Ethereum(ETH) için ‘siberpunk katman’ ve kurumsal hazine yarışı: Vitalik Buterin vizyonu, Bitmine alımlarıyla kesişiyor

이더리움(ETH) ekosisteminde iki önemli gelişme aynı anda gündeme oturdu. Bir yanda kurucu ortak ‘Vitalik Buterin(Vitalik Buterin)’ mevcut ağın üzerine ‘siberpunk ruhu’ taşıyan yeni bir katman eklemeyi tartışırken, diğer yanda ‘Tom Lee(Tom Lee)’ yönetimindeki Bitmine Immersion Technologies’in(비트마인) agresif ETH alımları, kurumsal ‘hazine(‘treasury’) biriktirme’ yarışını hızlandırıyor. Her iki süreç de, önümüzdeki dönemde ‘Ethereum(ETH)’un hem teknik mimarisini hem de sahiplik yapısını yeniden şekillendirebilecek potansiyele sahip.

Buterin, X üzerinden gelen “orijinal Ethereum(ETH) yerine, RISC‑V tabanlı yeni bir ‘siberpunk zinciri’ sıfırdan inşa edilsin” önerisine yanıt verirken kendi planını ortaya koydu. Tamamen yeni bir zincir kurmak yerine, mevcut Ethereum(ETH) altyapısına ‘bolt‑on(‘bolt‑on’) tarzında yeni bir katman eklemekten yana olduğunu vurguladı. Bu yeni katman, çekirdek ağla sıkı şekilde entegre çalışacak; ‘sansür direnci(‘censorship resistance’)’, ‘sıfır bilgi kanıtı(‘zero‑knowledge’) uyumluluğu’ ve ‘basitleştirilmiş konsensüs(‘simplified consensus’)’ gibi başlıklara odaklanacak. Buterin, hedefinin “mevcut sistemin üzerine güzel görünümlü, siberpunk ilkeleriyle uyumlu bir Ethereum(ETH) katmanı inşa etmek” olduğunu belirterek, yeni yapının ana zincirle maksimum düzeyde ‘entegrasyon’ ve ‘karşılıklı çalışabilirlik’ sunacağını söyledi.

Bu ‘bolt‑on’ yaklaşımı, ana Ethereum(ETH) ağını terk etmeyen, aksine onunla yan yana büyüyen organik bir genişleme modeli anlamına geliyor. Geleneksel bir yan zincir ya da bağımsız bir layer2’den ziyade, konsensüs ve protokol seviyesinde Ethereum(ETH) ile kenetlenen bir genişleme paketi olarak tasarlanıyor. Hedef; gereksiz karmaşıklıkları ayıklayan, sansürlenmesi zor, zk‑dostu ve kullanıcı/validatör deneyimini sadeleştiren bir çekirdek tasarım oluşturmak.

Buterin zamanlamaya ilişkin de net bir çerçeve çizdi. Yapay zeka destekli kodlama ve formel doğrulama araçlarının gelişimini varsayan senaryosunda, yaklaşık ‘5 yıl’ içinde bu yeni katmanın fiilen mevcut Ethereum(ETH) çerçevesinin yerini alabilecek olgunluğa ulaşabileceğini belirtti. O aşamada, bugünkü Ethereum(ETH) protokolünün yeni sistem içinde yeniden uygulanabileceğini, yani mevcut yapının ‘bir gecede terk edilmesi’ yerine, ‘yeni katmanın kademeli olarak eski yapıyı emmesi’ üzerine kurulu bir dönüşüm süreci öngördüğünü ifade etti. yorum Bu, sert bir çatallanma veya tamamen yeni bir zincire göçten çok, yaşayan bir organizma gibi evrimsel bir geçiş fikrini öne çıkarıyor.

Bu tartışmanın arka planında, Ethereum(ETH) çevresinde süren ‘parçalanma(‘fragmentation’)’ eleştirileri yer alıyor. Tempo, alternatif istemci uygulamaları (örneğin reth), farklı layer2 ağları, uygulama‑odaklı zincirler ve kurumlara dönük özel çözümler derin likiditeyi bölüyor ve kullanıcı deneyimini parçalıyor. Topluluğun bir kesimi bu nedenle “siberpunk ilkelere sadık, baştan tasarlanmış yeni bir zincir” fikrini dillendirirken, Buterin’in önerdiği model, bu enerjiyi ‘mevcut Ethereum(ETH) üstünde yeni bir katmana yönlendirme’ denemesi olarak görülüyor.

Mevcut Ethereum(ETH) yönetişim gündeminde de benzer temalar öne çıkmış durumda. Sansür direncini güçlendirmek için ‘zorunlu dahil etme listeleri(‘forced inclusion list’)’ tartışılıyor. Bu mekanizmada belli kriterleri sağlayan yasal işlemler, validatörler tarafından engellense bile bloklara mutlaka eklenmek zorunda kalıyor. Aynı zamanda, ‘çoklu imza(‘multisig’)’, ‘kuantum dirençli imza şemaları’ gibi özellikleri kapsayan cüzdan güvenlik standartlarının güncellenmesi de masada. Bu başlıkların tamamı, Buterin’in yeni katman için altını çizdiği ‘siberpunk ilkeleri’ ile doğrudan örtüşüyor.

Fiyat cephesinde, haberin kaleme alındığı anda Ethereum(ETH) TradingView verilerine göre yaklaşık 1.960 dolar seviyesinde işlem görüyor ve son 7 günde yaklaşık %4’lük bir geri çekilme kaydetmiş durumda. ‘Siberpunk ilkeleri’ne yaslanan bu yeni ‘bolt‑on Ethereum’ vizyonunun, parçalanma tartışmaları ve artan regülasyon baskısı altında, ağın uzun vadeli ‘teknik yol haritası’ ve ‘yönetişim modeli’ni yeniden çerçevelendirip çerçevelendiremeyeceği yakından izleniyor.

On‑chain veriler, aynı dönemde Ethereum(ETH) ekosisteminde büyük ölçekli ‘hazine biriktirme’ hareketinin de hızlandığını ortaya koyuyor. Fundstrat Global Advisors kurucusu ve 2025 Haziran’dan itibaren Bitmine Immersion Technologies(Bitmine) başkanlığını üstlenecek olan Tom Lee(Tom Lee) liderliğindeki Bitmine, yalnızca iki gün içinde ‘45.000 ETH’ daha satın aldı. On‑chain analiz hesabı Lookonchain’e göre şirket, son iki günde toplam yaklaşık 89 milyon dolar tutarında Ethereum(ETH) alımı gerçekleştirdi; ilk gün iki işlemle 35.000 ETH’yi yaklaşık 69 milyon dolara toplarken, ertesi gün 10.000 ETH’yi yaklaşık 19,5 milyon dolar karşılığında portföyüne ekledi. Şirketin beyan ettiği uzun vadeli hedef, ‘Ethereum(ETH) toplam arzının %5’ine ulaşmak’.

Bitmine’in kökleri Bitcoin(BTC) madenciliğine dayansa da, Tom Lee(Tom Lee) sonrasında strateji önemli ölçüde değişti. Şirket, Bitcoin(BTC) tarafında görülen “hazineye ekleyip uzun vadeli elde tutma” modelini referans alarak, odağını Ethereum(ETH) hazinesi biriktirmeye kaydırdı. Böylece saf ‘madencilik kârlılığı’ yerine, Ethereum(ETH)’u bilançoda duran bir finansal varlık olarak tutup, hem ‘staking getirisi’ hem de ‘fiyat artışı’ potansiyelinden faydalanmayı amaçlayan bir yapı kuruyor.

Güncel hesaplamalara göre Bitmine elinde yaklaşık ‘4,4 milyon ETH’ bulunduruyor. Bu, Ethereum(ETH) toplam arzının yaklaşık %3,6’sına tekabül ediyor ve bu miktarın 3 milyon ETH’den fazlası halihazırda staking kontratlarında kilitli. Şirket, bunun yanında kurumsal ve büyük yatırımcılara yönelik kendi staking çözümü ‘MAVAN’ın da bu çeyrek içinde devreye alınacağını duyurdu. MAVAN’ın faaliyete geçmesiyle, Bitmine’in elindeki büyük ETH yığınının daha sistematik bir biçimde staking ve getiri elde etme amaçlı kullanılacağı, böylece Ethereum(ETH) ağının güvenliği ve ekonomik katmanı üzerinde daha da görünür bir ağırlık kazanacağı öngörülüyor.

Bu agresif alım dalgası sayesinde Bitmine, Ethereum(ETH) hazinesi bakımından ekosistemde ilk sıraya yükselmiş durumda. Şirket; SharpLink, The Ether Machine, Bit Digital(Bit Digital) ve Coinbase(Coinbase) gibi diğer büyük oyuncuları geride bıraktı. Coinbase(Coinbase) tarafında ise, son çeyrekte 2.460 ETH’lik ek alımla toplam Ethereum(ETH) bakiyesi 151.175 ETH’ye ulaşmış görünüyor.

Kurumsal ve şirket bazlı Ethereum(ETH) hazine yarışı, yalnızca fiyatı değil, aynı zamanda staking mimarisini ve ağın yönetişim dengesini de etkileyebilecek bir dinamik. Büyük miktarlarda ETH biriktiren kurumların sayısının artması, ‘doğrulayıcı(validator) gücünün’ belirli şirketlerde yoğunlaşacağı endişesini beraberinde getiriyor. Öte yandan, uzun vadeli elde tutma niyetiyle hareket eden bu ‘güçlü ellerin(‘strong hands’)’ piyasaya girişi; Ethereum(ETH) fiyat oynaklığını azaltma, DeFi, stablecoin ve tokenleştirilmiş gerçek dünya varlıkları(RWA) gibi alanlara daha istikrarlı sermaye akışı sağlama potansiyeli taşıyor.

Bugün itibarıyla Ethereum(ETH), akıllı kontratlar ve merkeziyetsiz finans için temel bir altyapı olmayı sürdürüyor; stablecoin işlemleri ve RWA denemelerinin önemli bölümü hâlâ bu ağ üzerinde gerçekleşiyor. Vitalik Buterin(Vitalik Buterin)’in ‘siberpunk ilkeleri’ne dayalı yeni katman girişimi ile Tom Lee(Tom Lee)’nin Bitmine’i üzerinden yürüyen büyük ölçekli ETH hazine biriktirme stratejisi birleştiğinde, önümüzdeki birkaç yıl içinde Ethereum(ETH)’un hem ‘teknik mimarisi’ hem de ‘sermaye/oy gücü dağılımı’ bakımından belirgin bir dönüşüm yaşayabileceği öne çıkıyor. Bu iki eğilimin, ağın uzun vadeli ‘merkeziyetsizlik’ ve ‘dayanıklılık’ dengesini nasıl etkileyeceği ise ekosistemin en önemli tartışma başlıklarından biri olmaya aday.