Bitcoin(BTC), adil değerinin %41 altında işlem görüyor: Uzmanlar 120.000 doları işaret ediyor

Bitcoin, adil fiyatına kıyasla %41 oranında düşük kaldı… Uzmanlara göre 120.000 dolar makul seviye

Bitcoin(BTC) fiyatı 70.000 doların altına sarkarak, başkanlık seçimleri sonrası elde edilen yükselişi büyük ölçüde geri verdi. Ancak bazı piyasa analistlerine göre mevcut fiyat, uzun vadeli ortalamalara kıyasla %40’tan fazla düşük seyrediyor.

24’ünde (yerel saatle), piyasa analisti David, Bitcoin’in adil değerinin yaklaşık 122.762 dolar civarında olduğunu ve bu seviyenin, güncel fiyat olan 72.000 dolar ile arasında yaklaşık %41 oranında ya da 51.000 dolara (7,4 milyon TL) tekabül eden bir fark bulunduğunu açıkladı. Analize göre Bitcoin, 71.000 doların altına gerileyerek düşüş trendini sürdürüyor.

Analist, bu tespiti yaparken ‘Power Law’ adlı tarihsel fiyat eğilimine dayanan modele başvurduğunu belirtti. David’e göre son düşüşlerin temel nedeni, faiz oranları ya da makroekonomik gelişmeler değil, türev piyasalarında yaşanan yoğun ‘zorunlu’ işlemler. Özellikle kaldıraçlı pozisyonların kapanması (likidasyon) ve riskten korunma (hedge) girişimleri piyasadaki satış baskısını artırdı.

David’in hesaplamalarına göre, şu anda Bitcoin’in z-skoru -0,76 seviyesinde. Bu değer, fiyatın tarihsel ortalamaya kıyasla oldukça düşük olduğunu işaret ediyor. Z-skoru, bir varlığın spot fiyatının geçmiş verilerle karşılaştırıldığında ne kadar sapma gösterdiğini ortaya koyan bir istatistiksel ölçü.

Bir diğer dikkat çeken veri ise, fiyattaki %20'lik düşüşe rağmen türev ürünlerdeki toplam açık pozisyon sayısının (open interest) yaklaşık %7 artmış olması. David, bu durumu, “Fiyat düşerken riskli pozisyonların artması tehlike sinyalidir.” yorumuyla değerlendirdi.

Volatilite artışı ve kaldıraç baskısı: Piyasa dalgalanmalara açık

Piyasa genelindeki oynaklık düzeyleri de artışta. Bitcoin’in 20 günlük ortalama ‘içsel volatilitesi’ %43'ü aştı. Aynı zamanda hem vadeli işlemler hem de opsiyonlardaki toplam açık pozisyonlar 2,3 milyar doları geçmiş durumda. Analist David, bu ortamda keskin bir yön değiştirme yaşanması hâlinde ya “short squeeze”, ya da tersine “long likidasyonları” görülebileceğini ve bunun %70 olasılıkla gerçekleşmesini beklediğini dile getirdi.

Şu anda piyasada alım ve satım opsiyonlarının en yoğun kesiştiği fiyat seviyesi ise ‘gamma seviyesi’ olarak bilinen 73.000 dolar bandı. Bu seviyenin altında volatilitenin artması; üzerinde ise piyasa hareketlerinin daha dengeli seyretmesi öngörülüyor.

Son düşüş traderları vurdu: Günde 1 trilyon TL’lik likidasyon

Bitcoin şu sıralarda yaklaşık 70.500 dolar seviyesinde işlem görüyor ve son 24 saatte %8’in üzerinde gerilemiş durumda. Haftalık bazda kayıp %20'ye yaklaştı. Aylık düşüş ise %25’i buluyor. Bu, Bitcoin’in geçtiğimiz Ekim ayında test ettiği tüm zamanların en yüksek seviyesinden %44 daha düşük olduğu anlamına geliyor.

Bu hızlı değer kaybı, piyasada büyük çaplı likidasyonlara neden oldu. CoinGlass verilerine göre, son 24 saatte yaklaşık 154.000 trader tasfiye edildi. Toplam kayıplar ise 718 milyon dolar (yaklaşık 1 trilyon TL) seviyesine ulaştı.

Kurumsal yatırımcılar da bu düşüşten etkilendi. Özellikle Strategy adlı şirket, kısa süre önce 75,3 milyon dolar değerinde 855 adet Bitcoin satın almıştı. Ancak son geri çekilmeyle birlikte bu yatırımda gerçekleşen değer kaybı 4 milyar doları (yaklaşık 58 trilyon TL) buldu. Koveasi Letter, bu yatırım pozisyonunun son dört ay içinde tamamen negatife döndüğünü aktardı.

Fiyat dipte mi? Kayıplar sürse de analistler toparlanma ihtimaline işaret ediyor

Bitcoin’in uzun vadeli değerleme modellerine göre oldukça ‘ucuz’ seviyelere gerilemiş olması, toparlanma potansiyelini de beraberinde getiriyor. Ancak kaldıraç kullanımındaki artış ve türev piyasalardaki pozisyon yoğunluğu, volatilitenin kısa vadede devam edebileceğini gösteriyor.

Bu durum, yatırımcılar arasında halihazırda 'aşırı satım' koşullarından dolayı kısa vadeli yükseliş beklentilerini artırsa da, fiyatların istikrarlı bir şekilde yukarı dönmesi kolay olmayabilir.