Ethereum(ETH) ve Bitcoin(BTC) düşüşü kurumsal zararları artırdı: ETF yatırımcıları ve madenciler zor durumda

Kripto para piyasasındaki son düşüş yalnızca fiyatlarla sınırlı kalmadı; şirket bilançoları, borsa yatırım fonları(ETF) ve madencilik altyapısı da bu dalgadan etkilendi. Ethereum(ETH) ve Bitcoin(BTC) değer kaybederken, kurumsal zararlar büyüyor, yeni ETF yatırımcıları piyasadaki sert dalgalanmayla karşı karşıya kalıyor. Bunun yanında, ABD’deki soğuk hava şartları madencilik sektörünü zorluyor.

BitMine Immersion Technologies, Ethereum varlıkları üzerinden yaklaşık 70 milyar dolar (yaklaşık 10 trilyon 258 milyar won) değerinde ‘değer düşüklüğü zararı’ yaşadı. Şirket, kısa süre önce 40.302 ETH daha alarak toplamda 91 milyar dolar (yaklaşık 13 trilyon 337 milyar won) değerinde ETH varlığına ulaştı. Bu durum, Ethereum fiyatlarındaki dalgalanmalara karşı duyarlılığı iyice artırdı. Şirket başkanı Tom Lee, bu zararların ‘Ethereum’a dayalı işletme modelleri için kaçınılmaz’ olduğunu belirtti. Lee’ye göre, BitMine’in stratejisi zaten ETH fiyatını takip etmek üzerine kurulu. Ancak yorum olarak, bu gelişme kripto paralara dayalı finansal stratejilerin yüksek riskini yeniden gündeme taşıyor.

Diğer yandan, Bitcoin'in 80.000 dolar seviyesinin (yaklaşık 117 milyon won) altına düşmesi, BlackRock'un spot Bitcoin ETF ürünü ‘iShares Bitcoin Trust (IBIT)’ yatırımcılarını da etkilemiş durumda. Unlimited Funds baş yatırım sorumlusu Bob Elliott’a göre, ortalama yatırım seviyesi şu an zarar seviyesine inmiş durumda. Bitcoin fiyatı 75.000 doların (yaklaşık 109 milyon won) altına düşerse IBIT yatırımcılarının zararları daha da artabilir. IBIT, BlackRock’un en hızlı büyüyen ETF’lerinden biri olarak 70 milyar dolarlık yatırım eşiğini aşmıştı fakat bu ani düşüş birçok yeni yatırımcıyı Bitcoin’in oynak doğasıyla ilk kez tanıştırmış oldu.

Ocak ayının sonunda Kuzey Amerika’yı etkisi altına alan şiddetli kış fırtınası ise halka açık birçok Bitcoin madenciliği şirketinin üretim kapasitesini düşürdü. CryptoQuant verilerine göre, fırtına öncesinde günde ortalama 70-90 BTC üreten madencilik firmaları üretimlerini 30-40 BTC seviyelerine kadar düşürmek zorunda kaldı. Enerji tüketimini azaltmak veya tesisleri geçici olarak durdurmak zorunda kalan bu şirketler arasında CleanSpark, MARA Holdings, Bitfarms ve Iris Energy gibi devler bulunuyor. Üretimdeki bu düşüş kısa sürede toparlansa da, madencilik sektörünün bölgesel enerji altyapısına duyarlılığı bir kez daha gözler önüne serildi.

Öte yandan, klasik madencilik altyapısının yapay zeka (AI) sektörüne yönelmesi dikkat çekici bir gelişme olarak öne çıkıyor. Ethereum’un iş ispatı(POW) sisteminden hisse ispatı(POS) sistemine geçmesi sonrası GPU bazlı madencilik talebi önemli ölçüde azaldı. CoreWeave şirketi bu dönüşümle birlikte AI altyapısı sağlayıcısına evrimleşti. Artık kripto şirketi olmayan CoreWeave’in modeli, HIVE Digital, Hut 8 ve MARA Holdings gibi şirketlere de ilham veriyor. Son olarak, yapay zeka devi NVIDIA'nın 2 milyar dolarlık yatırım gerçekleştirmesiyle CoreWeave AI altyapısında merkezî bir oyuncu haline geldi. Yorum olarak, bu durum kripto tabanlı altyapının yeni teknoloji döngüleri içinde yeniden nasıl değerlendirilebileceğini açıkça ortaya koyuyor. Bu örnek, piyasada düşüş havası hâkimken şirketlerin risk yönetimini çeşitlendirmesi ve altyapılarını daha esnek hale getirmesi gerektiğini yeniden hatırlatıyor.