aydan uzun süre işlem görmesiyle, bu ürünün ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu(SEC) tarafından aranılan spot ETF onayı kriterlerinden birini karşıladığını belirtti. Ayrıca, başka vadeli ürünleri de listelemeyi değerlendirdiklerini, ancak şu an için hangi kripto paraların hedeflendiğini açıklamayacağını ifade etti.

Bitnomial daha önce de Cardano(ADA), Ripple(XRP) ve Aptos(APT) gibi altcoin’lere dayalı vadeli işlemleri listeleyerek Bitcoin(BTC) ve Ethereum(ETH) dışı kripto ürün çeşitliliğini artırmaya odaklanmıştı. Bu hamlelerle birlikte, şirket ABD kripto türev piyasasında hızla öne çıkan platformlardan biri haline geldi.

Öte yandan bu genişleme süreci, zaman zaman düzenleyici kurumlarla gerilime neden oldu. 2024 yılının Ağustos ayında Bitnomial, Ripple vadeli işlemleri için CFTC’nin gönüllü onay sürecini başlatmış, bunun üzerine SEC, bu ürünün ‘menkul kıymet’ olarak değerlendirilmesi gerektiğini ve ayrı bir tescil gerektiğini savunmuştu. Bitnomial’in 2025 yılının Ekim ayında SEC’ye karşı açtığı dava sonrasında süreci sonlandırdığı bildirildi. Ancak yine de söz konusu vadeli ürün, ertesi yıl Mart ayında resmi şekilde piyasaya sürüldü.

Endüstri uzmanları, 2025 yılını kripto sektörünün ‘temel yapı’ yılı olarak nitelendiriyor. Cointelegraph’ın Byte-Sized Insight podcast’inde konuşan peaq kurucu ortağı Leonard Dorlöchter(Leonard Dorlöchter), 2025’in gelir modeli odaklı dönüşüm ve gerçek kullanım senaryolarının yavaş yavaş oluştuğu bir yıl olduğunu vurguladı. Özellikle DePIN (Merkeziyetsiz Fiziksel Altyapı Ağı) kavramının pazar tarafından artık daha ‘gerçekçi’ şekilde konuşulmaya başlandığını, yapay zeka (AI) ve robotik ile birleşen ‘makine ekonomisi’ üzerinden yeni bir standart ortaya çıktığını ifade etti.

Dorlöchter, 2026’dan itibaren robotlar, makineler ve otonom ajanların blockchain üzerinde bağımsız şekilde etkileşime geçtiği ve teşvik mekanizmalarıyla ödüllendirildiği sistemlerin genişleyeceğini öngördü. Bu alandaki örnek uygulamalar arasında, Hong Kong gibi bölgelerde blockchain üzerinde ödül alan üretim robotları hızla yaygınlaşıyor. Aynı zamanda, bu sistemler için yönetişim ve güven çerçeveleri de değerlendiriliyor.

Bu dönüşümün, Web3’ün temel ilkesi olan ‘merkeziyetsizlik’ ile nasıl uyum sağlayacağı merak konusu. Düzenlemelerin kademeli olarak devreye alınmasına rağmen, sektörle regülasyon arasındaki anlayış farklarının hâlâ hissedildiği yorum yapılıyor.

Tezos, 2017’de yaklaşık 3.3 milyar TL büyüklüğündeki ilk arzıyla dikkat çekmiş ve 2018’de ana ağıyla hizmete başlamıştı. Zincir üstü yönetişimi destekleyen Hisse İspatı(PoS) temelli birinci katman altyapısı olarak öne çıktı. 2021–2022 yıllarında NFT piyasasının patlamasıyla Tezos, düşük işlem ücretleri ve çevreci yaklaşımı sayesinde sanatçılar ve oyun geliştiricileri tarafından tercih edildi.

Bu dönemde Ubisoft gibi oyun devleri Tezos blok zincirine yönelirken, Red Bull Racing ve McLaren gibi Formula 1 takımlarıyla ve Manchester United gibi futbol kulüpleriyle ortaklıklar kurdu. Manchester United ile yıllık 27 milyon dolar (yaklaşık 394 milyon TL) değerinde bir forma sponsorluğu anlaşması yapıldığı iddia edildi.

Ancak Tezos’un yükselişi uzun sürmedi. 2021 Ekim ayında 9.12 dolara kadar çıkan XTZ fiyatı yaklaşık %95 düşüşle 0.46 dolar seviyelerine geriledi. Buna rağmen, proje teknik gelişimini sürdürdü. 25 Ocak’ta hayata geçen ‘Tallinn’ kod adlı 20. zincir içi yükseltmeyle blok üretim süresi 6 saniyeye indirildi.

Bitnomial’in Tezos vadeli işlemleri girişimi, yalnızca bir yatırım ürünü sunmanın ötesinde, kripto para birimlerinin ABD’de yasal zeminde genişlemesi için atılmış önemli bir adım niteliği taşıyor. CFTC’nin düzenlemesine tâbi ürünler, SEC’in spot ETF kabul sürecinde mutlaka aranan kriterlerden biri olarak öne çıkıyor. Dolayısıyla bu gelişme, Tezos gibi altcoin’lerin ileride bir ETF ürünü olma ihtimalinin de kapılarını aralayabilir.

Bitnomial’in önümüzdeki dönemde Tezos merkezli vadeli ürünlerle kurumsal ve bireysel yatırımcılara yönelik çözüm yelpazesini genişletmeye devam etmesi bekleniyor. Böylece Amerika'da kripto türevlerinin hem yaygınlaşması hem de düzenleyici zemine entegre edilmesi açısından bir denge kurulmaya çalışıldığı görülüyor.