Bitcoin(BTC) 70 Bin Dolar Altında Sıkıştı: CryptoQuant’a Göre ‘Tavanı Olmayan Döngü’de 2026 Dip Stratejileri Yeniden Yazılıyor

Bitcoin(BTC), 70 bin dolar (yaklaşık 1 milyar 1 milyon 136 bin won) seviyesinin altında zorlu bir mücadele veriyor. Kısa vadeli tepki alımları zaman zaman görülse de, satış baskısı fiyatı her denemede aşağı iterken piyasa hissiyatı zayıf kalıyor. Ancak *on-chain veriler* temel alındığında, bu düzeltmenin geçmiştekinden farklı olarak ‘*tavanı olmayan bir döngü*’ün parçası olabileceği yorumları öne çıkıyor. Buna paralel olarak 2026 için beklenen dip seviyeleri ve buna göre şekillenen *yatırım stratejileri* de yeniden değerlendiriliyor.

On-chain analiz şirketi *CryptoQuant*, yakın tarihli raporunda Bitcoin’in 2025 Ekim’de gördüğü tüm zamanların en yüksek seviyesinden bu yana yaklaşık 4 aydır düşüş trendinde olduğunu hatırlattı. O dönemde Bitcoin, 120 bin–125 bin dolar (yaklaşık 17 milyon 338 bin–18 milyon 59 bin won) bandında zirve yaptıktan sonra kademeli olarak geri çekildi ve şu anda 70 bin doların altında işlem görüyor. Volatilite artsa da, rapora göre on-chain göstergeler Bitcoin’in giderek ‘*ucuz değerleme bölgesine*’ yaklaştığına işaret ediyor.

Kaynak: CryptoQuant raporu, 24’ünde (yerel saatle).

Raporda, fiyat hareketiyle birlikte *MVRV (piyasa değeri / gerçekleşen değer)* oranına özellikle vurgu yapılıyor. Şu anda Bitcoin MVRV değeri yaklaşık 1,1 seviyesinde. Tarihsel olarak bu bölge, ‘*alım ve birikim*’ evreleriyle çakışan alanlara yakın olarak görülüyor. Geleneksel yorumda MVRV’nin 1’in altına düşmesi, fiyatın piyasa ortalama maliyetinin altına indiğini ve bunun da ‘*açık bir iskontolu bölge*’ olarak okunabileceğini gösteriyor.

Oranın henüz 1’in altına inmese de 1,1 civarına kadar gerilemiş olması, *aşağı yönlü risklerin kademeli olarak azaldığı* bir faza girilebileceğini düşündürüyor. Geçmiş döngülerde de benzer değerleme aralıklarında uzun vadeli yatırımcıların kademeli alıma geçtiği, yani ‘*birikim(accumulation)*’ sürecinin başladığı gözlenmiş; bu süreçler daha sonraki boğa dönemlerine zemin hazırlamıştı. Yine de rapor, bu sinyallerin *hemen güçlü bir tepki yükselişine dönüşeceğini varsaymanın* sağlıklı olmadığını özellikle vurguluyor.

CryptoQuant, “Bu tür bölgeler genellikle düzeltme döngüsünün *ileri safhalarında* ortaya çıkar” diyerek, piyasada pozisyon ayarlamaları yapıldığını, aşırı kaldıraç ve spekülatif coşkunun önemli ölçüde tasfiye edildiğini belirtiyor. Mevcut Bitcoin piyasasında da kayda değer bir düzeltme yaşandığı için, ek düşüş ihtimali masada kalsa da, *düşüş derinliğinin* önceki dönemlere kıyasla daha sınırlı kalabileceği yorumları öne çıkıyor.

Bu döngüyü geçmişten ayıran en önemli farklardan biri, düzeltme başlamadan önce Bitcoin’in *aşırı ısınmış bölgelere* kadar tırmanmamış olması. CryptoQuant’a göre önceki boğa dönemlerinden farklı olarak, bu rallide on-chain değerleme metrikleri geçmişte görülen ortalama balon seviyelerine ulaşamadan zirve yaptı. Başka bir deyişle, bu kez ‘*tavanını tam olarak görmeden geri dönüşe geçen bir döngü*’ yaşanıyor.

Bu durum, muhtemel dip oluşum şekline de doğrudan etki edebilir. Eski ayı döngülerinde aşırı ısınmanın ardından gelen sert ‘*kapitülasyon (capitulation)*’ evrelerinde fiyat uzun süre derin şekilde zarar görmüş, bu da tipik bir *panik satış* senaryosu yaratmıştı. Ancak bu döngüde aşırı ısınma şiddetinin görece sınırlı kalması, benzer ölçekte *aşırı kapitülasyon* yaşanmamasına yol açabilir. Böyle bir senaryoda, 2026 için beklenen dip seviyelerini de önceki döngüleri bire bir kopyalayarak hesaplamak mümkün olmayabilir.

Bu tablo, yatırımcıların karar sürecini de zorlaştırıyor. Klasik ‘*balon–çöküş*’ şablonu net şekilde görülmediği için, yalnızca fiyat değil, *on-chain değerleme, likidite koşulları ve piyasa yorgunluğu* göstergelerini birlikte analiz etmek gerekiyor. Raporda, “Bir önceki döngünün şemasını temel alarak 2026 dibini mekanik şekilde tahmin etmek, *anlamlı bir risk* taşıyor” denilerek, ‘*tavanı belli olmayan döngü*’ dinamiklerini dikkate alan daha esnek bir yaklaşım öneriliyor.

Teknik açıdan bakıldığında, Bitcoin 2025 sonlarında oluşan 120 bin–125 bin dolar bandındaki zirveden sonra net bir *düşüş trendi* içinde aşağı yönlü hareket ediyor. Daha düşük zirveler ve daha düşük dipler içeren tipik bir ayı piyasası formasyonu göze çarpıyor. Son dönemde 70 bin dolar desteğinin kırılması da bu yapıyı bir kez daha teyit etmiş durumda. Fiyat şu anda 50 ve 100 haftalık hareketli ortalamaların altında ve her iki ortalama da aşağı eğimli. Bu tablo, kısa vadeli bir düzeltmeden ziyade, daha çok *dağıtım(distribution)* evresini andıran, yani *sürekli satış baskısının* öne çıktığı bir sürece işaret ediyor.

Bitcoin’in orta 60 bin dolar bandına doğru gerilediği sırada *işlem hacminde gözlenen sert artış* da dikkat çekti. Hacimle desteklenen bu tip düşüşler genellikle yalnızca kâr realizasyonu değil, aynı zamanda *kaldıraç pozisyonlarının tasfiyesi, zorunlu stop-loss’lar ve yoğun spot satışları* kapsayan daha sert bir kapitülasyon dalgası olarak okunuyor. Şu an 65 bin–68 bin dolar (yaklaşık 9 milyon 392 bin–9 milyon 846 bin won) bandında sınırlı tepki alımları görülse de, güçlü ve kalıcı bir alıcı kitlesi henüz devreye giremediği için piyasa genelinde belirgin bir ‘*bekle–gör*’ havası hâkim.

Kısa vadede en kritik eşik, psikolojik destek olarak öne çıkan *60 bin dolar* (yaklaşık 8 milyon 669 bin won) bölgesi. Bu seviye korunabilirse, Bitcoin’in *orta vadeli düzeltme kanalı* içinde taban oluşturma ve yatay konsolidasyon senaryosu masada kalabilir. Buna karşılık, 60 bin doların net şekilde kırılması halinde, *50 bin dolar bandına* doğru ilave düzeltme ihtimali göz ardı edilmiyor. Öte yandan anlamlı bir *trend dönüşümünden* söz edebilmek için ilk şart, 70 bin doların yeniden kalıcı şekilde kazanılması. Bununla birlikte 50 ve 100 haftalık ortalamaların da hacim destekli bir hareketle yukarı kırılması gerekiyor. Ancak bu şartlar sağlandığında, piyasa katılımcıları arasında “*kısa vadeli ayı dönemi bitti*” söylemi daha ikna edici hale gelebilir.

CryptoQuant raporu, mevcut dönemi stratejik açıdan ‘*uzun vadeli konumlanma için hazırlık penceresi*’ olarak tanımlıyor. Uzun vadeli yükseliş eğilimine sahip varlıklarda, piyasanın zayıf olduğu dönemlerde ne kadar planlı ve disiplinli hareket edildiği; ileride elde edilecek getiriler ve *dalgalanma yönetimi* açısından belirleyici oluyor. Özellikle *sınırlı arz yapısı* olan ve giderek daha fazla kurumsal entegrasyon yaşayan Bitcoin için, düzeltme dönemlerinde izlenecek yol haritasının önemi daha da artıyor.

Bununla birlikte kısa vadede volatilite yüksek kalmaya devam ediyor ve küresel likidite koşulları da netleşmiş değil. Makroekonomik veriler, merkez bankalarının para politikaları ve düzenleyici adımlar sürekli değişiyor. Dolayısıyla, *iskontolu değerleme sinyalleri* ortaya çıkmış olsa bile, piyasanın yönünü kısa sürede belirginleştirmesi pek olası görülmüyor. Raporda, “Aşağı yönlü risklerin kademeli olarak azalabileceği bir bölgeye yaklaşsak da, *kısa vadeli oynaklık* tam tersine artabilir” denilerek temkinli bir duruş öneriliyor.

Sonuç olarak Bitcoin, *tavanını net biçimde oluşturmadan* düzeltmeye başlayan sıra dışı bir döngünün içinde ilerliyor. Bu tablo, 2026’daki olası dip seviyesinin, toparlanma hızının ve bir sonraki yükseliş dalgasının gücünün geçmiş kalıplardan önemli ölçüde sapabileceğine işaret ediyor. *On-chain veriler*, *teknik yapı* ve *likidite koşulları* birlikte izlenirken, piyasanın adım adım yeni bir ‘*dip dinamiği*’ tanımlamaya çalıştığı bir sürecin içinden geçildiği değerlendiriliyor.