Mantra(OM) token yenilemesiyle geri dönüyor: MEXC swap kararı sonrası fiyat %33 sıçradı

RWA odaklı DeFi protokolü ‘Mantra’, tokenlerinin tamamen yenilenmesiyle yeniden sahneye dönmeyi hedefliyor. Geçtiğimiz yıl dakikalar içinde yüzde 90 çöküş yaşayan ‘OM’ tokeni, küresel borsa MEXC’nin swap desteği açıklamasının ardından bir gün içinde yüzde 33 yükselince, piyasa yeniden Mantra’ya odaklanmaya başladı.

DeFi odaklı medya kuruluşu The Defiant’in haberine göre, MEXC, Mantra’nın mevcut tokeni ‘OM’i yeni token ‘MANTRA’ ile değiştirecek swap işlemini destekleyeceğini 13’ünde (yerel saatle) duyurdu. Borsa, kullanıcıların yatırdığı OM tokenlerini ‘1’e 4’ oranında MANTRA’ya dönüştürmeyi planlıyor. Bu açıklamanın ardından OM’in piyasa değeri yaklaşık 55 milyon dolardan (yaklaşık 795 milyar won) 72 milyon dolar (yaklaşık 1 trilyon 40 milyar won) seviyesine yükseldi.

Fiyat tarafında da kısa vadeli bir toparlanma görüldü. OM, bir günde yüzde 33 yükselmesine rağmen, 2025 yılının Şubat ayında gördüğü 8,5 dolar (yaklaşık 12.280 won) ile kaydettiği tüm zamanların en yüksek seviyesinden yaklaşık yüzde 99 aşağıda, 0,06 dolar (yaklaşık 87 won) bandında işlem görüyor. Geçen yılki ‘dikey çöküş’ sonrası yarı yarıya değil, neredeyse tam anlamıyla ‘çöküş’ sayılabilecek kayıplar hâlâ telafi edilmiş değil.

Mantra’nın bu token değişimi, basit bir ‘ürün güncellemesi’ değil, tüm şirket yapısının yeniden düzenlenmesinin devamı olarak görülüyor. Sadece bir ay önce, Ocak ayında Mantra, büyük ölçekli işten çıkarmalar ve organizasyonel yeniden yapılanma planını resmileştirmişti. Geliştirme ve operasyon ekipleri küçültülürken, strateji ‘gerçek dünya varlıkları’ tokenizasyonu ve kurumsal ortaklıklar ekseninde yeniden şekillendirileceği açıklanmıştı.

Buna rağmen piyasanın bakışı hâlâ mesafeli. Özellikle geçen yıl OM fiyatının dakikalar içinde yüzde 90’dan fazla çökmesiyle, yaklaşık 5 milyar dolarlık (yaklaşık 7,224 trilyon won) piyasa değerinin silinmesi, yatırımcı hafızasından silinmiş değil. Sonrasında da kısa süreli tepki alımları ve yeniden düşüşler yaşanması, Mantra’ya yönelik güveni ciddi biçimde aşındırdı.

Bu nedenle, mevcut token yenileme süreci de bir yandan ‘imaj tazeleme’ çabası olarak görülürken, diğer yandan ‘yapısal iyileşme’ umuduyla takip ediliyor. MEXC gibi merkezi borsaların desteği, kısa vadede likidite sağlar; ancak gerçek dünya varlıklarının likiditeye dönüştürüldüğü iş modelinin performansı ve on‑chain gelir yapısının iyileşmesiyle desteklenmezse, hareketin geçmişteki gibi sadece spekülatif bir ralli ile sınırlı kalabileceği yönünde endişeler var.

Piyasadaki temkinli duruşun bir diğer sebebi, son birkaç yılda büyük projelerin denediği token göçü ve yeniden markalaşma süreçlerinin çoğu zaman beklentiyi tam olarak karşılamamış olması. Öne çıkan örnekler arasında Polygon(MATIC) ve Fantom(FTM) yer alıyor.

Polygon, mevcut ‘Polygon(MATIC)’ tokeninden, yönetişim ve staking yapısı elden geçirilmiş yeni ‘POL’ tokenine geçiş sürecini yürütüyor. MATIC’in 2021’in Aralık ayındaki zirvesinde tam seyreltilmiş piyasa değeri (FDV) 29,2 milyar dolara (yaklaşık 42,147 trilyon won) kadar ulaşmıştı. Bugün ise POL’ün FDV’si yaklaşık 1 milyar dolar (yaklaşık 1,445 trilyon won) civarında. Ağ hâlâ aktif şekilde kullanılıyor olsa da, token değeri açısından zirve dönemle arada ciddi bir fark bulunuyor.

Bir diğer örnek, layer‑1 blokzinciri Fantom. Proje geçen yıl ‘Sonic’ adlı yeni bir ağ ve ‘S tokeni’ etrafında konumlanacağını duyurdu. FTM, 2021 Aralık ayında FDV bazında yaklaşık 11 milyar dolara (yaklaşık 15,893 trilyon won) kadar yükselmişti. Ancak S tokeninin FDV’si bugün yaklaşık 171 milyon dolar (yaklaşık 247,1 milyar won) seviyesinde. Ağ performansındaki iyileşmelere ve marka yenilemesine rağmen, sadece token değişiminin önceki boğa piyasasındaki değerlemeyi geri getirmeye yetmediği görülüyor.

Mantra’nın OM’den MANTRA’ya geçişi de bu örnekler ışığında değerlendiriliyor. Sektörde, ‘token değişti diye projenin temelleri değişmez’ algısı artık yerleşmiş durumda. Bu yüzden, token ekonomisindeki revizyonun yanında, somut gelir modelleri, regülasyonlara uyum ve gerçek dünya varlıklarını güvenli şekilde platforma çekme kapasitesinin eş zamanlı olarak güçlendirilmesi gerektiği belirtiliyor.

OM’in yüzde 33 yükselişi ve piyasa değeri tarafındaki toparlanma, kısa vadede Mantra’ya nefes aldıran bir gelişme. Özellikle MEXC’nin resmi swap desteğini açıklaması, diğer borsaların da sürece katılmasının önünü açabilir. Gerçek dünya varlıklarının tokenizasyonuna yönelik ilginin yeniden artmasıyla birleşirse, MANTRA tokeninin DeFi içindeki RWA temasında yeni bir ‘beta oyun’ olarak öne çıkması da mümkün.

Öte yandan, geçmişte yaşanan sert fiyat çöküşü ve art arda gelen organizasyonel değişiklikler nedeniyle, piyasa güveni ciddi biçimde zedelendi. Bu nedenle, mevcut token göçü birçok yorumcuya göre Mantra için ‘son büyük sınav’ olabilir. Bir kez ‘yüksek riskli varlık’ etiketi yapışmış tokenlerde bu algıyı kırmak kolay değil.

Token değişimi ve yeniden markalama, kısa vadeli fiyat desteği sağlayabilir; ancak orta‑uzun vadede kalıcı güven için ‘on‑chain’ gerçek kullanım, güçlü iş ortaklıkları ve regülasyonlara uyumlu, sürdürülebilir bir yapı şart. Polygon ve Fantom örneklerinin gösterdiği gibi, token göçü ‘gerekli koşul’ olabilir ama asla ‘yeterli koşul’ değil. Mantra’nın bu kez gerçek dünya varlıklarına odaklı bir DeFi protokolü olarak ne kadar ‘gerçek’ ve kalıcı bir model ortaya koyacağı, yatırımcıların yakından izlediği temel başlık olmaya devam ediyor.